Propunere de colectare a unui impozit de 20% pe dobânzile la valori mobiliare: Descurajarea investițiilor în valori mobiliare?

Impozitarea doar a câștigurilor de capital din investițiile în valori mobiliare nu prezintă multe obstacole tehnice. Cu toate acestea, experții spun că este necesar să se ia în considerare dacă o cotă de impozitare de 20% va crea un impuls pentru dezvoltarea pieței de capital sau va provoca o reacție negativă.

Mulți experți și investitori consideră că politicile fiscale ar trebui să contribuie la încurajarea investițiilor în acțiuni, promovând dezvoltarea pieței de capital - Foto: QUANG DINH

După ce Ministerul Finanțelor a emis o propunere de modificare a Legii privind impozitul pe venitul persoanelor fizice (de înlocuire), inclusiv a impozitului pe venitul persoanelor fizice aferent activităților de tranzacționare cu valori mobiliare, numeroase opinii au afirmat că rata de impozitare de 20%/profit este destul de mare, descurajând oamenii să participe la piața bursieră, un canal important de capital pentru afaceri.

Este nevoie de o politică fiscală pentru a încuraja piața bursieră

Într-o declarație acordată lui Tuoi Tre, directorul general al unei companii de rating de credit a declarat că rata de impozitare de 20% „percepută” asupra profiturilor din investiții nu este o cifră nouă. Anterior, Legea privind impozitul pe venitul persoanelor fizice permitea persoanelor să aleagă între două metode: plata temporară a unei cote de impozitare de 0,1% asupra valorii transferabile sau aplicarea unei cote de impozitare de 20% asupra venitului.

În special, metoda de 0,1% asupra valorii transferabile este aplicată uniform pentru comoditate și pentru a evita pierderile de venituri. Potrivit acestei persoane, din punct de vedere tehnic, societățile de valori mobiliare au capacitatea de a înregistra prețul de cost și profitul pentru fiecare cod de acțiune, astfel încât colectarea impozitului pe profit nu mai este un obstacol. „Problema este că rata de impozitare de 20% este prea mare, descurajând oamenii să investească în acțiuni”, a spus el.

Citând conținutul proiectului „Dacă prețul de achiziție și costurile nu pot fi determinate, impozitul va fi calculat la 0,1% din prețul de vânzare pentru fiecare transfer...”, dl. Phan Phuong Nam, șef adjunct al departamentului de drept comercial al Universității de Drept din Ho Chi Minh City, a propus menținerea ambelor opțiuni pentru ca investitorii să poată alege, elaborând în același timp o foaie de parcurs pentru trecerea treptată la impozitarea profiturilor nete pentru a crește echitatea.

Potrivit domnului Nam, dacă se aplică o cotă de impozitare de doar 20%, investitorilor ar trebui să li se permită să transfere pierderile similar cu afacerile, deoarece mulți oameni investesc pe 4-5 ani, dar obțin profit abia după 1 an.

„În plus, este necesar să se ia în considerare aplicarea deducerilor familiale pentru investitorii profesioniști care nu au altă sursă de venit în afară de valorile mobiliare, pentru a asigura o politică fiscală mai rezonabilă și mai echitabilă”, a declarat dl Nam.

Între timp, dl. Nguyen Hoang Hai, vicepreședinte al Asociației Investitorilor Financiari din Vietnam (VAFI), a declarat că separarea și alocarea costurilor dobânzilor pentru activitățile de investiții în valori mobiliare nu este simplă.

„Dacă o persoană împrumută 5 miliarde VND pentru a investi în mai multe acțiuni, dar vinde doar una, cum va fi acceptată alocarea de către autoritatea fiscală? În plus, mulți oameni folosesc proprietăți imobiliare sau alte active ca garanție pentru a împrumuta capital pentru a investi în acțiuni, ceea ce face mai complicată urmărirea cheltuielilor”, a spus dl Hai.

Ar trebui să „hrănească” sursa de venit

Liderul unei companii de valori mobiliare consideră că, având în vedere o piață bursieră tânără precum cea din Vietnam, este necesar să se încurajeze și să se cultive sursele de venit în loc să se... exploateze. „Autoritatea fiscală trebuie să «cultiveze sursele de venit» pentru a avea surse de venit mai mari în viitor, deoarece această piață are încă mult loc de dezvoltare”, a sugerat el.

Potrivit domnului Nguyen The Minh - Director de analiză pentru clienți individuali, Yuanta Vietnam Securities Company, impozitarea pe profit este în conformitate cu practicile internaționale, reflectând adevărata natură a activităților de investiții. Cu toate acestea, domnul Minh a propus aplicarea unui mecanism de impozitare care scade treptat pe parcursul perioadei de deținere. Mai exact, investitorii care dețin acțiuni pentru mai puțin de 1 an pot fi supuși unei cote de impozitare mai mari.

Între timp, investițiile pe termen lung – de exemplu, pe o perioadă de peste 10 ani – ar trebui să fie scutite de impozite. „Această abordare nu numai că ajută statul să obțină venituri din activități speculative pe termen scurt, dar creează și un stimulent clar pentru a încuraja investitorii pe termen lung să rămână pe piață, contribuind la construirea unui ecosistem financiar mai sustenabil și mai stabil”, a declarat dl Minh.

Mulți investitori și-au exprimat, de asemenea, îngrijorarea cu privire la propunerea de a colecta impozitul pe dividendele din acțiuni și acțiunile bonus în momentul primirii, în loc să aștepte până la transfer.

„Propunerea de a impune impozit la momentul plății dividendelor în acțiuni, așa cum este prevăzută în proiect, va face această opțiune mai puțin atractivă, eliminând un instrument eficient prin care întreprinderile au resurse pentru a reinvesti în producție și activități comerciale”, a declarat dl Dau Anh Tuan - secretar general adjunct al VCCI - în documentul care comentează proiectul.

Conform datelor autorității fiscale, în perioada 2016-2024, impozitul pe venitul persoanelor fizice colectat din dividendele acțiunilor a ajuns la aproximativ 1.318 miliarde VND, în timp ce, dacă s-ar colecta imediat după distribuire, cifra estimată ar putea fi de aproximativ 17.420 miliarde VND.

Potrivit reprezentantului VCCI, aceste date arată că majoritatea acționarilor au ales să dețină acțiuni pe termen lung.

„Astfel, aceste peste 10.000 de miliarde VND «neîncasate» se află de fapt în întreprindere, servind la reinvestirea în producție și afaceri, creând locuri de muncă, contribuind indirect la creșterea PIB-ului și reprezentând o sursă de impozitare stabilă și sustenabilă pentru buget pe termen lung. Dacă sunt obligate să fie colectate imediat, acest flux de capital poate fi retras, reducând capacitatea întreprinderilor de a reinvesti și de a se dezvolta”, a avertizat el.

Subminarea stimulentelor pentru investiții pe termen lung

Conform VCCI, dividendele din acțiuni nu creează venituri reale pentru acționari în momentul primirii dividendelor. În esență, aceasta este doar o ajustare tehnică a structurii capitalului, crescând numărul de acțiuni aflate în circulație, dar nu și valoarea totală a activelor acționarilor.

Astfel, la momentul plății dividendelor în acțiuni, acționarii nu au beneficiat de niciun beneficiu în urma acestora. Dacă impozitul este colectat în acest moment, se va crea presiune financiară și riscuri de lichiditate pentru investitori, inclusiv pentru investitorii mari și pentru cei mici.

În plus, colectarea impozitelor în momentul în care acționarii primesc acțiuni bonus reduce atractivitatea metodelor de investiții pe termen lung, deoarece investitorii trebuie să plătească impozite înainte de a primi efectiv profituri.

Încurajați dezvoltarea pieței în loc să lăsați fluxul de numerar să „înghețe”

Mulți investitori subliniază rolul politicii fiscale în direcționarea fluxului de numerar. Fără stimulente, capitalul va continua să „zacă nemișcat” în seifuri sau bănci sau să se îndrepte către proprietăți imobiliare...

Dl. V. Duong (fostul Nam Dinh ), investitor, a declarat că, după mulți ani de pierderi din cauza fluctuațiilor pieței, cu un profit mic în acest an, mulți investitori, inclusiv el, sunt îngrijorați că vor trebui să plătească un impozit pe venit suplimentar de 20%.

„Acest lucru descurajează mulți oameni și reduce motivația investițiilor”, a declarat dl Duong, adăugând că politica fiscală trebuie atât să încurajeze oamenii să investească și să acumuleze active, cât și să sprijine fluxurile de capital pentru întreprinderi și să promoveze creșterea economică .

Potrivit dnei Nguyen Ngoc Ha (Hanoi), metoda actuală de impozitare nu reflectă în mod corespunzător natura ciclică și riscurile pieței bursiere.

„Un investitor poate să fi pierdut miliarde de dong anul trecut, dar a obținut doar un profit de câteva sute de milioane anul acesta și a fost imediat impozitat cu 20%. Cu un astfel de mecanism, este foarte dificil pentru investitorii individuali să își recupereze capitalul și să urmărească investiții pe termen lung”, a declarat dna Ha, adăugând că piața bursieră este în mod inerent volatilă, așadar este nevoie de o politică fiscală mai flexibilă, mai echitabilă și mai practică.

Împărtășind aceeași opinie, dna Nguyen Mien (Hanoi) a subliniat că impozitul ar trebui să fie doar un instrument de susținere a dezvoltării pieței, nu un factor care crește riscurile psihologice. Deși impozitarea profiturilor este rezonabilă în principiu - adică colectarea doar atunci când există venituri - rata propusă de 20% este prea mare. „Această cotă de impozitare nu numai că afectează lichiditatea, dar erodează și încrederea investitorilor”, a afirmat dna Mien.

Potrivit investitorilor, rata de impozitare ar trebui ajustată în conformitate cu practicile internaționale, limitându-se la 3-5% din profitul net. În același timp, este necesară aplicarea unui mecanism de stimulare fiscală bazat pe perioada de deținere, similar modelului din SUA - unde investitorii pe termen lung beneficiază de rate de impozitare mai mici sau chiar de scutiri.

Înapoi la subiect

BINH KHANH

Sursă: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm