Por que o mercado de ações caiu? Existe risco de reversão?

O mercado de ações vietnamita acaba de registrar queda após uma série de 7 fortes altas. Segundo analistas, essa correção é um desenvolvimento normal sob a pressão dos investidores para realizar lucros.

O fluxo de caixa no mercado de ações ainda está vibrante, com liquidez superior a 30.000 bilhões de VND - Foto: desenho de IA

Na sessão da manhã de 15 de julho, o Índice VN continuou a manter seu ritmo de alta. No entanto, por volta das 14h15, a oferta de realização de lucros aumentou repentinamente e acentuadamente em grupos de ações que haviam se valorizado bastante em sessões anteriores, especialmente os grupos de valores mobiliários e bancários.

Ao mesmo tempo, a pressão de venda também se espalhou para ações de grande capitalização, como VCB, VHM, VIC, fazendo com que o VN30 perdesse quase 12 pontos e o VN-Index diminuísse quase 10 pontos.

É preocupante?

Em declarações ao Tuoi Tre Online , o Sr. Bui Nguyen Khoa, chefe da Equipe Macro do Mercado de Valores Mobiliários (BSC) do BIDV , comentou que a sessão de ajuste de hoje é um desenvolvimento normal após 7 sessões consecutivas de aumento, sem problemas ou informações preocupantes.

O Sr. Khoa também afirmou que a queda de hoje não é muito grande. O mercado ainda apresenta ampla diferenciação e os investidores estrangeiros mantêm as compras líquidas. Isso pode ser visto como um ajuste proativo para reduzir a pressão sobre o índice de dívida de margem antes de entrar em uma nova tendência de alta.

De acordo com especialistas do BSC, as tendências de crescimento de longo prazo sempre precisam ser lideradas por ações de grande capitalização, juntamente com a rotação do fluxo de caixa entre os grupos industriais.

Enquanto isso, o Sr. Nguyen The Minh - diretor de análise de clientes individuais da Yuanta Vietnam Securities - disse que é muito cedo para julgar uma tendência clara do mercado de ações após a última sessão.

Mas o Sr. Minh está mais inclinado à possibilidade de que se trate apenas de uma correção normal, ocorrendo após um longo período de crescimento do mercado. Especialmente com o forte retorno das compras líquidas por investidores estrangeiros, o sentimento do mercado é atualmente bastante positivo.

No entanto, este especialista também apontou alguns riscos existentes que podem pressionar o mercado no curto prazo. Consequentemente, muitas ações caíram em um estado de sobrecompra técnica.

A avaliação P/L do VN-Index está atualmente se aproximando do limite da média de 10 anos (excedendo a média de 5 anos), refletindo que o mercado está em um estado de "sobrecompra" no curto prazo, levando facilmente à pressão de correção.

"Embora não se possa concluir que isso seja um sinal de reversão, o risco de o mercado cair ligeiramente no curto prazo é bastante alto", comentou o Sr. Minh.

Outro ponto notável é que a alta recente se concentrou principalmente em algumas ações de grande capitalização, especialmente as do grupo Vingroup . Isso representa um risco de que, se houver forte pressão de realização de lucros sobre ações que subiram rapidamente, o Índice VN será significativamente afetado.

"O mercado precisa de uma correção para consolidar a tendência de alta. As avaliações não estão mais baratas e o status de sobrecompra é bastante forte, então uma correção de curto prazo é necessária para tornar a tendência de alta de médio e longo prazo mais sustentável", analisou o Sr. Minh.

Flutuações cambiais desconhecidas

Em relação aos fatores macro, o Sr. Nguyen The Minh comentou que o índice do dólar americano (DXY) provavelmente aumentará nos próximos tempos, quando o Fed provavelmente manterá altas taxas de juros por um longo período devido a preocupações com a inflação, e os rendimentos dos títulos do governo dos EUA estarão em tendência de alta.

Com a valorização do dólar americano, a pressão sobre a taxa de câmbio do Vietnã pode aumentar, especialmente considerando que a taxa de câmbio USD/VND subiu no período anterior, mesmo com o dólar mundial fraco. Segundo o Sr. Minh, este é um fator macroeconômico importante que pode afetar o mercado no curto prazo.

Apesar dos alertas sobre os riscos acima, o Sr. Minh afirmou que este é apenas um ajuste de curto prazo e que o maior risco – relacionado à guerra comercial e às tarifas – diminuiu. A meta de 1.500 pontos para o Índice VN este ano ainda é viável, segundo o Sr. Minh.

Além disso, o capital estrangeiro continuou comprando fortemente recentemente, criando também um sentimento positivo.

"Embora o valor líquido de compra dos investidores estrangeiros não represente uma grande proporção do total de transações, o impacto psicológico sobre os investidores nacionais é muito grande. Quando os investidores estrangeiros continuam a comprar em valor líquido, os investidores nacionais se sentem seguros e menos inclinados a vender durante as correções", enfatizou o Sr. Minh.

A pressão das ações de grande capitalização pode continuar.

De acordo com especialistas da Agriseco Research, a pressão de venda está aumentando à medida que o mercado se move em direção ao pico histórico de 1.480-1.500 após um período de aceleração a partir de meados de junho de 2025, sem nenhuma correção cumulativa.

Em termos de avaliação, o Índice VN tem um P/L atual de 14,34 vezes, ultrapassando em apenas 1 vez o desvio padrão de 3 anos, o que significa que, em geral, saiu da zona de avaliação barata e razoável e entrou na zona de alta. Além disso, a data de vencimento dos derivativos está se aproximando, o que significa que o sentimento do investidor provavelmente estará mais volátil.

Especialistas da Agriseco Research preveem que a pressão das flutuações e ajustes do índice principal por ações de grande capitalização pode continuar a ocorrer nas próximas sessões. O fluxo de caixa pode inicialmente buscar ações de pequena e média capitalização que não tenham subido muito, a fim de buscar oportunidades especulativas de curto prazo durante as flutuações do mercado.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm