Liquidez acionária em declínio: é preciso retornar aos fundamentos, em vez de apostar no fluxo de caixa.

chứng khoán - Ảnh 1. — Diminuição da liquidez das ações - Foto: QUANG DINH

A liquidez das ações 'desaparece' gradualmente.

* Sr. Nguyen Anh Khoa, Diretor de Análise e Pesquisa da Agribank Securities (Agriseco):

- O VN-Index rompeu o nível de suporte de 1.620 pontos após uma queda acentuada no final da semana. O sentimento dos investidores foi predominantemente defensivo, visto que tanto a oferta quanto a demanda ativas estavam baixas e a liquidez das negociações também.

A correção atual decorre principalmente da queda nas ações de empresas que atraíram fortes fluxos de caixa recentemente. O fato de algumas ações, que antes se mantinham praticamente estáveis, terem subido repentinamente reflete, em certa medida, a mudança na tendência dos fluxos de caixa.

Portanto, isso pode ser considerado um ajuste saudável, que renova a estrutura do portfólio e o mercado quando o antigo grupo líder temporariamente fica sem novas histórias de crescimento para contar.

Acreditamos que o ponto de suporte técnico imediato será em 1.585 pontos, podendo ser testado na primeira sessão da semana. Enquanto isso, a forte zona de suporte do VN-Index está em torno de 1.490-1.510 pontos.

Atualmente, o desembolso não é incentivado, sendo dada prioridade quando o índice está equilibrado na zona de suporte, com a proporção de ações mantida entre 40% e 60% da carteira.

Com relação aos grupos industriais, os investidores podem considerar algumas ações de empresas de média capitalização em setores como o químico, o energético, o de frutos do mar e o de zonas industriais, caso o índice teste e se recupere no patamar de 1.585 pontos.

No cenário em que o índice cai rapidamente e se dirige para o nível de suporte distante na zona de 1.490-1.510, os investidores podem aguardar oportunidades nos setores de ações, bancário e imobiliário após o processo de ajuste e formação de um fundo antes do mercado.

Um ajuste saudável

* Sr. Bui Van Huy - Diretor de pesquisa de investimentos da FIDT:

- O mercado está entrando em uma fase de correção natural, mas essa correção reflete mais do que uma simples realização de lucros.

Após uma longa tendência de alta e ultrapassando os 1.700 pontos, o mercado mostrou sinais de enfraquecimento do fluxo de caixa.

A liquidez tem diminuído continuamente, estando atualmente no seu nível mais baixo dos últimos 4 meses, o que demonstra que o fluxo de caixa de curto prazo se retirou significativamente, enquanto o fluxo de caixa de longo prazo permanece em observação e não retornou efetivamente ao mercado.

A desaceleração da liquidez não é apenas uma manifestação técnica, mas um sinal de que as expectativas de curto prazo evoluíram muito rapidamente em comparação com a capacidade de absorção da economia e os resultados reais das empresas.

À medida que as avaliações se aproximam dos seus máximos, os investidores tendem a ficar mais sensíveis à volatilidade, prontos para reduzir as suas posições em resposta a sinais de incerteza.

O fato de a maioria das ações ter caído entre 15% e 25% em relação ao seu pico não é necessariamente um sinal de crise de confiança, mas sim de um reposicionamento das expectativas após um período de euforia.

Vejo a situação atual como uma correção saudável, porém profunda, com o objetivo de eliminar posições especulativas e trazer o mercado de volta a um nível mais equilibrado.

Esta é a fase em que os investidores são forçados a retornar aos fundamentos, em vez de apostar nas expectativas de fluxo de caixa.

O importante é que o medo atual é mais defensivo do que pânico. À medida que o dinheiro de curto prazo sai do mercado, o restante, especialmente os investidores institucionais e os fundos domésticos, têm a oportunidade de reestruturar seus portfólios de forma mais seletiva e sustentável.

Fatores a observar

* Sra. Nguyen Thi Bao Tran - analista da Mirae Asset Securities (Vietnã) :

- O VN-Index vem sofrendo pressão para correção pela quarta semana consecutiva, com queda na liquidez. O valor médio das negociações diminuiu 6% em comparação com a semana anterior, chegando a VND 23,6 trilhões por dia.

Em relação às perspectivas de mercado, o VN-Index deverá oscilar em torno de 1.600 no curto prazo, de acordo com nosso cenário base. Ao mesmo tempo, com a valorização, tornou-se mais atrativo após a redução do índice P/L (Preço/Lucro) de 17 vezes para 15,5 vezes.

Principais fatores a observar: Lucro do terceiro trimestre sobe 22,3% em relação ao ano anterior, com os últimos quatro trimestres apresentando alta de 15,6% em relação ao ano anterior.

Crescimento econômico nos primeiros 10 meses do ano, em consonância com o ambicioso plano de crescimento econômico do Governo para o período 2026-2030 (+10% ao ano).

Soluções para elevar o mercado vietnamita ao status de mercado emergente da MSCI até 2030; e a onda de IPOs a partir de 2025...

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm