Crédito alocado no lugar certo não terá medo de risco

Embora a economia do Vietnã dependa muito do crédito, especialistas dizem que não há necessidade de se preocupar que a alta alavancagem represente riscos para a economia se os fluxos de capital forem direcionados na direção certa.

O crescimento do crédito é alto, mas ainda não está aquecido

De acordo com estatísticas do Banco Estatal do Vietnã (SBV), o crescimento do crédito até o final de junho de 2025 foi de quase 10%, 2,5 vezes maior que no mesmo período do ano passado. Este ano, o governo ajustou a meta de crescimento de 8% para 8,3-8,5%, o que significa que o crédito deve aumentar para 18-20% para sustentar essa meta de crescimento.

Até o final de 2024, o saldo credor/PIB do Vietnã será de cerca de 134%. Em 2025, se o crédito continuar a se expandir, o índice de alavancagem aumentará. O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou repetidamente que o Vietnã está usando muita alavancagem de crédito e recomendou que o país reduza sua dependência do crédito bancário.

No entanto, de acordo com o Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário-Geral da Associação de Leasing Financeiro do Vietnã e ex-diretor do Instituto de Estratégia Bancária, o alto crescimento do crédito, se o capital for direcionado na direção certa, não causará riscos; pelo contrário, apoiará o crescimento. O crédito aumentou quase 10% até o final de junho de 2025 e este ano poderá aumentar 20%, sustentando um crescimento do PIB de 8,5%.

“Com a atual taxa de crescimento do crédito dobrando o PIB, considerando as características da economia vietnamita (incluindo o fator ICOR), não é motivo de preocupação, nem sinal de superaquecimento. No período de 2008 a 2021, o crescimento do crédito foi acelerado, com uma taxa de crescimento quatro vezes maior que a do PIB, enquanto a atual taxa de duplicação é normal”, comentou o Sr. Hoe.

O Banco Estatal do Vietnã (SBV) tem como meta um crescimento do crédito de 16% este ano, mas pode flexibilizar o limite se a inflação for controlada. No contexto atual, especialistas acreditam que o SBV pode flexibilizar o crescimento do crédito para 18%, o equivalente a injetar mais de 3 quatrilhões de VND na economia.

Segundo especialistas, os números acima não causarão uma bolha de ativos nem pressionarão as taxas de juros e a inflação se o capital fluir para setores prioritários. Pelo contrário, se o crédito fluir para setores especulativos, como ações, imóveis, etc., uma bolha de ativos poderá se formar, causando riscos de inadimplência e instabilidade macroeconômica.

As recomendações de organizações internacionais para reduzir o índice de alavancagem de crédito estão corretas, mas só são adequadas se o Vietnã puder aumentar os canais de mobilização de capital por meio de ações e títulos. No contexto atual de uma economia ainda fortemente dependente do crédito, a redução do índice de alavancagem de crédito causará dificuldades para o crescimento.

- Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário Geral da Associação de Leasing Financeiro do Vietnã

"Se o capital fluir para setores prioritários, o crédito deste ano só precisa aumentar em cerca de 17% a 18% para atender à demanda de crescimento do PIB de 8,3% a 8,5%. No entanto, se o crédito fluir para setores especulativos, como valores mobiliários, imobiliário, etc., o crédito precisará aumentar em mais de 20% para atingir a meta de crescimento do PIB acima", disse o Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh).

Segundo especialistas, a recomendação do FMI de reduzir a alavancagem de crédito no Vietnã está correta em teoria, mas não é adequada às características econômicas do país. Especificamente, a economia vietnamita depende quase inteiramente do crédito bancário, enquanto os outros dois pilares, títulos e ações, ainda são muito fracos. Portanto, se a oferta de crédito for reduzida, o crescimento econômico enfrentará dificuldades.

Sem mencionar que, nos últimos anos, o crédito à economia aumentou cerca de 2 bilhões de VND a cada ano. No entanto, se excluirmos os empréstimos para reestruturação de dívida (principalmente imobiliários), o saldo adicional da dívida para a economia não é tão grande.

As reservas de capital dos bancos ainda são muito limitadas.

Segundo o Sr. Nguyen Quang Ngoc, Chefe Adjunto do Departamento de Política de Crédito do Agribank , no crescimento do crédito, o banco sempre calcula cuidadosamente os cenários, garantindo a oferta de capital suficiente para a economia, mas deve controlar os riscos e direcionar o crédito para áreas prioritárias. "Não podemos ser 'levados pelo vento' para aumentar o crédito indiscriminadamente, mas devemos sempre respeitar rigorosamente os índices de segurança", disse o Sr. Ngoc.

Após um longo período de reestruturação, a saúde do sistema bancário melhorou, as reservas de capital foram aumentadas, uma série de bancos fracos foram transferidos à força, a resiliência do sistema melhorou, a dívida incobrável diminuiu drasticamente...

O crescimento do crédito no primeiro semestre do ano foi rápido, mas a liquidez foi abundante e as taxas de juros baixas. O Banco Estatal do Vietnã conseguiu administrar completamente o crescimento do crédito em 10% no segundo semestre do ano, mantendo a estabilidade do sistema.

Além disso, o Banco do Estado dispõe de diversas ferramentas para controlar os riscos de crédito. Por exemplo, se estiver preocupado com um aumento acentuado no crédito imobiliário, o Banco do Estado pode aumentar completamente o coeficiente de risco para 300%. Assim, para injetar muito capital no mercado imobiliário, os bancos precisam aumentar o capital para poder emprestar.

Isso não significa que o alto crescimento do crédito não seja motivo de preocupação. Segundo especialistas, o problema mais grave no setor bancário é a escassa reserva de capital, o que representa um grande risco em caso de choques. Atualmente, o Índice de Adequação de Capital (CAC) dos bancos vietnamitas é de cerca de 12%, muito inferior ao dos sistemas bancários de muitos países da região.

O Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente do FiinGroup, comentou que o maior risco para o sistema bancário no momento é o crescimento rápido demais do crédito, considerando que o colchão de capital dos bancos nacionais ainda é pequeno. Portanto, os especialistas recomendam que, além de aguardar a oportunidade de alto crescimento do crédito, os bancos comerciais, especialmente os do grupo Big 4, aumentem urgentemente seu colchão de capital.

Recentemente, o Banco Estatal do Vietnã emitiu a Circular 14/2025/TT-NHNN, que estabelece regras sobre reservas de capital, obrigando os bancos a aumentar o capital, reduzir os empréstimos a setores de risco e manter um sistema de controle interno eficaz. A Circular abrirá caminho para a remoção das salas de crédito. Os bancos comerciais que atendem aos padrões de Basileia III podem ter suas salas de crédito completamente removidas, enquanto os bancos com reservas de capital fracas continuarão sob o controle do Banco Estatal do Vietnã.

Fonte: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html