Catalizatorul pentru piața bursieră vietnameză.

Afluxul mare de capital pe piața bursieră reflectă nu doar așteptările și atractivitatea unui canal de investiții, ci și obiectivele de creștere și eforturile de reformă pentru a îndeplini cerințele de modernizare, toate acestea urmând să impulsioneze dezvoltarea pieței de capital în perioada următoare.

Afluxul de sume mari de bani a fost un punct luminos pentru piața bursieră vietnameză în ultimele două luni. Foto: Dung Minh

Efect puternic asupra termocuplului.

În ciuda volatilității semnificative, pe măsură ce indicele VN a atins în mod continuu noi maxime, afluxul de sume mari de bani a reprezentat un punct luminos pentru piața bursieră în ultimele două luni. Sesiunile de tranzacționare cu lichiditate de 2-3 miliarde USD au devenit ceva obișnuit. Volumele de tranzacții de sute sau mii de miliarde de dong pentru o singură acțiune nu mai sunt neobișnuite, în special pentru acțiunile care au crescut datorită narațiunilor viitoare legate de așteptările de reformă, inovare și perspective de creștere economică .

De obicei, în sesiunile de tranzacționare din 18 și 19 august, acțiunile companiilor de construcții de infrastructură au devenit centrul investițiilor, multe acțiuni înregistrând creșteri maxime de preț și volume mari de tranzacționare.

Recent, efectul pozitiv al așteptărilor privind accelerarea distribuirii investițiilor publice a susținut tendința ascendentă a prețurilor acțiunilor. Pe 19 august, au fost inaugurate și demarate 250 de proiecte la nivel național, cu o investiție totală de 1,28 trilioane de VND. Potrivit Ministerului Construcțiilor , aceste 250 de proiecte vor contribui cu peste 18% din PIB în 2025 și cu peste 20% din PIB în anii următori. Liderii Ministerului Construcțiilor au solicitat investitorilor să accelereze implementarea proiectelor...

Anterior, vestea că Banca Comercială pe Acțiuni Militare (MB) a anunțat un parteneriat strategic cu Dunamu (proprietarul Upbit - cea mai mare platformă de tranzacționare a activelor digitale din Coreea de Sud) a impulsionat și mai mult prețul acțiunilor MBB. Rezoluția privind pilotarea unei burse de criptomonede este așteptată să fie emisă în august 2025 sau cel târziu în septembrie 2025. În consecință, se așteaptă ca bursa de criptomonede să atragă fluxuri de capital semnificative în viitorul centru financiar internațional. În același timp, noul regulament (în vigoare de la 1 octombrie 2025) care permite instituțiilor de credit care sunt cesionari obligatorii ai băncilor comerciale aflate sub supraveghere specială, așa cum este stipulat în Legea privind instituțiile de credit, să își reducă rata rezervelor obligatorii cu 50%, a avut, de asemenea, un impact pozitiv asupra prețului acțiunilor MBB.

În plus, valul de IPO-uri ale filialelor devine o forță motrice semnificativă pentru două acțiuni bancare: TCB ( Techcombank ) și VPB (VPBank). Mai exact, conducerea Techcombank a sugerat în repetate rânduri planuri de IPO pentru Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) de la începutul anului. Prețul acțiunilor TCB a atins un nou vârf în mai 2025 și continuă să își mențină impulsul ascendent, deoarece IPO-ul se află în faza de ofertă, cu un preț de emisiune semnificativ mai mare decât valoarea contabilă a TCBS. VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) va organiza, de asemenea, în curând o consultare cu acționarii pentru a iniția planul său de IPO.

Pe lângă adăugarea de produse pe piață, ofertele publice ajută la diversificarea structurii acționariatului filialei, extinzând amploarea întregului ecosistem.

Impulsul din partea reformei

Agitația de pe șantierele de construcții, revenirea la IPO-urile majore și așteptările investitorilor cu privire la noile dezvoltări se reflectă rapid în piața bursieră – un barometru al economiei. Acesta nu este doar un fenomen care afectează câteva acțiuni; într-un sens mai larg, mulți experți se așteaptă ca piața de capital să aștepte un catalizator pentru expansiune și transformare calitativă.

Dintr-o perspectivă internațională, Shengyong Goh, șeful departamentului de cercetare pentru Asia de Sud-Est de la CICC (China), evaluează că Vietnamul este una dintre economiile cu cea mai rapidă creștere din lume. Cu toate acestea, această creștere economică este consolidată și de schimbările fundamentale care decurg din „Inovația 2.0” - așa cum o numesc experții de la CICC.

Potrivit lui Shengyong Goh, una dintre realizările remarcabile ale Vietnamului este abordarea sa proactivă în negocierile cu administrația președintelui Donald Trump și acordul său de succes privind un tarif reciproc de 20%, într-un moment în care multe țări se confruntă cu dificultăți cu politica tarifară a SUA.

Expertul a apreciat, de asemenea, foarte mult implementarea de către Vietnam a numeroase reforme cuprinzătoare, cum ar fi fuzionarea unităților administrative, îmbunătățirea eficienței guvernării, simplificarea procedurilor și emiterea de politici de sprijinire a sectorului privat, cum ar fi Rezoluția nr. 68-NQ/TW. Aceste schimbări contribuie la extinderea potențialului de creștere și, în același timp, creează o bază juridică pentru dezvoltarea sănătoasă și pe termen lung a pieței de capital.

Potrivit domnului Pham Luu Hung, economist-șef al SSI Securities Corporation, atingerea unei creșteri de două cifre în următorii ani necesită un nivel de investiții de aproximativ 30-40% din PIB. În anii precedenți, creșterea PIB-ului Vietnamului nu a fost cu adevărat mare, iar economia se baza în mare măsură pe sistemul bancar. Cu toate acestea, având ca obiectiv o creștere de două cifre, domnul Hung consideră că nu se poate baza pur și simplu pe sistemul bancar; este nevoie de dezvoltarea pieței de capital.

„Guvernul trebuie să dezvolte și să construiască o piață de capital mai puternică. În acest sens, centrul financiar internațional al Vietnamului va fi o nouă inițiativă, creând un mecanism de accesare a capitalului și fiind promovat rapid în viitorul apropiat”, a subliniat dl Hung.

În plus, potrivit experților de la SSI, modificările în curs la Legea investițiilor, care au început să solicite feedback la mijlocul lunii august, reprezintă, de asemenea, un catalizator. Simplificarea procedurilor de investiții pentru investitorii străini din Vietnam și întreprinderile vietnameze care investesc în străinătate va stimula piața de capital din Vietnam. În plus, Legea nr. 90/2025/QH15, care include modificări la Legea privind investițiile în cadrul metodei parteneriatului public-privat (PPP), deschide, de asemenea, ușa pentru companiile de proiect de a emite obligațiuni private și de a le lista imediat după emitere.

Așteptări pentru un salt calitativ înainte.

Se așteaptă ca la începutul lunii octombrie 2025, piața bursieră vietnameză să primească rezultatele evaluării sale de la FTSE, existând așteptări mari pentru o îmbunătățire a statutului de piață emergentă după mulți ani pe lista de așteptare. Dincolo de o simplă îmbunătățire a ratingului de credit pe piața bursieră, Vietnamul își propune să obțină un rating de credit „Investiții” înainte de 2030, ajutând astfel guvernul și întreprinderile vietnameze să acceseze piețele internaționale de capital la un cost mai mic, estimat la o reducere de 2-2,5 puncte procentuale.

Potrivit experților de la VNDirect, acesta este, de asemenea, unul dintre factorii care vor ajuta la realizarea planurilor de investiții în infrastructură la scară largă, cum ar fi linia feroviară de mare viteză Nord-Sud, liniile feroviare de mare viteză care leagă China, autostrada expres Nord-Sud sau liniile de metrou urban. Pentru a atinge obiectivele menționate mai sus, Vietnamul trebuie să continue să sporească transparența, să îmbunătățească guvernanța corporativă și să consolideze sistemul bancar, accelerând în același timp procesul de promovare a pieței sale bursiere la statutul de piață emergentă de către FTSE și MSCI în perioada 2025-2027, pentru a se apropia de obiectivul de îmbunătățire a ratingului de credit național până în 2030.

Dl. Pham Luu Hung a subliniat că reformele vor continua, iar rezultatul va fi o piață modernizată. Sarcina nu este doar de a „deschide ușa”, ci și de a moderniza și reînnoi „casa”. Îmbunătățirea calității bunurilor listate, consolidarea guvernanței corporative, accelerarea ritmului IPO-urilor, dezinvestițiile și transparența informațiilor... sunt sarcini care au fost discutate de mulți ani. Piața secundară vibrantă și revenirea numeroaselor IPO-uri cresc așteptările pentru o creștere a calității „bunurilor”.

De la mișcările pieței la ajustările politicilor, piața de capital din Vietnam se apropie de un salt calitativ, în care fluxurile de capital nu sunt doar „pompate”, ci și determinate de așteptările unor reforme substanțiale în economie. Acesta va fi un catalizator durabil pentru dezvoltarea pieței în perioada următoare.

Obiectivul este ca cel puțin 20 de întreprinderi mari să participe la lanțul valoric global.

În Rezoluția Primului Congres al Comitetului de Partid al Ministerului Finanțelor, mandatul 2025-2030, adoptată recent, au fost clar enunțate obiectivele pentru reformarea mediului de afaceri, sporirea competitivității naționale și dezvoltarea întreprinderilor.

Pentru întreprinderile private, obiectivul este de a avea 2 milioane de afaceri active în economie până în 2030, cu 20 de afaceri active la 1.000 de locuitori și cel puțin 20 de întreprinderi mari participante la lanțurile valorice globale. Rata medie de creștere a economiei private este de așteptat să ajungă la aproximativ 10-12% pe an, mai mare decât rata de creștere a economiei naționale.

Pentru întreprinderile de stat, până în 2030, vor exista cel puțin 25 de întreprinderi de stat cu capital propriu sau capitalizare de piață care depășește 1 miliard de dolari, dintre care cel puțin 10 vor depăși 5 miliarde de dolari; și cel puțin 30 de întreprinderi de stat vor avea venituri nete care depășesc 1 miliard de dolari.

Pentru întreprinderile cu investiții străine, obiectivul este de a atinge un capital social înregistrat de aproximativ 200-300 miliarde USD (40-50 miliarde USD/an) în perioada 2026-2030; un capital implementat de aproximativ 150-200 miliarde USD (30-40 miliarde USD/an); și o rată de localizare de peste 40% până în 2030.

Sursă: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html