Sem uma reforma profunda do mercado de títulos, será difícil revitalizar as empresas nacionais.

ANTD.VN - O Dr. Le Xuan Nghia acredita que o crescimento do PIB do Vietnã ainda depende principalmente de empresas com investimento estrangeiro direto (IED). Sem reformas robustas no mercado de títulos corporativos – um canal de mobilização de capital a médio e longo prazo – será difícil revitalizar as empresas nacionais.

Quando o mercado imobiliário melhorar, os títulos corporativos se valorizarão.

O Dr. Le Xuan Nghia afirmou que o mercado de títulos corporativos ainda enfrenta muitas dificuldades e desafios. O especialista disse que esse mercado reflete claramente a estrutura da economia vietnamita. Especificamente, o crescimento do PIB no Vietnã é alto, mas baseado principalmente nas exportações – um setor em que as empresas com investimento estrangeiro direto (IED) representam a maioria. Enquanto isso, as empresas nacionais contribuem com uma parcela muito pequena para as exportações e são principalmente empresas dos setores agrícola, florestal e pesqueiro.

Além disso, o crescimento do PIB também se dá por meio de investimentos, mas, assim como as exportações, o setor de investimentos do Vietnã também provém principalmente de empresas com investimento estrangeiro direto (IED). Outro fator impulsionador é o varejo, que se encontra em situação semelhante.

“Em outras palavras, o crescimento econômico do Vietnã depende principalmente do setor de Investimento Estrangeiro Direto (IED). Sem reformas robustas no mercado de títulos corporativos – um canal para mobilizar capital de médio e longo prazo para as empresas – tanto em termos de quantidade quanto de tecnologia, será difícil para nós reativar as empresas nacionais. Nesse cenário, o crescimento econômico só poderá continuar dependendo de empresas com IED”, afirmou o Dr. Le Xuan Nghia.

O mercado de títulos corporativos ainda depende principalmente de bancos e do setor imobiliário.

Em relação ao estado atual do mercado de títulos corporativos, segundo o especialista, os participantes desse mercado são principalmente empresas imobiliárias e bancos. No entanto, a captação de recursos por meio de títulos corporativos por parte dos bancos tem como principal objetivo aumentar o capital de nível 2, ampliando assim a oferta de crédito.

Entretanto, as empresas imobiliárias enfrentam dificuldades, o que afetou o mercado de títulos corporativos. Enquanto isso, outras empresas nacionais sofrem com a grave falta de capital, mas não conseguem participar do mercado de títulos corporativos porque o prazo é curto (cerca de 3 anos), porém a taxa de juros é muito alta.

“Se a TPDN continuar a depender exclusivamente do setor imobiliário, o próximo ano ainda será difícil. Esta é também uma questão sobre a qual devemos estar atentos”, disse o Sr. Nghia.

Segundo o especialista, para solucionar as dificuldades atuais no mercado de títulos corporativos, o primeiro passo é resolver os grandes projetos imobiliários que estão sendo "engavetados" nas províncias e cidades. Somente quando o mercado imobiliário melhorar, o mercado de títulos corporativos acompanhará essa tendência.

Além disso, segundo ele, é necessário atrair mais investidores estrangeiros para participar do mercado de títulos corporativos.

O mercado está se tornando mais restrito e sustentável.

Segundo especialistas, as alterações na Lei de Valores Mobiliários relacionadas ao mercado de títulos corporativos contribuirão, de modo geral, para que o mercado se desenvolva em uma direção mais coerente.

“As condições mais rigorosas para títulos corporativos na Lei de Valores Mobiliários alterada ajudarão a tranquilizar o psicológico dos investidores neste mercado, ‘abrindo caminho’ para que os investidores retornem ao mercado e estimulando o entusiasmo inerente a este canal de mobilização de capital”, disse o Sr. Nguyen Khac Hai, Diretor de Direito e Controle de Conformidade da SSI Securities Company.

No entanto, o especialista também concordou que é necessário mobilizar mais investidores estrangeiros para diversificar a base de clientes que participam do mercado de títulos corporativos. “Anteriormente, a abertura de uma conta para negociar títulos corporativos para investidores estrangeiros no Vietnã exigia o cumprimento de regulamentações muito rigorosas. Não precisamos emitir regulamentações adicionais relacionadas a essa questão; em vez disso, precisamos revisar e emendar as regulamentações existentes para criar condições mais favoráveis ​​para que os investidores estrangeiros participem desse mercado”, disse o Sr. Hai.

Em relação ao endurecimento dos critérios para investidores individuais domésticos, segundo o Sr. Nguyen Thanh Huan, CEO da FIDT, isso é necessário. O impacto no mercado, se houver, segundo ele, não é grande e se limita ao curto prazo. Isso porque os investidores individuais que não estão familiarizados com o mercado de títulos corporativos, mas compram ou compram acidentalmente devido a conselhos incorretos de consultores, basicamente deixam de participar do mercado.

Em relação ao médio e longo prazo, será muito bom para este mercado quando ele conseguir purificar os investidores.

Além disso, segundo ele, o desenvolvimento de fundos de pensão voluntários e fundos de seguradoras será a solução para ajudar os investidores individuais a se beneficiarem. Ademais, a melhoria de fatores como informação, transparência e classificações de crédito tornará o mercado de títulos corporativos mais sustentável.

Nguyen Quang Thuan, presidente do Fiingroup, afirmou que, atualmente, para os investidores institucionais, as instituições de investimento, incluindo fundos de investimento, seguradoras e fundos de pensão voluntários, ainda detêm participações muito limitadas (menos de 10% do valor dos títulos em circulação). Portanto, é necessário alterar as regulamentações para desenvolver os investidores institucionais, permitindo que as instituições financeiras participem mais ativamente do mercado de títulos corporativos com base na estrutura de gestão de investimentos baseada em risco (Risk-Base Capital).

Ao mesmo tempo, além de continuar a padronizar a transparência da informação, é necessário diversificar os produtos, implementar atividades de classificação de crédito para títulos corporativos, formar um arcabouço legal para empresas de garantia de títulos e construir uma base sólida (curva de rendimento, histórico de inadimplência, etc.).

Fonte: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd