Com o objetivo do governo de aumentar o tamanho do mercado de ações para 120% do PIB até 2028, espera-se que o mercado de ações vietnamita se torne um importante canal de capital de médio e longo prazo para a economia , reduzindo gradualmente a dependência do crédito bancário. O impulso para a melhoria do status do mercado, juntamente com a nova onda de IPOs (ofertas públicas iniciais), é visto como um "duplo reforço" para esse objetivo.
O VN-Index atinge repetidamente novos máximos.
Apesar da volatilidade dos mercados de ações globais devido às tensões geopolíticas e às preocupações com a manutenção de altas taxas de juros, o mercado de ações vietnamita contrariou a tendência, atingindo repetidamente novos recordes em maio de 2026. Embora frequentemente afetado pelo efeito "venda em maio e vá embora", o índice VN-Index estabeleceu quatro recordes históricos desde o início do mês, atingindo o pico de 1.927,94 pontos em 18 de maio. Segundo especialistas, o principal fator impulsionador foi a confirmação oficial da FTSE Russell de que manterá seu plano de elevar o Vietnã à categoria de mercado emergente secundário, com previsão de entrada em vigor a partir de 21 de setembro de 2026.
Em contraste com o desempenho positivo do índice, os fluxos de capital estrangeiro mantiveram uma forte posição líquida de venda. Do início de 2026 até o momento, os investidores estrangeiros venderam um valor líquido de quase 53 trilhões de VND, equivalente a aproximadamente 2,1 bilhões de dólares em todo o mercado. A liquidez do mercado também diminuiu drasticamente. Durante as sessões em que o VN-Index atingiu seu pico, o valor negociado flutuou apenas em torno de 20 a 30 trilhões de VND por sessão, enquanto em outras sessões ficou geralmente entre 18 e 22 trilhões de VND, significativamente menor do que no período ativo do final de julho e início de agosto de 2025, quando a liquidez atingiu 70 a 80 trilhões de VND por sessão.
O Sr. Nguyen The Minh, Diretor da Divisão de Pesquisa e Desenvolvimento de Clientes Individuais da An Binh Securities Company (ABS), acredita que a retirada de capital estrangeiro decorre principalmente das flutuações globais. Segundo ele, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 30 anos já ultrapassou o pico de 2008, enquanto o rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos também ultrapassou 2%. Isso torna a estratégia de captar capital barato para investir em mercados emergentes e de fronteira menos atrativa, forçando o capital a retornar aos mercados desenvolvidos.
Apesar disso, a perspectiva de uma melhoria na classificação de risco ainda deve gerar fluxos significativos de capital para o mercado de ações vietnamita. Segundo Nguyen The Minh, após a melhoria da classificação pela FTSE Russell, o Vietnã poderia atrair aproximadamente US$ 1 a 1,5 bilhão de ETFs, com desembolsos em várias parcelas. Além disso, fundos de gestão ativa poderiam desembolsar mais US$ 4 a 6 bilhões. Olhando para o futuro, o Vietnã almeja ser incluído no índice de mercados emergentes da MSCI – uma organização sediada nos EUA e referência fundamental para muitos grandes fundos de investimento globais.
O Sr. Nguyen The Minh prevê que "o Vietnã poderá ser incluído na lista de observação de possível melhoria de classificação da MSCI a partir do final de 2026. No período de 2027-2028, caso seja oficialmente elevado de classificação, o mercado de ações vietnamita poderá atrair um investimento adicional de US$ 12 a 20 bilhões em novo capital."
Expectativas para uma terceira onda de IPOs.
Paralelamente à notícia sobre melhorias, o mercado também antecipa uma nova onda de IPOs para expandir a capitalização de mercado e melhorar a qualidade das empresas negociadas na bolsa de valores.
De fato, o mercado de IPOs voltou a ficar vibrante recentemente. Após uma série de IPOs notáveis de corretoras em 2025, como VPBS, VPS e TCBS, o mercado continua a receber muitas informações relacionadas aos planos de IPO da Dien May XANH (Supermercado de Eletrônicos). A Bloomberg noticiou recentemente que a Bao Tin Manh Hai Gold Company está se preparando para um IPO no quarto trimestre de 2026. Além disso, diversas corretoras, como LPBS e KAFI, também estão avançando com planos de abertura de capital na bolsa de valores…
O Sr. Hoang Viet Anh, Diretor Geral da LPBS Securities Company, acredita que o mercado de ações vietnamita está entrando em sua terceira onda de IPOs, após dois grandes ciclos em 2006-2007 e 2016-2017. “Atualmente, o Vietnã está convergindo muitos fatores favoráveis para entrar na terceira onda de IPOs, no período de 2025-2030. Se a escala de captação de recursos for equivalente a 3% a 5% do PIB, como nos ciclos anteriores, o montante de capital levantado poderá atingir aproximadamente 500 a 600 bilhões de VND”, afirmou o Sr. Hoang Viet Anh.
Em uma perspectiva de longo prazo, o Sr. Nguyen Minh Tuan, Diretor Geral da AFA Capital, afirmou que a nova meta do governo é elevar a capitalização do mercado de ações para 120% do PIB até 2028, dois anos antes do previsto. Segundo cálculos, se o PIB do Vietnã atingir aproximadamente US$ 700 bilhões (mais de VND 18,4 trilhões) até 2028, a capitalização do mercado de ações precisará chegar a cerca de US$ 840 bilhões (quase VND 22,1 trilhões). "Para atingir essa meta, além do aumento do valor das ações, o mercado precisa de mais empresas recém-listadas, agregando assim mais 'produtos' de qualidade para os investidores", enfatizou o Sr. Nguyen Minh Tuan.
Segundo especialistas, para que o mercado de ações se torne verdadeiramente um "canal de capital" para a economia, é necessário que mais empresas de grande porte, transparentes e bem administradas abram seu capital. Isso também seria fundamental para atrair capital institucional internacional e investimentos de longo prazo, em vez de continuar dependendo principalmente de investidores individuais, como ocorre atualmente.
* A presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Vu Thi Chan Phuong, afirmou: Promover a privatização e a abertura de capital para aumentar a atratividade do mercado de ações.
O Vietnã está entrando em uma nova fase de desenvolvimento que exige crescimento rápido e sustentável. O desenvolvimento do mercado de capitais em geral, e do mercado de ações em particular, é uma tarefa fundamental que recebe atenção especial do Partido, da Assembleia Nacional e do Governo. Promover a privatização e o desinvestimento, juntamente com a abertura de capital na bolsa de valores, não visa apenas cumprir a lei, mas também ajuda a aprimorar a governança corporativa, aumentar a transparência, expandir a capacidade de mobilização de capital e aumentar o valor das empresas estatais.
A modernização do mercado de ações do Vietnã abre oportunidades significativas para atrair fluxos de capital internacional, especialmente de fundos de investimento globais de longo prazo e passivos. Em particular, as empresas estatais listadas desempenham um papel crucial devido à sua grande capitalização de mercado, operações em setores-chave e forte atratividade tanto para investidores nacionais quanto estrangeiros.
Fonte: https://www.sggp.org.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-ap-luc-ky-vong-moi-post854232.html
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