Reducerea ratei dobânzii de la Fed și implicațiile acesteia pentru Asia și Pacific

Recentele reduceri ale ratelor dobânzii de către Rezerva Federală a SUA (Fed) prezintă atât oportunități, cât și provocări pentru băncile centrale din Asia și Pacific . Factorii de decizie politică trebuie să adopte o abordare echilibrată, specifică fiecărei țări, pentru a gestiona potențialele presiuni inflaționiste, volatilitatea cursului de schimb și dinamica intrărilor de capital.

Rezerva Federală a SUA a lansat un ciclu de relaxare a politicii monetare mult așteptat la reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă din septembrie, reducând ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază. Membrii comitetului se așteaptă la o altă reducere de 50 de puncte de bază în acest an, relaxarea politicii monetare a Fed continuând până în 2025. Acest lucru ar putea avea consecințe semnificative pentru economia globală, inclusiv pentru economiile în curs de dezvoltare din Asia și Pacific .

Presiunile inflaționiste au continuat să se diminueze în regiune în acest an, pe măsură ce prețurile materiilor prime s-au stabilizat și efectele întârziate ale înăspririi monetare de anul trecut și-au făcut efectul. Drept urmare, majoritatea băncilor centrale din regiune și-au întrerupt ciclurile de majorare a ratelor dobânzilor, unele luând măsuri pentru a reduce ratele de politică monetară. Altele ar putea acum să le urmeze exemplul.

În conturarea pozițiilor lor de politică monetară, băncile centrale ale piețelor emergente trebuie să ia în considerare diferențialele de dobândă față de SUA, implicațiile asupra fluxurilor de capital și cursurilor de schimb. Reducerile ratelor dobânzii de către Fed deschid calea pentru ca mai multe bănci centrale din regiune să relaxeze și mai mult politica monetară pentru a stimula cererea internă și creșterea economică, fără a declanșa ieșiri de capital și deprecierea cursului de schimb. Cu toate acestea, având în vedere că ritmul și durata ciclului de relaxare monetară al Fed sunt încă incerte, un răspuns adecvat în domeniul politicilor monetare din Asia și Pacific va necesita prudență și o echilibrare atentă, din mai multe motive.

Fotografie ilustrativă

Alternativ, băncile centrale din regiune ar putea continua să mențină poziții monetare relativ restrictive, de exemplu prin reducerea ratelor dobânzilor mai lent sau mai rar decât Fed. Într-un astfel de scenariu, ratele dobânzilor mai mici din SUA ar putea crește fluxurile de capital către Asia și Pacific, pe măsură ce investitorii își ajustează portofoliile către active cu randamente mai atractive. Acest lucru ar putea stimula piețele de acțiuni și obligațiuni din întreaga regiune, oferind un spațiu de respiro economiilor mai vulnerabile. Cu toate acestea, intrările de capital ar putea reprezenta, de asemenea, unele provocări, deoarece mișcările semnificative ale portofoliilor pe termen scurt ar putea crește volatilitatea piețelor financiare.

În plus, intrările mai mari de capital ar putea duce la aprecierea cursului de schimb față de dolarul american în regiune. Acest lucru ar fi benefic pentru economiile care se bazează în mare măsură pe petrol și alte mărfuri importate, reducând presiunile asupra prețurilor și îmbunătățind balanțele comerciale. Pentru economiile cu o datorie ridicată în dolari americani, un dolar american mai slab ar facilita susținerea poverii datoriei. Pe de altă parte, un curs de schimb mai puternic ar stimula importurile, putând avea un impact negativ asupra contului curent. Pe termen mediu, monedele mai puternice ar putea, de asemenea, împiedica creșterea exporturilor, în special pentru economiile care se bazează pe exporturile tradiționale de produse manufacturate, cum ar fi îmbrăcămintea sau textilele, care se bazează în mare măsură pe competitivitatea prețurilor.

Diversitatea acestor efecte și canale potențiale sugerează că răspunsurile politice la ciclul de relaxare al Fed în Asia și Pacific vor trebui să fie specifice fiecărei țări și nuanțate, încorporând o combinație a următoarelor măsuri. Pe lângă ajustarea ratelor dobânzilor, autoritățile monetare din regiune s-ar putea baza pe măsuri specifice, cum ar fi cerințele privind rezervele minime obligatorii bancare, pentru a influența condițiile financiare și lichiditatea. Informațiile prospective ar putea fi, de asemenea, un instrument eficient pentru ancorarea așteptărilor inflaționiste și reducerea instabilității și volatilității financiare, prin conturarea clară a traiectoriei viitoare a politicii monetare pentru participanții la piață și agenții economici.

Pentru economiile care se confruntă cu intrări sporite de capital, piețele financiare bine dezvoltate sunt esențiale pentru absorbția acestor intrări și transformarea lor în investiții productive în economia internă. Acțiunile de politică monetară ar trebui să se concentreze pe sporirea concurenței, eficienței și transparenței în sectorul financiar, banca centrală sau alt supraveghetor independent asigurând o supraveghere adecvată. Pentru a aborda riscurile asociate cu creșterea intrărilor de capital, se pot utiliza politici de gestionare a fluxurilor de capital și politici macroprudențiale, inclusiv măsuri de atenuare a riscurilor dezechilibrelor valutare. În cazul în care intrările de capital duc la o apreciere excesivă a monedei, intervenția specifică pe piața valutară poate contribui la reducerea volatilității, consolidând în același timp rezervele valutare.

Politica fiscală poate fi utilizată pentru a amortiza impactul scăderii exporturilor. În funcție de spațiul fiscal, măsurile de stimulare ar putea viza o serie de obiective, inclusiv creșterea cheltuielilor de consum; încurajarea activității în anumite sectoare care au un efect multiplicator mai puternic asupra restului economiei; și infrastructură, eficiență energetică, adaptare la schimbările climatice și alte proiecte care abordează decalajele structurale, ceea ce ar stimula, de asemenea, potențialul productiv al economiei. Factorii de decizie politică vor trebui să adopte o abordare flexibilă, rămânând vigilenți și proactivi în valorificarea oportunităților și abordarea riscurilor.

Sursă: https://congthuong.vn/fed-cat-giam-lai-suat-va-cac-tac-dong-doi-voi-chau-a-thai-binh-duong-349518.html