O fluxo de caixa para o mercado de ações continua robusto, com liquidez superior a 30 trilhões de VND - Foto: Desenho por IA
Na sessão da manhã de 15 de julho, o VN-Index continuou a manter sua trajetória ascendente. No entanto, por volta das 14h15, houve um aumento repentino e acentuado na oferta de realização de lucros em grupos de ações que haviam apresentado forte alta nas sessões anteriores, especialmente nos setores de valores mobiliários e bancário.
Ao mesmo tempo, a pressão vendedora também se espalhou para ações de grande capitalização, como VCB, VHM e VIC, fazendo com que o VN30 perdesse quase 12 pontos e o VN-Index caísse quase 10 pontos.
Isso é preocupante?
Em declarações ao Tuoi Tre Online , o Sr. Bui Nguyen Khoa, chefe da Equipe Macro do Mercado de Valores Mobiliários da BIDV (BSC), comentou que a sessão de ajuste de hoje é um desenvolvimento normal após 7 sessões consecutivas de alta, sem problemas ou informações preocupantes.
O Sr. Khoa também afirmou que a queda de hoje não é muito significativa. O mercado ainda apresenta grande diversificação e os investidores estrangeiros mantêm compras líquidas. Isso pode ser visto como um ajuste proativo para reduzir a pressão sobre o índice de endividamento antes do início de uma nova tendência de alta.
Segundo especialistas da BSC, as tendências de crescimento a longo prazo precisam sempre ser lideradas por ações de grande capitalização, juntamente com a rotação do fluxo de caixa entre os grupos industriais.
Entretanto, o Sr. Nguyen The Minh, diretor de análise de clientes individuais da Yuanta Vietnam Securities, afirmou ser prematuro avaliar uma tendência clara do mercado de ações após a última sessão.
Mas o Sr. Minh inclina-se mais para a possibilidade de que se trate apenas de uma correção normal, ocorrida após um longo período de crescimento do mercado. Especialmente com o forte retorno das compras líquidas por parte de investidores estrangeiros, o sentimento do mercado é atualmente bastante positivo.
No entanto, esse especialista também apontou alguns riscos existentes que podem pressionar o mercado no curto prazo. Consequentemente, muitas ações entraram em um estado de sobrecompra técnica.
A relação preço/lucro (P/L) do VN-Index está atualmente se aproximando do limite médio dos últimos 10 anos (ultrapassando a média dos últimos 5 anos), o que reflete um estado de "sobrecompra" no mercado no curto prazo, podendo facilmente levar a uma pressão corretiva.
"Embora não se possa concluir que isso seja um sinal de reversão, o risco de o mercado cair ligeiramente no curto prazo é bastante elevado", comentou o Sr. Minh.
Outro ponto importante é que o recente aumento se concentrou principalmente em algumas ações de grande capitalização, especialmente o grupo Vingroup . Isso representa um risco de que, se houver uma forte pressão de realização de lucros sobre as ações que subiram rapidamente, o índice VN seja significativamente afetado.
"O mercado precisa de uma correção para consolidar a tendência de alta. As avaliações já não estão baratas e o nível de sobrecompra é bastante elevado, portanto, uma correção de curto prazo é necessária para tornar a tendência de alta de médio e longo prazo mais sustentável", analisou o Sr. Minh.
Flutuações desconhecidas na taxa de câmbio
Em relação aos fatores macroeconômicos, o Sr. Nguyen The Minh comentou que o índice do dólar americano (DXY) provavelmente aumentará no futuro próximo, visto que o Fed provavelmente manterá as taxas de juros elevadas por um longo período devido a preocupações com a inflação, e os rendimentos dos títulos do governo americano estão em tendência de alta.
Com o fortalecimento do dólar americano, a pressão sobre a taxa de câmbio do Vietnã pode aumentar, especialmente considerando que a taxa de câmbio USD/VND subiu no período anterior, mesmo com a desvalorização do dólar no mercado internacional. Segundo o Sr. Minh, este é um importante fator macroeconômico que pode afetar o mercado no curto prazo.
Apesar dos alertas sobre os riscos mencionados, o Sr. Minh afirmou que se trata apenas de um ajuste de curto prazo e que o maior risco – relacionado à guerra comercial e às tarifas – diminuiu. A meta de 1.500 pontos para o Índice de Preços ao Consumidor (VN-Index) este ano ainda é viável, segundo o Sr. Minh.
Além disso, o capital estrangeiro continuou a comprar fortemente nos últimos tempos, criando também um sentimento positivo.
"Embora o valor líquido das compras de investidores estrangeiros não represente uma grande proporção do total de transações, o impacto psicológico sobre os investidores nacionais é muito significativo. Quando os investidores estrangeiros continuam a comprar, os investidores nacionais sentem-se mais seguros e menos propensos a vender durante correções", enfatizou o Sr. Minh.
A pressão de oscilação das ações de grande capitalização pode continuar.
Segundo especialistas da Agriseco Research, a pressão vendedora está aumentando à medida que o mercado se aproxima do pico histórico de 1.480-1.500 após um período de aceleração iniciado em meados de junho de 2025, sem qualquer correção cumulativa.
Em termos de avaliação, o índice VN apresenta um índice P/L atual de 14,34 vezes, ultrapassando ligeiramente o desvio padrão de 3 anos em 1 vez. Portanto, de modo geral, saiu da zona de avaliação barata a razoável e entrou na zona de avaliação alta. Além disso, a data de vencimento dos derivativos está se aproximando, o que provavelmente aumentará a volatilidade do sentimento dos investidores.
Os especialistas da Agriseco Research preveem que a pressão das flutuações e ajustes do principal índice, provenientes de ações de grande capitalização, poderá continuar nas próximas sessões. Inicialmente, os investidores poderão buscar oportunidades especulativas de curto prazo em ações de pequena e média capitalização que não apresentaram grande valorização, aproveitando-se das oscilações do mercado.
Fonte: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm
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