Alteração da Circular 17: Mais um passo importante no processo de modernização do mercado.

Muitas mudanças importantes entram em vigor imediatamente.

O Banco Central acaba de emitir a Circular nº 25/2025/TT-NHNN (Circular 25), que altera e complementa diversos artigos da Circular nº 17/2024/TT-NHNN (Circular 17), a qual regulamenta a abertura e a utilização de contas de pagamento em prestadores de serviços de pagamento.

Além de diversos pontos novos, a Circular 25 complementou o conteúdo do Artigo 6 e várias disposições correlatas da Circular 17, a fim de facilitar a abertura e o uso de contas de pagamento para investidores estrangeiros não residentes que realizam atividades de investimento indireto no Vietnã. Enquanto muitas outras disposições entrarão em vigor a partir de 1º de março de 2026 ou 1º de dezembro de 2025, o conteúdo do Artigo 6 e as disposições correlatas entrarão em vigor imediatamente após a assinatura e promulgação da Circular (a partir de 31 de agosto de 2025).

Especificamente, no Artigo 6, a Circular 25 adicionou uma disposição que permite aos investidores estrangeiros que realizam atividades de investimento indireto no Vietnã autorizar instituições financeiras a abrir, fechar e utilizar contas de pagamento. Bancos e filiais de bancos estrangeiros estão autorizados a identificar investidores estrangeiros e organizações autorizadas, em conformidade com a lei de combate à lavagem de dinheiro.

Um ponto muito importante na nova Circular é que o Artigo 6 removeu a regulamentação que exigia a legalização consular no dossiê de abertura de conta de pagamento de investidores estrangeiros: “a) A regulamentação sobre legalização consular no Ponto a, Cláusula 6, Artigo 12 desta Circular não se aplica…”. Além disso, os tipos de documentos que os investidores estrangeiros podem usar para identificação foram ampliados: em vez de passaporte, os investidores estrangeiros podem usar outros documentos que comprovem sua identidade, emitidos por uma autoridade estrangeira competente (Cláusula 2, Artigo 3).

Ao mesmo tempo, outra mudança importante é que, no ponto c, cláusula 2, artigo 6 da Circular 25, consta claramente: “As disposições do ponto b, cláusula 1, artigo 5; cláusula 3, artigo 19; ponto b, cláusula 2, artigo 21 desta Circular não se aplicam”. Assim, os bancos e as agências bancárias estrangeiras não precisam monitorar o prazo de validade dos documentos de identidade dos titulares das contas e pessoas relacionadas durante o uso das contas de pagamento. Além disso, os bancos e as agências bancárias estrangeiras não precisam manter e atualizar todas as amostras de assinatura e carimbo (se houver) dos clientes cadastrados para verificação e comparação durante o uso das contas de pagamento.

Além disso, a Circular 25 também permite que bancos e filiais de bancos estrangeiros utilizem o sistema SWIFT para abrir e usar contas de pagamento para investidores estrangeiros realizarem atividades de investimento indireto no Vietnã. Por outro lado, no Artigo 7, Cláusula 2, a nova Circular também permite a abertura de contas de pagamento em moeda estrangeira por meios eletrônicos. Outro ponto novo é que, no Artigo 8, Cláusula 2, da Circular 25, não é mais necessário verificar informações biométricas ao sacar dinheiro ou realizar transações de pagamento por meios eletrônicos em contas de pagamento.

O tempo para abrir uma conta oficial de investimento indireto é reduzido e o processo é mais conveniente.

Procedimento para abertura de conta de investimento em valores mobiliários para investidores estrangeiros: Após a abertura de um código eletrônico de transação de valores mobiliários (e-STC) na Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), os investidores abrirão (i) uma conta de transação de valores mobiliários em uma corretora e (ii) uma conta de investimento indireto em um banco custodiante após a concessão de um código eletrônico de transação de valores mobiliários.

Assim, de acordo com as disposições da lei de valores mobiliários (Decreto 155/2020/ND-CP e documentos orientadores), o prazo para a VSDC emitir o e-STC é de 1 dia e o prazo para abertura de uma conta de negociação na corretora também é de 1 dia após o recebimento do e-STC.

Entretanto, a abertura de uma conta de capital de investimento indireto em um banco custodiante anteriormente estava sujeita a regulamentações na lei sobre instituições de crédito e documentos orientadores que exigiam legalização consular, regulamentações sobre a necessidade de reuniões presenciais para o KYC (Conheça Seu Cliente), não reconheciam o papel dos bancos custodiantes globais e o uso de mensagens SWIFT..., então esse processo levava muito tempo.

No entanto, sob a forte orientação do Governo e a coordenação ativa do Banco Central na modernização do mercado de ações, o Banco Central emitiu recentemente a Circular 03/2025/TT-NHNN, de 29 de abril de 2025, que regulamenta a abertura e o uso de contas em Dong vietnamita para a realização de atividades de investimento estrangeiro indireto no Vietnã.

Anteriormente, o Ministério das Finanças também emitiu a Circular nº 20/2025/TT-BTC, que alterou a Circular nº 51/2021/TT-BTC, com foco no ajuste das normas relativas à abertura e utilização de contas de capital de investimento indireto; obrigações de divulgação de informações e regimes de reporte de investidores estrangeiros, visando aprimorar a transparência e a eficiência na gestão. A Circular 03/2025/TT-NHNN, em conjunto com a Circular nº 20/2025/TT-BTC, implementou uma série de reformas administrativas, e especialistas avaliam que essas mudanças contribuirão para a remoção de barreiras e facilitarão a atração de capital estrangeiro.

Mais recentemente, foi emitida a Circular nº 25/2025/TT-BTC, que representa uma mudança significativa ao alterar e complementar as normas para abertura de contas de pagamento em provedores de serviços de pagamento, em conformidade com as práticas internacionais. Portanto, ao implementar a abertura de contas de investimento indireto de acordo com as novas diretrizes do Banco Central, os documentos e procedimentos foram simplificados e o tempo de implementação foi reduzido.

Além disso, segundo alguns bancos custodiantes globais, para concluir a documentação de abertura de conta, geralmente ainda é necessário realizar o intercâmbio de informações e orientar os clientes que investem no Vietnã pela primeira vez. Estima-se que o tempo para a conclusão da documentação seja de cerca de duas semanas, considerando o intercâmbio e a orientação dos investidores ou dos bancos custodiantes globais, podendo ser menor dependendo da coordenação e do fluxo de informações entre os bancos e os investidores.

“Com essa duração, basicamente atendeu às expectativas dos investidores estrangeiros”, avaliou o Ministério das Finanças.

Sinais mais claros sobre as expectativas de atualização estão próximos.

Segundo muitos especialistas, a alteração das normas legais das agências de gestão estatal vietnamitas é de grande importância para o período de avaliação da classificação do mercado de ações do FTSE em setembro de 2025, que ocorrerá em 7 de outubro de 2025. Anteriormente, a Circular 68/2024/TT-BTC foi emitida e posteriormente alterada e complementada pela Circular 18/2025/TT-BTC, trazendo muitas vantagens para investidores institucionais estrangeiros que negociam sem a necessidade de capital próprio integralmente. Este é um grande passo adiante, consistente com a prática de implementação, garantindo razoabilidade e, ao mesmo tempo, aproximando-se das práticas internacionais, atendendo ao objetivo de modernizar o mercado de ações vietnamita. As disposições das Circulares 20/2025/TT-BTC, 03/2025/TT-NHNN e 25/2025/TT-NHNN criam condições para que fundos de investimento estrangeiros abram novas contas ou expandam contas de investimento indireto, o que significa que provavelmente haverá um fluxo mais forte de capital estrangeiro para o mercado.

Muitas organizações e especialistas expressaram otimismo quanto à possibilidade de o mercado de ações vietnamita ser reclassificado pelo FTSE Russell na próxima avaliação. Segundo estimativas, caso o FTSE Russell conquiste a classificação, fundos passivos de índice poderão investir cerca de 1 bilhão de dólares e fundos ativos que investem em mercados emergentes alocarão imediatamente entre 4 e 6 bilhões de dólares no mercado de ações vietnamita.

Além disso, os especialistas da VinaCapital também acreditam que a modernização do mercado significa aumentar a profundidade do mercado de ações vietnamita, contribuindo para o aumento da confiança dos investidores nacionais, promovendo a transparência, padronizando o mercado e, assim, criando um ambiente de investimento mais sustentável. Esses fatores, a longo prazo, atrairão investidores nacionais e internacionais para o mercado de ações em particular e para a economia em geral.

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