O crédito alocado no lugar certo não terá medo do risco.

Embora a economia do Vietnã dependa excessivamente de crédito, especialistas afirmam que não há motivo para preocupação com o fato de a alta alavancagem representar riscos para a economia, desde que os fluxos de capital sejam direcionados corretamente.

O crescimento do crédito é alto, mas ainda não está em ritmo acelerado.

Segundo dados do Banco Estatal do Vietnã (SBV), o crescimento do crédito até o final de junho de 2025 foi de quase 10%, 2,5 vezes maior que no mesmo período do ano anterior. Este ano, o governo ajustou a meta de crescimento de 8% para 8,3-8,5%, o que significa que o crédito precisa aumentar para 18-20% para sustentar essa meta.

Até o final de 2024, a relação crédito/PIB do Vietnã será de aproximadamente 134%. Em 2025, caso o crédito continue a se expandir, o índice de alavancagem aumentará. O Fundo Monetário Internacional (FMI) tem alertado repetidamente que o Vietnã está utilizando alavancagem de crédito em excesso e recomendou que o país reduza sua dependência do crédito bancário.

No entanto, de acordo com o Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário-Geral da Associação Vietnamita de Financiamento e Leasing e ex-Diretor do Instituto de Estratégia Bancária, o elevado crescimento do crédito, se o capital for direcionado corretamente, não acarretará riscos; pelo contrário, impulsionará o crescimento. O crédito deverá aumentar em quase 10% até o final de junho de 2025 e, neste ano, poderá crescer 20%, contribuindo para um crescimento do PIB de 8,5%.

“Com a atual taxa de crescimento do crédito dobrando o PIB, considerando as características da economia vietnamita (incluindo o fator ICOR), não há motivo para preocupação, nem sinal de superaquecimento. No período de 2008 a 2021, o crescimento do crédito foi considerado acelerado, com uma taxa quatro vezes maior que a do PIB, enquanto a atual taxa de duplicação é normal”, comentou o Sr. Hoe.

O Banco Central do Vietnã (SBV) tem como meta um crescimento do crédito de 16% este ano, mas poderá flexibilizar esse limite caso a inflação seja controlada. No contexto atual, especialistas acreditam que o SBV poderá elevar o crescimento do crédito para 18%, o que equivaleria a injetar mais de 3 quatrilhões de VND na economia.

Segundo especialistas, o valor acima não causará uma bolha de ativos, nem pressionará as taxas de juros e a inflação, desde que o capital flua para setores prioritários. Pelo contrário, se o crédito fluir para setores especulativos, como ações, imóveis, etc., poderá formar-se uma bolha de ativos, causando riscos de inadimplência e instabilidade macroeconômica.

As recomendações de organizações internacionais para reduzir o índice de alavancagem do crédito são corretas, mas só são adequadas se o Vietnã conseguir aumentar os canais de captação de capital por meio de ações e títulos. No contexto da economia ainda altamente dependente de crédito, como ocorre atualmente, a redução do índice de alavancagem do crédito dificultará o crescimento.

- Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário-Geral da Associação Vietnamita de Leasing Financeiro

“Se o capital fluir para os setores prioritários, o crédito deste ano precisará aumentar apenas cerca de 17-18% para atender à demanda de crescimento do PIB de 8,3-8,5%. No entanto, se o crédito fluir para setores especulativos, como títulos, imóveis, etc., o crédito deverá aumentar em mais de 20% para atingir a meta de crescimento do PIB acima mencionada”, disse o Professor Associado, Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh).

Segundo especialistas, a recomendação do FMI de reduzir a alavancagem do crédito no Vietnã é correta em teoria, mas inadequada para as características econômicas do país. Especificamente, a economia vietnamita depende quase que inteiramente do crédito bancário, enquanto os outros dois pilares, títulos e ações, ainda são muito frágeis. Portanto, se a oferta de crédito for reduzida, o crescimento econômico enfrentará dificuldades.

Sem mencionar que, nos últimos anos, o crédito à economia aumentou cerca de 2 milhões de bilhões de VND por ano. No entanto, se excluirmos os empréstimos para reestruturação de dívidas (principalmente imobiliárias), o saldo adicional da dívida da economia não é tão grande.

As reservas de capital dos bancos ainda são muito pequenas.

Segundo o Sr. Nguyen Quang Ngoc, Vice-Chefe do Departamento de Política de Crédito do Agribank , no que diz respeito ao crescimento do crédito, o banco sempre calcula cuidadosamente os cenários, garantindo um suprimento de capital suficiente para a economia, mas deve controlar os riscos e direcionar o crédito para áreas prioritárias. "Não podemos nos deixar levar pela onda e aumentar o crédito indiscriminadamente, mas sempre aderir estritamente aos índices de segurança", afirmou o Sr. Ngoc.

Após um longo período de reestruturação, a saúde do sistema bancário melhorou, as reservas de capital foram aumentadas, uma série de bancos frágeis foram transferidos à força, a resiliência do sistema aumentou e a inadimplência diminuiu drasticamente.

O crescimento do crédito no primeiro semestre foi rápido, mas a liquidez era abundante e as taxas de juros, baixas. O Banco Central do Vietnã pode gerir integralmente o crescimento do crédito em 10% no segundo semestre, mantendo a estabilidade do sistema.

Além disso, o Banco Central dispõe de muitas ferramentas para controlar os riscos de crédito. Por exemplo, se estiver preocupado com um aumento acentuado no crédito imobiliário, o Banco Central pode aumentar o coeficiente de risco para 300%. Assim, para injetar muito capital no setor imobiliário, os bancos precisam aumentar seu capital para poderem conceder empréstimos.

Isso não significa que o elevado crescimento do crédito não seja motivo de preocupação. Segundo especialistas, a questão mais crítica no setor bancário é a baixa reserva de capital, o que representa um risco muito grande em caso de choques. Atualmente, o Índice de Adequação de Capital (IAC) dos bancos vietnamitas é de cerca de 12%, muito inferior ao dos sistemas bancários de muitos países da região.

O Sr. Nguyen Quang Thuan, Presidente do FiinGroup, comentou que o maior risco para o sistema bancário no momento é o crescimento acelerado do crédito, considerando a ainda insuficiente reserva de capital dos bancos nacionais. Portanto, especialistas recomendam que, além de aguardar uma oportunidade de alto crescimento do crédito, os bancos comerciais, especialmente os quatro maiores, aumentem urgentemente suas reservas de capital.

Recentemente, o Banco Central do Vietnã emitiu a Circular 14/2025/TT-NHNN, que estabelece regulamentações sobre reservas de capital, obrigando os bancos a aumentarem seu capital, reduzirem os empréstimos a setores de risco e manterem um sistema eficaz de controle interno. A Circular abrirá caminho para a eliminação das salas de crédito. Os bancos comerciais que atendem aos padrões de Basileia III podem ter suas salas de crédito completamente eliminadas, enquanto os bancos com reservas de capital insuficientes continuarão sob o controle do Banco Central do Vietnã.

Fonte: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html