Vietnam Airlines registra lucro no primeiro semestre, dívida ainda é uma "dor de cabeça"?

O desempenho comercial da Vietnam Airlines melhorou significativamente, com lucros aumentando acentuadamente no primeiro semestre do ano. No entanto, o balanço financeiro continua desafiador, visto que a dívida de curto prazo ainda era 2,6 vezes maior do que os ativos de curto prazo no final de junho de 2025.

Vietnam Airlines registra lucro nos primeiros 6 meses deste ano - Foto: VNA

O custo dos produtos vendidos da Vietnam Airlines aumentou menos do que a taxa de crescimento da receita

De acordo com o relatório financeiro consolidado recentemente anunciado para o segundo trimestre de 2025, a Vietnam Airlines Corporation registrou resultados comerciais positivos.

Especificamente, a Vietnam Airlines obteve receita líquida de VND 27,968 bilhões no segundo trimestre, um aumento de mais de 13% em relação ao mesmo período em 2024. Enquanto isso, o custo dos produtos vendidos aumentou menos - apenas 5%, então o lucro bruto da companhia aérea atingiu VND 4,948 bilhões, quase 1,8 vezes em relação ao mesmo período.

Durante esse período, as despesas financeiras da Vietnam Airlines diminuíram, mas as despesas de vendas e administrativas aumentaram.

Após a dedução das despesas, o lucro antes dos impostos da empresa atingiu mais de VND 3,058 bilhões, 2,6 vezes maior que o do segundo trimestre do ano passado. E o lucro após os impostos foi de VND 2,922 bilhões, um aumento de mais de 2,8 vezes.

Nos primeiros 6 meses de 2025, a Vietnam Airlines registrou receita líquida consolidada de mais de VND 58.519 bilhões, um aumento de mais de 11% em relação ao mesmo período do ano passado.

O lucro antes dos impostos atingiu VND 6,682 bilhões, um aumento de 19,3% e o maior nível já alcançado pela companhia aérea no primeiro semestre. Os resultados comerciais apresentados no relatório financeiro também superaram as expectativas dos executivos da Vietnam Airlines.

Na reunião anual de acionistas de 2025, realizada no final de junho, a Vietnam Airlines estimou atingir mais de VND 22,1 bilhões em receita no segundo trimestre, o lucro antes dos impostos somente da empresa controladora foi de cerca de VND 1,000 bilhão, e o lucro consolidado foi de cerca de VND 1,600 bilhão.

Assim, em apenas 6 meses, a companhia aérea superou sua meta de lucro para todo o ano de 2025 (a meta era de 5,554 bilhões de VND). Essa conquista também é o dobro do lucro recorde registrado pela companhia aérea nacional no período pré-pandemia, de 2017 a 2019.

No entanto, após vários anos de grandes perdas durante a pandemia, a Vietnam Airlines ainda teve um prejuízo acumulado de mais de VND 33,613 bilhões no final de junho de 2025.

Qual é a situação da dívida da Vietnam Airlines que exige reestruturação da dívida até o final de 2027?

Em relação à situação financeira, os ativos totais da Vietnam Airlines no final de junho de 2024 eram de VND 62,240 bilhões, um aumento de 7% após 6 meses. Desse total, os ativos de curto prazo representavam VND 21,948 bilhões.

Do outro lado do balanço, o passivo da companhia aérea nacional soma VND 65,34 bilhões, mas a maior parte é dívida de curto prazo de VND 57,175 bilhões (representando mais de 87%). Somente empréstimos de curto prazo e dívidas de leasing financeiro somam VND 14,218 bilhões, uma redução de mais de VND 90 bilhões após 6 meses.

Isso leva a um desequilíbrio relativamente "tenso" quando a dívida de curto prazo é 2,6 vezes maior que os ativos de curto prazo.

Em relação à Vietnam Airlines, o Governador do Banco Estatal emitiu recentemente a Circular nº 16, alterando e complementando uma série de artigos da Circular nº 04/2021 sobre termos de reembolso de dívidas de reestruturação, classificação de dívidas e provisão de risco.

No qual, o Artigo 12 da Circular 16 estipula que as instituições de crédito devem reestruturar o prazo de amortização da dívida da Vietnam Airlines no prazo máximo de, no máximo, 31 de dezembro de 2027, com base na solicitação e avaliação da capacidade de amortização da dívida da empresa.

Dessa forma, o prazo de reestruturação da dívida do empréstimo da Vietnam Airlines é prorrogado em 3 anos, em relação ao disposto na Circular nº 04/2021.

Durante o período de reestruturação, as instituições de crédito devem classificar dívidas e criar provisões de risco de acordo com a decisão do Primeiro Ministro sobre classificação de ativos, nível de provisão de risco, método de provisão de risco e uso de provisões para lidar com riscos das dívidas da Vietnam Airlines devido ao impacto da pandemia da COVID-19.

De acordo com a Circular nº 16, o Banco do Estado refinancia instituições de crédito depois que estas emprestam à Vietnam Airlines, de acordo com a resolução da Assembleia Nacional e a resolução do Governo.

O valor máximo de refinanciamento para cada empréstimo não poderá exceder o valor de cada empréstimo, conforme solicitação de refinanciamento da instituição de crédito. O valor total de refinanciamento para instituições de crédito será de no máximo VND 4 trilhões.

BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/vietnam-airlines-lai-ki-luc-nua-dau-nam-no-van-nhuc-dau-20250801012318948.htm