Ofertas públicas de títulos devem aumentar acentuadamente no segundo semestre de 2025

O retorno dos negócios imobiliários com bases financeiras sólidas e a retomada do Plano Elétrico VIII promoverão canais de mobilização de capital por meio de títulos no próximo ano, especialmente emissões públicas no segundo semestre.

Ofertas públicas de títulos devem aumentar acentuadamente no segundo semestre de 2025

O retorno dos negócios imobiliários com bases financeiras sólidas e a retomada do Plano Elétrico VIII promoverão canais de mobilização de capital por meio de títulos no próximo ano, especialmente emissões públicas no segundo semestre.

Novo impulso dos grupos imobiliários, energéticos e de infraestrutura

Avaliando as perspectivas do mercado de títulos corporativos do Vietnã em 2025, o Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings, prevê que o tamanho do mercado atingirá um crescimento de dois dígitos em 2025. O alto impulso de crescimento em 2025 não virá apenas de bancos e instituições financeiras não bancárias, como empresas financeiras, mas também de grandes setores corporativos, como imóveis residenciais, energia e infraestrutura, com as soluções políticas e legais e as necessidades reais de capital que observamos hoje.

Anteriormente, em 2024, o mercado de títulos corporativos também registrou uma forte recuperação, com o valor total de novas emissões atingindo cerca de VND444 trilhões, um aumento de 27% em relação ao mesmo período do ano passado.

“Os bancos precisam emitir títulos de Nível 2 em um contexto em que as taxas de juros permanecem em níveis relativamente baixos, para sustentar o forte crescimento do crédito, bem como melhorar indicadores de segurança financeira, como o índice de adequação de capital, e limitar o uso de capital de curto prazo para empréstimos de médio e longo prazo. Também prevemos o forte retorno dos negócios imobiliários com bases financeiras sólidas, e a retomada do Plano Energético VIII promoverá as atividades de emissão de títulos corporativos no próximo ano”, disse o Sr. Thuan.

Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings

No workshop "Vietnam Credit Focus 2025: Crescimento, Crédito e Mercado de Capitais na Nova Era", o Sr. Thuan afirmou que a transparência do mercado está sendo aprimorada graças às novas regulamentações, não apenas para títulos emitidos privadamente, mas também para títulos oferecidos ao público, com a alteração do Decreto 155 em vigor, que em breve entrará em vigor. Em particular, as condições de emissão estão sendo ajustadas de forma mais rigorosa, exigindo transparência de informações e a aplicação obrigatória de classificações de crédito em certos casos.

Em relação à oferta pública de títulos, o Sr. Thuan disse que esse mercado deve aumentar fortemente a partir do segundo semestre de 2025. Especialmente de empresas públicas que já têm maior transparência e grandes necessidades de capital, com expectativas para o nascimento do Decreto 155 revisado, enquanto os padrões para emissão de títulos individuais também foram padronizados com novas regulamentações da Lei de Valores Mobiliários revisada que entrará em vigor em breve.

Processos de aprovação simplificados, critérios de emissão padronizados e a exigência de aplicação de classificações de crédito e garantias ou garantias são fatores importantes para restaurar a confiança dos investidores neste produto de investimento.

Desenvolver o mercado de obrigações corporativas para garantir o fornecimento de capital a médio e longo prazo

Da perspectiva dos emissores, a atual estrutura de dívida ainda depende fortemente de dívida de curto prazo para financiar investimentos e operações comerciais. A necessidade de avançar para uma estrutura de capital mais equilibrada foi enfatizada pelo Sr. Le Hong Khang, Diretor de Análise da FiinRatings. Segundo o especialista da FiinRatings, a atual estrutura de dívida reduz a flexibilidade das empresas no planejamento estratégico de longo prazo.

De acordo com o Sr. Le Hong Khang, para que o mercado de títulos corporativos realmente desempenhe seu papel como um canal eficaz de mobilização de capital, o Vietnã precisa promover reformas, expandir a base de investidores e melhorar a qualidade das ferramentas para dar suporte ao desenvolvimento do mercado.

Atualmente, o mercado de títulos corporativos vietnamita ainda depende fortemente de bancos comerciais, além de carecer da participação de investidores institucionais, como fundos de pensão, seguradoras e fundos mútuos – grupos de investidores que desempenham um papel importante nos mercados desenvolvidos. Isso se deve principalmente à falta de incentivos ao investimento, como políticas e mecanismos que permitam que fundos de pensão e seguradoras aloquem capital com base na avaliação de risco. Atualmente, esses investidores institucionais concentram-se principalmente em títulos do governo e depósitos bancários, o que faz com que o mercado de títulos corporativos careça de profundidade e diversificação.

Ao mesmo tempo, ferramentas de precificação de títulos, curvas de rendimento e classificações de crédito ainda não estão totalmente desenvolvidas, prejudicando a eficiência dos investimentos e limitando as oportunidades de participação de investidores institucionais de grande porte.

Embora o governo esteja implementando reformas para aprimorar a infraestrutura jurídica dos mercados financeiro e de capitais, ainda é necessário acelerar as reformas para expandir a escala do mercado de títulos corporativos e aumentar a acessibilidade de investidores institucionais, desenvolvendo assim o mercado de títulos corporativos para garantir o fornecimento de capital de médio e longo prazo para a economia. Isso é especialmente importante em um momento em que a economia está migrando gradualmente para setores de alta tecnologia e desenvolvimento sustentável, que exigem grandes investimentos de capital no futuro próximo.

Fonte: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html