A oferta pública de títulos deverá aumentar acentuadamente no segundo semestre de 2025.

O retorno das empresas imobiliárias com bases financeiras sólidas e a retomada do Plano Energético VIII promoverão canais de mobilização de capital por meio de títulos no próximo ano, especialmente a emissão pública no segundo semestre.

O retorno das empresas imobiliárias com bases financeiras sólidas e a retomada do Plano Energético VIII promoverão canais de mobilização de capital por meio de títulos no próximo ano, especialmente a emissão pública no segundo semestre.

Novo impulso dos grupos imobiliários, de energia e de infraestrutura.

Ao avaliar as perspectivas do mercado de títulos corporativos do Vietnã em 2025, o Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings, prevê que o tamanho do mercado atingirá um crescimento de dois dígitos em 2025. O forte ritmo de crescimento em 2025 virá não apenas de bancos e instituições financeiras não bancárias, como financeiras, mas também de grandes setores corporativos, como o imobiliário residencial, o de energia e o de infraestrutura, com as soluções políticas e legais e as reais necessidades de capital que observamos hoje.

Anteriormente, em 2024, o mercado de títulos corporativos também registrou uma forte recuperação, com o valor total das novas emissões atingindo cerca de VND 444 trilhões, um aumento de 27% em relação ao mesmo período do ano anterior.

“Os bancos precisam emitir títulos de Nível 2 em um contexto de taxas de juros relativamente baixas, para sustentar um forte crescimento do crédito, bem como melhorar indicadores de segurança financeira, como o índice de adequação de capital, e limitar o uso de capital de curto prazo para empréstimos de médio e longo prazo. Também prevemos um forte retorno dos negócios imobiliários com bases financeiras sólidas e a retomada do Plano de Energia VIII impulsionará as atividades de emissão de títulos corporativos no próximo ano”, disse o Sr. Thuan.

Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings

Ao participar do workshop "Vietnam Credit Focus 2025: Growth, Credit and Capital Market in the New Era" (Foco no Crédito do Vietnã 2025: Crescimento, Crédito e Mercado de Capitais na Nova Era), o Sr. Thuan afirmou que a transparência do mercado está sendo aprimorada graças às novas regulamentações, não apenas para títulos emitidos por entidades privadas, mas também para títulos oferecidos ao público, com a aplicação da emenda ao Decreto 155, que entrará em vigor em breve. Em particular, as condições de emissão estão sendo ajustadas de forma mais rigorosa, exigindo transparência de informações e a aplicação obrigatória de classificações de crédito em determinados casos.

Em relação à oferta pública de títulos, o Sr. Thuan afirmou que se espera um forte crescimento desse mercado a partir do segundo semestre de 2025. Isso se deve, principalmente, às empresas de capital aberto que já possuem maior transparência e grandes necessidades de capital, com a expectativa da entrada em vigor do Decreto 155 revisado, enquanto os padrões para a emissão de títulos individuais também foram padronizados com as novas regulamentações da Lei de Valores Mobiliários revisada, que entrarão em vigor em breve.

Processos de aprovação simplificados, critérios de emissão padronizados e a exigência de aplicação de classificações de crédito e garantias ou avales são fatores importantes para restaurar a confiança dos investidores neste produto de investimento.

Desenvolver o mercado de títulos corporativos para garantir o fornecimento de capital a médio e longo prazo.

Do ponto de vista dos emissores, a estrutura de dívida atual ainda depende fortemente de dívida de curto prazo para financiar investimentos e operações comerciais. A necessidade de migrar para uma estrutura de capital mais equilibrada foi enfatizada por Le Hong Khang, Diretor de Análise da FiinRatings. Segundo o especialista da FiinRatings, a estrutura de dívida atual reduz a flexibilidade das empresas no planejamento estratégico de longo prazo.

De acordo com o Sr. Le Hong Khang, para que o mercado de títulos corporativos desempenhe verdadeiramente seu papel como um canal eficaz de mobilização de capital, o Vietnã precisa promover reformas, expandir a base de investidores e melhorar a qualidade das ferramentas de apoio ao desenvolvimento do mercado.

Atualmente, o mercado de títulos corporativos vietnamita ainda depende fortemente de bancos comerciais, carecendo da participação de investidores institucionais, como fundos de pensão, seguradoras e fundos mútuos – grupos de investidores que desempenham um papel importante em mercados desenvolvidos. Isso se deve principalmente à falta de incentivos ao investimento, como políticas e mecanismos que permitam que fundos de pensão e seguradoras aloquem capital com base na avaliação de risco. Atualmente, esses investidores institucionais concentram-se principalmente em títulos do governo e depósitos bancários, o que resulta em um mercado de títulos corporativos pouco diversificado e com pouca profundidade.

Ao mesmo tempo, as ferramentas de precificação de títulos, as curvas de rendimento e as classificações de crédito ainda não estão totalmente desenvolvidas, o que prejudica a eficiência do investimento e limita as oportunidades de participação para investidores institucionais de grande porte.

Embora o governo esteja implementando reformas para aprimorar a infraestrutura legal dos mercados financeiros e de capitais, ainda é necessário acelerar as reformas para expandir a escala do mercado de títulos corporativos e aumentar a acessibilidade aos investidores institucionais, desenvolvendo assim o mercado de títulos corporativos para garantir o fornecimento de capital de médio e longo prazo para a economia. Isso é especialmente importante em um momento em que a economia está gradualmente se voltando para setores de alta tecnologia e desenvolvimento sustentável, que exigem grandes investimentos de capital no futuro próximo.

Fonte: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html