Companiile concurează pentru a converti datoriile și obligațiunile în acțiuni.

Când scadența obligațiunilor devine o povară, multe companii au ales să emită acțiuni suplimentare pentru a compensa datoriile, punând deținătorii de obligațiuni la o răscruce de drumuri, trecând de la poziția de creditori la cea de... acționari.

Presiunea fluxului de numerar și datoria obligațională obligă multe companii să găsească soluții pentru a converti obligațiunile în acțiuni - Foto: QUANG DINH

Pentru a rezolva povara datoriilor, companiile profită la maximum de conversia obligațiunilor în acțiuni, inclusiv mulți „mari” care au aprobat planuri de a emite acțiuni convertibile în viitorul apropiat.

Întreprinderile „transformă datoriile în capital”

Conversia datoriilor în acțiuni este o activitate financiară destul de comună în lume și a devenit o tendință populară în Vietnam în ultimii ani, în special pentru întreprinderile care se confruntă cu dificultăți.

În care „greții” din industria imobiliară au efectuat și efectuează tranzacții de swap-obligațiuni-acțiuni pentru a-și îmbunătăți bilanțurile.

Adunarea generală extraordinară a acționarilor, organizată recent de Novaland (cod bursier: NVL), a aprobat emisiunea a peste 168 de milioane de acțiuni individuale pentru a schimba o datorie de peste 2.645 miliarde VND cu 3 creditori, inclusiv NovaGroup (2.527 miliarde VND), Diamond Properties (112 miliarde VND) și dna Hoang Thu Chau (6,6 miliarde VND).

Potrivit Novaland, acești trei creditori și-au gajat acțiunile pentru împrumuturi garantate, astfel încât compania să își poată îndeplini obligațiile de plată în perioada dificilă pentru a menține operațiunile continue. Acești creditori au ajuns la un acord de principiu pentru a schimba datoriile cu Novaland.

În plus, acționarii Novaland au aprobat și planul de a emite peste 151 de milioane de acțiuni la un preț de emisiune de 40.000 VND/acțiune, pentru a le schimba cu întregul principal restant a 13 coduri de obligațiuni. Acestea sunt coduri de obligațiuni emise din 2021 și 2022, cu scadența în principal în 2023 - 2025, cu o valoare totală a principalului restant de 6.074 miliarde VND.

De asemenea, societatea pe acțiuni Hoang Anh Gia Lai (cod de acțiune: HAG) a consultat acționarii cu privire la schimbul de datorii prin emiterea a 210 milioane de acțiuni la 12.000 VND/acțiune. În consecință, fiecare datorie de 12.000 VND va fi convertită într-o acțiune nou emisă.

Hoang Anh Gia Lai a declarat că acesta este următorul pas în foaia de parcurs pentru gestionarea datoriei obligațiunilor cu o valoare totală de aproape 6.600 miliarde VND, emise din 2016. După restructurarea din 2024, această datorie va fi împărțită în două grupe cu un sold principal de 2.150 miliarde VND (grupa A) și, respectiv, 2.000 miliarde VND (grupa B).

După emisiune, deținătorii de obligațiuni ai Hoang Anh Gia Lai vor deveni acționari ai acestei companii multi-industrie.

În mod similar, Hoang Quan Real Estate Trading and Service Consulting Joint Stock Company (cod de acțiune: HQC) a propus, de asemenea, un plan de schimb de datorii prin emiterea de acțiuni suplimentare pentru a compensa datoriile.

Conform planului, Hoang Quan va emite 50 de milioane de acțiuni la un preț de 10.000 VND/acțiune, în schimbul unei datorii de 500 de miliarde VND. Dintre acestea, datoria de 212 miliarde VND a lui Hoang Quan către Hai Phat Investment Joint Stock Company va fi convertită în 21,2 milioane de acțiuni, echivalentul a 3,38% din rata de proprietate după emitere.

Anterior, unele companii din industria construcțiilor au reușit, de asemenea, să transforme datoriile din datorii pe termen scurt în acțiuni corporative.

Diluarea pe termen scurt a valorii acțiunilor

Potrivit reprezentantului Novaland, principalul restant al obligațiunilor individuale a fost în mare parte din 2023 până în prezent, însă, din cauza situației dificile a afacerii și a presiunii din ultimii ani, Novaland nu a reușit să își îndeplinească angajamentul față de deținătorii de obligațiuni.

Prin urmare, odată cu soluțiile de restructurare și planul de a emite acțiuni pentru a converti obligațiunile restante de data aceasta, deținătorii de obligațiuni vor avea la dispoziție opțiuni mai diverse și mai potrivite pentru a se potrivi nevoilor lor.

După implementarea planului de emitere de acțiuni suplimentare pentru convertirea datoriei obligațiunilor, capitalul social al Novaland va crește la peste 21.019 miliarde VND, raportul dintre numărul de acțiuni emise și numărul total de acțiuni în circulație fiind de 7,8%.

„Pe termen scurt, emiterea de acțiuni suplimentare va dilua acționarii actuali, dar acesta este un pas necesar pentru a ajuta Novaland să se restructureze, să reducă presiunea asupra fluxului de numerar, să îmbunătățească rata de siguranță financiară și, în același timp, să demonstreze bunăvoință și să se străduiască întotdeauna să asigure puterea tuturor părților”, a explicat Novaland.

Într-un interviu acordat publicației Tuoi Tre Online , liderul unei companii imobiliare din orașul Ho Chi Minh a declarat că firmele care concurează pentru convertirea datoriilor și obligațiunilor în acțiuni sunt considerate o „cale de scăpare” pentru afacerile care se confruntă cu dificultăți din cauza presiunii de rambursare a datoriilor.

În loc să fie nevoite să plătească sute sau chiar mii de miliarde de dong în fiecare an sau să ajungă la scadență obligațiuni mari, companiile vor avea o povară mai mică atunci când vor transforma datoriile în acțiuni. Acest lucru nu numai că ajută la îmbunătățirea fluxului de numerar, dar „înfrumusețează” și bilanțul.

Totuși, pentru investitori, această persoană a avertizat și asupra riscurilor care pot fi întâmpinate dacă contextul economic nefavorabil afectează prețul acțiunilor. Mai mult, emiterea de acțiuni suplimentare pentru conversie poate dilua valoarea acțiunilor actuale, provocând prejudicii altor acționari.

„Dintr-o investiție sigură cu venit fix, investitorii devin acționari, împărtășind riscul fluctuațiilor prețului acțiunilor. Dacă afacerea continuă să se confrunte cu dificultăți, prețul acțiunilor poate scădea, afectându-le investiția”, a spus el.

Conform datelor de la Asociația Pieței Obligațiunilor din Vietnam (VBMA), valoarea totală a obligațiunilor care ajung la scadență în a doua jumătate a anului 2025 este estimată la 131.601 miliarde VND, din care numai obligațiunile imobiliare reprezintă 69.970 miliarde VND, echivalentul a 53% din volumul total ajuns la scadență.

În special, numai în august 2025, valoarea obligațiunilor imobiliare ajunse la scadență a atins 17.500 miliarde VND, aproape dublu față de luna iulie și cel mai ridicat nivel de la începutul anului.

Înapoi la subiect

NGOC HIEN

Sursă: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-thi-nhau-hoan-doi-no-chuyen-trai-phieu-sang-co-phieu-20250812123739512.htm