Adicionar estoque ao mercado: aguardando novos itens de qualidade

chứng khoán - Ảnh 1. — Negociação em uma empresa de valores mobiliários na Cidade de Ho Chi Minh - Foto: QUANG DINH

Analistas dizem que essa atenção não vem apenas do potencial dos negócios, mas também reflete a "sede" por novas ações de qualidade no contexto de índices que continuamente estabelecem novos picos.

O momento ideal para abrir o capital

A liquidez média em julho atingiu mais de US$ 2,1 bilhões/sessão e manteve-se estável em agosto, chegando a atingir US$ 3 bilhões em uma única sessão. O fluxo de caixa abundante fez do Vietnã o mercado com a maior liquidez na região da ASEAN.

O Sr. Dang Tran Phuc, Presidente do Conselho de Administração da AzFin VN Joint Stock Company, comentou que este é um período "de ouro" para as empresas emitirem aumentos de capital, IPOs e listagens, porque a liquidez é abundante e os preços das ações estão sendo mantidos em um nível alto, tornando o processo de mobilização de capital mais favorável.

Segundo o Sr. Phuc, um dos principais problemas do mercado nos últimos anos é a falta de oferta. Portanto, qualquer oferta de listagem que surja neste momento pode se tornar o centro das atenções, até mesmo "mais quente" do que o real valor intrínseco do negócio.

O Sr. Nguyen Anh Khoa, diretor de análise e pesquisa da Agribank Securities (Agriseco), comentou que, com as baixas taxas de juros, o dinheiro barato está fluindo fortemente para o mercado de ações, fazendo com que os preços das ações subam.

Esta é uma oportunidade para as empresas fazerem um IPO com uma avaliação mais favorável e, ao mesmo tempo, levantarem grandes quantias de capital.

A perspectiva de mobilização de capital por meio do mercado de ações logo melhorará novamente quando a economia mantiver uma alta taxa de crescimento, muitas políticas de apoio forem implementadas e a necessidade de expandir a produção e os negócios aumentar.

"Muitas empresas precisarão preparar recursos financeiros para expandir a capacidade e acelerar os investimentos e, nesse contexto, o mercado de ações continuará sendo um canal de capital fundamental", disse o Sr. Khoa.

O Sr. Le Duc Khanh, diretor de análise da VPS Securities, disse que o desembolso de capital estrangeiro em julho, após um longo período de vendas líquidas, é um sinal positivo, reforçando as expectativas de testemunhar muitos IPOs e equitizações de larga escala no futuro próximo, criando mais "produtos" de qualidade para o mercado de ações.

"Esta é a etapa crucial de um novo ciclo. Com o apoio de um corredor jurídico completo e o acompanhamento de organizações de consultoria, muitas empresas privadas, de pequeno a grande porte, estarão prontas para o IPO, ajudando os títulos vietnamitas a terem produtos de maior qualidade, atendendo às diversas necessidades de investidores nacionais e internacionais", disse o Sr. Khanh.

Mas ainda falta alguma coisa

Nos próximos tempos, espera-se que o mercado de ações vietnamita receba uma série de novas ações na HoSE, com nomes notáveis no setor bancário, como VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) ou parques industriais imobiliários, como NTC (Nam Tan Uyen), atendendo à "fome" do mercado por bens no atual período de liquidez explosiva.

Com os planos sendo iniciados pelas empresas, de acordo com especialistas, não haverá necessidade de se preocupar muito com a futura escassez de produtos.

No entanto, a estrutura de capitalização de mercado mostra o domínio dos grupos financeiros e imobiliários, representando quase 60%, sem mencionar muitos grandes negócios de IPO nos últimos meses do ano ainda vindos do setor financeiro.

Segundo o Sr. Dang Tran Phuc, nos mercados desenvolvidos, o quadro de capitalização é muito diferente, com tecnologia, indústria e consumo sendo os grupos dominantes, enquanto o setor financeiro e imobiliário geralmente contribui com apenas 10 a 20%. Mesmo na região da ASEAN, a proporção do setor financeiro e imobiliário raramente ultrapassa 30 a 40%.

"No entanto, essa estrutura também reflete com bastante precisão as características da economia vietnamita, que ainda depende muito de setores tradicionais", disse o Sr. Phuc, acrescentando que as ações vietnamitas não têm a presença de setores de tendências globais, como semicondutores, inteligência artificial (IA) ou outros setores de alta tecnologia.

O Sr. Truong Hien Phuong, diretor sênior da KIS VN Securities Company, disse que, para complementar produtos de qualidade para o mercado de ações, é necessário implementar simultaneamente muitas soluções para ajudar as empresas a se tornarem realmente "mais fortes" tanto em capacidade de gestão quanto em competitividade.

De acordo com o Sr. Phuong, a possibilidade de uma listagem de "grande sucesso" em tecnologia no curto prazo é muito difícil, porque mesmo no mercado de balcão, quase não há empresas de tecnologia grandes o suficiente.

No entanto, o Sr. Phuong disse que o mercado ainda tem muito espaço para aumentar a qualidade dos produtos, por meio de soluções como a promoção do processo de desinvestimento em empresas estatais, bem como a criação de um mecanismo para que empresas de IED sejam listadas na bolsa de valores.

Regras de Gestão de Índices de Ações de Tecnologia

A Bolsa de Valores da Cidade de Ho Chi Minh (HoSE) acaba de emitir as Regras para construção e gestão do índice de ações industriais e tecnológicas modernas - Índice de Indústrias e Tecnologia Modernas do Vietnã - (VNMITECH).

De acordo com o representante da HoSE, o índice de preços VNMITECH é calculado com base no valor de capitalização de mercado ajustado para a taxa de free-float (ações livremente transferíveis), com limite de taxa de capitalização e limite de peso de liquidez aplicados.

Com os critérios do conjunto de regras, de acordo com o Departamento de Análise de Clientes Privados da Yuanta VN Securities, haverá 34 ações na VNMITECH, das quaisa FPT é a única empresa de tecnologia participante.

Os estoques restantes incluem uma série de nomes como: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... O grupo industrial também registrou muitos nomes conhecidos como GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

É necessário criar pregões separados para start-ups e empresas de tecnologia

Na sessão de 15 de agosto, a FPT tinha uma capitalização de VND 150,206 bilhões. Embora tenha diminuído em relação ao seu pico, ainda superava o valor total de capitalização de todo o setor de tecnologia na bolsa de valores. Graças a isso, a FPT se tornou uma ação de tecnologia com influência significativa nos índices do setor.

Além da FPT, o grupo de tecnologia na HoSE também inclui a DGW (VND 10,2 bilhões), a CMG (VND 8,8 bilhões), a ELC (VND 2,3 bilhões) e a ICT (VND 420 bilhões) – todas com capitalização bastante modesta. De acordo com o Sr. Nguyen The Minh, diretor de análise de clientes individuais da Yuanta VN Securities, o mercado de ações vietnamita carece de ações de tecnologia, especialmente de semicondutores.

Esta é uma das razões pelas quais o capital estrangeiro se retirará do Vietnã a partir de 2024, afluindo a mercados focados em gigantes globais da tecnologia. De fato, a maioria das empresas de tecnologia vietnamitas ainda são startups ou estão no estágio de equilíbrio. Grandes empresas como a VNG ainda acumulam prejuízos e ainda não estão qualificadas para serem listadas na HoSE.

Portanto, segundo o Sr. Minh, nos próximos 1 a 2 anos, o mercado de ações de tecnologia dificilmente estará vibrante. "É necessário construir um pregão separado para startups e empresas de tecnologia, com um mecanismo legal específico, com a participação de fundos estatais de capital de risco para 'atrair' fluxos de capital privado, ajudando as startups a encurtar o processo de criação de empresas para o lucro e se qualificar para listagem", propôs o Sr. Minh.

Muitos "caras importantes" têm planos de IPO a partir de 2026

De acordo com a previsão da Dragon Capital, o valor total dos IPOs no Vietnã no período de 2026 a 2028 pode chegar a US$ 47,5 bilhões. Desse total, espera-se que o setor de consumo, sozinho, contribua com cerca de US$ 12,8 bilhões, com a participação de uma série de grandes nomes como Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate ou Highlands Coffee.

Em particular, a transferência dos pregões da UPCoM para a HoSE por muitos "grandes investidores" também criará um enorme fluxo de capital, com um volume total de cerca de 20 bilhões de dólares. Em 1º de agosto, quase 312 milhões de ações TAL da Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) também "se mudaram" da UPCoM para a HoSE.

Anteriormente, mais de 3,1 bilhões de ações BSR da Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company foram oficialmente listadas na HoSE, com uma capitalização de mais de VND 66.000 bilhões (cerca de US$ 2,6 bilhões).

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm