Espera-se que as taxas de câmbio diminuam gradualmente no final do ano.

A saúde do USD enfraquece

Os investidores estão mais otimistas com o corte das taxas de juros pelo Fed, depois que dados econômicos dos EUA mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em maio de 2025 ficou abaixo do esperado. Assim, o IPC dos EUA subiu 0,1% em maio, abaixo da previsão de 0,2% dos economistas consultados pela Dow Jones. Portanto, os investidores preveem uma probabilidade de 80% de que o Fed corte as taxas de juros em setembro de 2025, com o segundo corte já em outubro.

No mercado mundial, o preço do dólar caiu acentuadamente devido ao impacto das expectativas de corte da taxa de juros pelo Fed, tensões geopolíticas , dados de inflação dos EUA abaixo do esperado, bem como aos desdobramentos das negociações comerciais EUA-China. O índice USD caiu para 97,86 pontos na última sessão da semana – queda de mais de 9% em relação ao início do ano. Essa fraqueza deveu-se principalmente às preocupações com o crescimento econômico e a política comercial dos EUA.

O Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas do UOB Vietnam Bank, disse que, com a perspectiva de queda nas taxas de juros do dólar americano, juntamente com as dificuldades de curto prazo devido ao impacto das flutuações tarifárias nas perspectivas econômicas e na atração de fluxos de investimento para ativos nos EUA, o UOB prevê que o índice do dólar americano pode estar sob pressão para cair abaixo da marca de 100 nos meses restantes de 2025 e pode estar em torno de 97 no início de 2026.

O Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan, Professor Sênior da Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh, afirmou que a queda do índice USD ajudou a reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio VND/USD. No entanto, a taxa de câmbio ainda se mantém em um nível elevado, o que demonstra que essa pressão ainda existe. Além disso, a taxa de câmbio tende a ser sazonal; pode cair no momento, mas espera-se que volte a subir por volta de agosto de 2025.

Impacto na taxa de câmbio diminui gradualmente no final do ano

A taxa de câmbio central VND/USD listada pelo Banco Estatal do Vietnã (SBV) em 13 de junho caiu VND 15, para VND 24.975/USD. Os bancos comerciais mantiveram o preço do dólar inalterado. O Vietcombank comprou a VND 25.820-25.850/USD e vendeu a VND 26.210/USD.

Em um relatório publicado em 9 de junho de 2025, o UOB afirmou que, desde o início do trimestre, o VND se desvalorizou 1,8%, atingindo um novo recorde de baixa de VND 26.000/USD. Essa fraqueza decorre principalmente da perspectiva econômica menos positiva e do risco aumentado de os EUA reimporem a tarifa de 46% caso as negociações não avancem significativamente.

Espera-se que os fatores acima continuem a pressionar o VND no curto prazo. O UOB acredita que o VND ainda oscilará em uma faixa de preço fraca dentro da faixa de negociação com o dólar americano até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a recuperar o ritmo de recuperação, em linha com a tendência geral de melhora das moedas asiáticas, à medida que as incertezas comerciais diminuem gradualmente.

Segundo economistas do UOB, a inflação no Vietnã apresentou leve arrefecimento, atingindo cerca de 3,1% ao ano em março e abril de 2025, abaixo da média de 3,6% em 2024 e 3,26% em 2023, e abaixo da meta de 4,5%. O cenário inflacionário favorável, juntamente com as tensões comerciais globais e a crescente incerteza tarifária, abre a possibilidade de o SBV flexibilizar a política monetária.

No entanto, ao contrário de alguns países da região, o enfraquecimento da taxa de câmbio é um fator que o SBV precisa considerar. O UOB prevê que o SBV manterá a taxa básica de juros inalterada, com a taxa de refinanciamento mantida em 4,50%.

Se as condições comerciais domésticas e o mercado de trabalho enfraquecerem significativamente, o UOB espera que o SBV possa cortar a taxa de refinanciamento uma vez para uma baixa de 4% em relação à Covid-19, seguida por uma redução adicional de 50 pontos-base para 3,50%, desde que o mercado de câmbio permaneça estável e o Fed corte as taxas.

De acordo com analistas do UOB, o VND continuará a flutuar em uma faixa de preço fraca dentro da faixa de negociação com o dólar americano até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a recuperar seu ímpeto de recuperação, em linha com a tendência geral de melhora das moedas asiáticas, à medida que as incertezas comerciais diminuem gradualmente. O UOB atualizou sua previsão para a taxa de câmbio VND/USD em 26.300 VND/USD no terceiro trimestre de 2025, 26.100 VND/USD no quarto trimestre de 2025, 25.900 VND/USD no primeiro trimestre de 2026 e 25.700 VND/USD no segundo trimestre de 2026.

O Sr. Pyon Young Hwan, Diretor de Câmbio e Derivativos do Shinhan Bank Vietnam, afirmou que, se o Fed cortar as taxas de juros, será uma oportunidade para mercados emergentes como o Vietnã terem mais espaço para flexibilizar a política monetária. O corte da taxa de juros pelo Fed pode ajudar a estabilizar a taxa de câmbio VND/USD, criando condições favoráveis para que o Banco Estatal implemente medidas de flexibilização da política monetária com mais flexibilidade.

No entanto, o Vietnã ainda pode precisar manter taxas de juros mais altas do que as dos EUA por um determinado período. De acordo com especialistas do Shinhan Bank, a curto prazo, a tendência da taxa de câmbio VND/USD depende dos resultados da primeira rodada de negociações tarifárias entre os EUA e o Vietnã. O Shinhan Vietnam prevê que, até o final do terceiro trimestre de 2025, a taxa de câmbio oscilará em torno de 25.600 a 26.000 VND/USD.

Fonte: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html