A desdolarização está se espalhando... Os EUA estão ativamente impulsionando o barco

A atual tendência da chamada "desdolarização", embora apoiada por muitos países e regiões, provavelmente ainda é o único país que pode realmente "desdolarizar" de forma eficaz.

Embora a "desdolarização" tenha sido um processo de longo prazo nos últimos 20 anos, a proporção das reservas globais mantidas em dólares americanos tem diminuído gradualmente. No entanto, até o momento, a moeda nacional dos EUA ainda detém a maior fatia de mercado e não há concorrente capaz de "ultrapassá-la".

A desdolarização é uma estratégia que tem sido utilizada por países para desafiar a hegemonia do dólar americano. No período pós-Covid-19, a flutuação das reservas cambiais e a crise global continuam sendo um dos principais fatores que impulsionam o atual e forte processo de desdolarização. Além disso, a competição geopolítica e a queda da confiança no dólar americano também contribuem para esse processo no momento.

A participação do mercado de pagamentos em dólar americano agora representa 41,74% globalmente, abaixo dos 85,7% de seu pico, de acordo com as últimas estatísticas globais de pagamentos divulgadas pela Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) em março de 2023.

Nga-Trung Quốc hợp sức ‘lật đổ’ USD – đường còn dài, mà chẳng đến đâu?. (Nguồn: The Economist)

A desdolarização acelera globalmente... Os EUA estão por trás da "influência da moeda". (Fonte: The Economist)

As reservas cambiais globais totais anunciadas pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) em abril foram de 12 trilhões de dólares, dos quais o dólar americano representou 58,36%, registrando uma nova mínima nas últimas décadas, uma queda de cerca de 27% em relação ao período de pico.

Ainda sem oponente?

As ações unilaterais do governo dos EUA em relação ao dólar americano agravaram ainda mais a atual crise do dólar no mercado global. Ao aumentar as taxas de juros 10 vezes consecutivas desde março de 2022, os EUA fizeram com que a taxa de câmbio se valorizasse, afetando os usuários do dólar americano em todo o mundo .

Parece que a "desdolarização" está acelerando globalmente?

"Desdolarização" tornou-se recentemente uma expressão frequentemente mencionada na comunidade internacional e parece ter se tornado uma tendência. Muitos países consideram o objetivo de reduzir a dependência do dólar americano uma boa maneira de escapar de dificuldades e responder a crises.

Esta lista parece estar ficando cada vez maior, da Ásia, passando pelas Américas e até mesmo pelo Oriente Médio, incluindo Brasil, Venezuela, Índia, Indonésia, Malásia, Gana, Rússia, França, Austrália e China...

No entanto, uma coisa que o mundo deve lembrar é que o status e até mesmo o domínio do dólar americano já foram uma necessidade e um consenso, e também uma das estruturas centrais do sistema global que a comunidade internacional defendeu conjuntamente após a Segunda Guerra Mundial.

Embora a chamada tendência de "desdolarização" seja apoiada por muitos países e regiões, o país que pode realmente "desdolarizar" efetivamente provavelmente ainda é apenas os Estados Unidos.

A criação de moeda sempre foi associada a poder e responsabilidade. A moeda soberana de um país e a moeda internacional que circula globalmente são a mesma coisa.

Durante um quarto de século após o fim da Segunda Guerra Mundial, o dólar desfrutou de todos os benefícios de ser uma moeda internacional. No entanto, durante o governo Nixon, Washington descobriu que estava pagando um preço mais alto por assumir a responsabilidade e, por isso, decidiu abandonar o sistema de Bretton Woods de forma decisiva.

O secretário do Tesouro dos EUA na época, John Bowden Connally Jr., também deixou uma citação famosa para o mundo: "O dólar americano é a nossa moeda, mas o problema é seu".

Então, de fato, desde aquela época, os EUA sempre vêm fazendo alguma "desdolarização", embora eles possam não estar conscientes disso, mas o conceito de "transformar o dólar em um problema alheio" claramente levou a esse resultado.

Eles querem aproveitar os benefícios do domínio do dólar, mas não querem assumir as responsabilidades que vêm com o fato de ser uma moeda internacional.

Dólar americano, mas problema de outro país

Para que a moeda soberana de um país se torne uma moeda internacional, é necessário implementar as políticas fiscais e monetárias mais rigorosas, manter a estabilidade da balança de pagamentos e da taxa de câmbio doméstica e ganhar a confiança e o respeito da comunidade internacional. Só então a moeda poderá ser mais amplamente reconhecida e usada.

No entanto, desde a década de 1970, o déficit orçamentário dos EUA vem aumentando ano a ano, e o teto da dívida do governo federal aumentou de dezenas de bilhões de dólares para 31,4 trilhões de dólares em junho de 2023 — um momento em que o governo e o Congresso dos EUA estão tendo que negociar um teto de dívida difícil. No entanto, tais negociações parecem acontecer em todos os governos, sob todos os presidentes dos EUA.

A essência do teto da dívida é a disciplina fiscal. Excedê-lo repetidamente é considerado inadimplência ou comportamento irresponsável de transferência de dívida. Neste ponto, a tarefa de manter a estabilidade cambial se transformou em atrelar as moedas de outros países ao dólar americano, deixando outros países sofrendo as consequências dos "gastos excessivos" dos EUA – isso é um dano direto ao status internacional do dólar americano.

Somente quando a comunidade internacional puder manter e circular moedas internacionais com confiança, ela poderá manter a estabilidade de preços de commodities estratégicas, sem enfraquecê-las significativamente devido a mudanças na situação.

Em grande medida, o domínio histórico do dólar americano foi determinado pelo petrodólar. Quando o mundo só podia comprar petróleo em dólares americanos, o dólar americano era a moeda internacional mais importante. Embora o petrodólar ainda domine o mercado internacional de commodities estratégicas, sua tendência de enfraquecimento é evidente.

Desde a crise do petróleo no Oriente Médio de 1973, os países produtores de petróleo têm buscado desafiar o domínio do petrodólar. Muitos países começaram a usar suas moedas locais para pagar por energia, recursos e commodities importantes, como petróleo, gás natural, alimentos, etc.

Talvez cada vez mais produtos ao redor do mundo usem outras moedas para pagá-los, então a posição do dólar americano pode continuar a enfraquecer.

O país que fornece a moeda internacional também deve unir mais aliados, usar sanções com cuidado e assumir a liderança no enfrentamento das consequências da crise financeira e internacional para que possa receber o apoio de mais e mais países e proteger o valor de longo prazo da moeda internacional.

Entretanto, quando a crise financeira eclodiu em 2008, a política de flexibilização quantitativa em larga escala da maior economia do mundo arrastou o mundo para a onda da crise das hipotecas subprime dos EUA.

O surto da epidemia nos últimos anos e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia causaram a fragilidade da economia global. No entanto, além de atrair o mundo para sanções contra a Rússia, os EUA aumentaram continuamente as taxas de juros e emitiram a "Lei de Redução da Inflação", atraindo fortemente fluxos globais de capital para os EUA, interrompendo a recuperação econômica global, incluindo a dos países aliados.

Essas medidas prejudicaram seriamente a confiança no dólar americano, de modo que a "desdolarização" se tornou uma grande tendência, como é hoje.

É difícil distinguir as vantagens e desvantagens do status internacional do dólar americano. Enquanto os EUA permanecerem como uma potência global responsável, outros países não poderão abalar a posição do dólar.

No entanto, os EUA estão atualmente usando muitas de suas medidas para apoiar o processo global de "desdolarização". Embora o resultado desse processo ainda seja desconhecido, e tanto o bom quanto o ruim sejam igualmente imprevisíveis, parece que os EUA são a principal força da "desdolarização".

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