Simplificar o processo de IPO e tornar os títulos corporativos transparentes.

Espera-se que essas soluções ajudem o mercado de capitais a se tornar verdadeiramente o principal canal de mobilização de capital de médio e longo prazo da economia .

O Ministério das Finanças afirmou que, de acordo com a Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Ações até 2030, aprovada na Decisão nº 1726/QD-TTg de 29 de dezembro de 2023, o Governo estabeleceu soluções como incentivar todos os tipos de empresas a realizar ofertas públicas iniciais de ações associadas à listagem na bolsa de valores; ao mesmo tempo, desenvolver o mercado de títulos corporativos de forma pública, transparente e sustentável.

Anteriormente, de acordo com o Decreto nº 155/2020/ND-CP, o dossiê de registro de listagem de ações incluía documentos como o relatório de resultados da oferta de valores mobiliários, o Certificado de Registro de Ações emitido pela Corporação de Custódia e Depósito de Valores Mobiliários do Vietnã... Portanto, a Bolsa de Valores só tinha base suficiente para considerar o dossiê de listagem após a conclusão do IPO da empresa.

Além disso, de acordo com as disposições da Lei de Valores Mobiliários, a organização emissora tem permissão para distribuir os valores mobiliários dentro de 90 dias, prazo que pode ser prorrogado por até 30 dias. Assim, a distribuição após o IPO geralmente ocorre em 3 a 4 meses, o que significa que, após a conclusão do IPO, a empresa deve complementar o Relatório Financeiro Trimestral/Semestral mais recente com o dossiê de registro para a listagem das ações. Isso resulta em um tempo de processamento mais longo para a listagem das ações após o IPO.

Para superar essa limitação, o Governo emitiu o Decreto nº 245/2025/ND-CP, de 11 de setembro de 2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto nº 155/2020/ND-CP. Um ponto novo notável é a inclusão de novas normas sobre os procedimentos para a listagem de ações simultaneamente à oferta pública inicial (IPO), reduzindo o tempo necessário para a listagem das ações após o IPO e garantindo melhor os direitos dos investidores.

Especificamente, o dossiê de IPO é unificado com o dossiê de registro de listagem; a Comissão Estatal de Valores Mobiliários e a Bolsa de Valores analisarão simultaneamente o registro de IPO e o dossiê de listagem assim que a empresa o submeter, ajudando a reduzir o tempo de processamento para 30 dias, garantindo os direitos dos investidores e promovendo a liquidez para as empresas após o IPO.

Com relação à emissão de títulos corporativos ao público, de acordo com a Lei nº 56/2024/QH15 e o Decreto nº 245/2025/ND-CP, o Governo adicionou diversas novas regulamentações sobre classificação de crédito, representantes dos detentores de títulos e requisitos de segurança financeira da organização emissora, a fim de garantir a transparência e a publicidade da oferta e aprimorar a proteção dos direitos e interesses legítimos dos investidores.

No que diz respeito ao mercado de obrigações corporativas emitidas por entidades privadas, as disposições da Lei das Empresas (alterada) pela Lei n.º 76/2025/QH15 e da Lei dos Valores Mobiliários (alterada) pela Lei n.º 56/2024/QH15 foram complementadas na direção de aproximação às práticas internacionais.

Assim sendo, apenas investidores institucionais profissionais do mercado de valores mobiliários podem participar da compra, negociação e transferência de títulos individuais; investidores individuais profissionais só podem comprar títulos com classificação de crédito e ativos garantidos ou garantias de pagamento de instituições de crédito.

Além disso, a nova regulamentação também limita o índice de empréstimos das empresas emissoras, acrescenta a responsabilidade do Comitê Popular Provincial pelas empresas após o registro comercial, no âmbito da gestão local, contribuindo para o controle de riscos e a melhoria da qualidade da emissão.

Atualmente, o Governo está a elaborar um Decreto para substituir a regulamentação vigente sobre a emissão de obrigações empresariais individuais, com o objetivo de melhorar a qualidade das obrigações, aumentar a transparência e as capacidades de monitorização de risco, satisfazendo assim as necessidades das empresas de acesso a capital a médio e longo prazo.

MINH PHUONG

Fonte: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html