Modernizarea pieței bursiere:

Se preconizează că piața bursieră vietnameză va fi promovată oficial la categoria de piață emergentă secundară începând cu septembrie 2026. Previziunile sugerează că promovarea va atrage un aflux mare de capital străin. Cu toate acestea, absorbția durabilă a acestui capital va fi o sarcină dificilă.

Piața bursieră vietnameză va deveni o destinație atractivă pentru capitalul de investiții străine după modernizarea sa. Foto: Do ​​Tam

Blocaj în capacitatea de absorbție a capitalului

Odată cu îmbunătățirea statutului său pe piață, se așteaptă ca piața bursieră din Vietnam să atragă capital internațional din două grupuri principale: fonduri de investiții pasive și active. Nguyen The Minh, director de analiză a clienților de retail la Yuanta Securities Vietnam, consideră că, în cazul fondurilor pasive (ETF-uri), estimările inițiale sugerează că intrările de capital în Vietnam ar putea ajunge la 1-1,5 miliarde de dolari. În realitate, acest capital nu va intra dintr-o dată, ci va fi alocat în etape, de obicei în trepte de aproximativ 10%, 30% și două etape ulterioare de 35%. Acest lucru ajută la limitarea volatilității și creează stabilitate pe piață în timpul procesului de absorbție a capitalului.

În plus, fondurile gestionate activ au active semnificativ mai mari, de obicei de aproximativ cinci ori mai mari decât fondurile pasive. Prin urmare, fluxul total de capital așteptat ar putea ajunge la 5-6 miliarde de dolari, nu numai crescând lichiditatea pieței, ci și consolidând poziția și imaginea Vietnamului pe harta financiară globală.

Întrebarea este însă dacă piața este pregătită să absoarbă acest flux de capital? Potrivit lui Luu Chi Khang, șeful Departamentului de Tranzacționare Proprietară (Vietnam Construction Securities Joint Stock Company), realitatea arată că unul dintre principalele obstacole pentru investitorii străini în accesarea pieței bursiere vietnameze este numărul limitat de companii listate la bursă, de mare anvergură și de înaltă calitate. Deși în prezent pe piață se tranzacționează aproximativ 1.550 de companii la Bursa de Valori Ho Chi Minh (HoSE), Bursa de Valori Hanoi (HNX) și sistemul de tranzacționare UPCoM (pentru companii publice nelistate), doar aproximativ 60 de companii au o capitalizare de piață de peste 1 miliard de dolari. Acesta este un număr destul de modest în comparație cu nevoile de plată ale fondurilor mari de investiții din întreaga lume .

În plus, structura capitalizării de piață este concentrată în câteva sectoare. În prezent, sectorul bancar, imobiliar și bunurile de consum reprezintă o mare parte din întreaga piață. Sectorul bancar și imobiliar reprezintă singure mai mult de jumătate din capitalizarea de piață. Lipsa de diversitate în industriile listate; sectoarele de înaltă tehnologie, comerț cu amănuntul modern și energie regenerabilă sunt încă destul de subreprezentate și nu au reprezentanți suficient de numeroși, ceea ce restrânge opțiunile pentru investitorii străini. Aceștia trebuie să acceseze multe sectoare diferite pentru a-și diversifica riscul, de la tehnologie, asistență medicală , logistică, comerț cu amănuntul modern, producție industrială, energie curată până la infrastructura digitală.

În plus, lichiditatea pieței este, de asemenea, limitată, deoarece tranzacțiile zilnice sunt concentrate în principal în sectoarele bancar, imobiliar și al valorilor mobiliare. Aceste trei sectoare reprezintă singure peste 60% din lichiditatea totală a pieței. Acest lucru indică faptul că fluxurile de capital nu sunt distribuite uniform, în timp ce multe alte acțiuni sunt tranzacționate mai puțin activ, ceea ce le face mai puțin atractive pentru investitorii pe termen lung. O altă barieră este nivelul inegal de transparență a informațiilor. Multe companii sunt încă lente în a divulga informații sau nu au îndeplinit în mod adecvat cerințele de divulgare a informațiilor în limba engleză pentru investitorii internaționali...

Îmbunătățirea calității mărfurilor de pe piață.

Pentru a valorifica oportunitatea unei modernizări, experții sugerează că Vietnamul trebuie să implementeze un set cuprinzător de soluții. În primul rând, este vorba de îmbunătățirea calității acțiunilor listate prin promovarea licitațiilor și a ofertelor publice inițiale (IPO) pentru întreprinderile mari, companiile de top și cele cu potențial ridicat de creștere. Pe măsură ce oferta de acțiuni de înaltă calitate crește, piața va deveni mai atractivă pentru capitalul străin.

Simultan, este necesară continuarea diversificării structurii industriei la bursă, evitând dependența excesivă de câteva sectoare tradiționale. În contextul dezvoltării puternice a tehnologiei, inteligenței artificiale, energiei curate și logisticii, adăugarea de afaceri în aceste noi domenii va ajuta piața să țină pasul cu tendințele globale de investiții. Prin urmare, promovarea capitalizării și listării întreprinderilor de stat de mari dimensiuni este crucială. Listarea la bursă a marilor corporații de stat și a altor companii de top va crea o sursă de bunuri și servicii de înaltă calitate, diversificând în același timp structura industriei la bursă.

În contextul în care capitalul străin se concentrează din ce în ce mai mult pe standardele de guvernanță și transparență, aceasta este o problemă care trebuie abordată prompt și ridicată la un nou nivel. Standardizarea dezvăluirii informațiilor în limba engleză, ridicarea standardelor de guvernanță corporativă la practicile internaționale, protejarea acționarilor minoritari și consolidarea supravegherii pieței vor contribui la consolidarea încrederii investitorilor străini. În plus, ar putea fi explorate mecanisme care să încurajeze companiile de investiții străine directe (ISD) să se listeze la bursa din Vietnam. Acest lucru ar oferi o sursă de bunuri de înaltă calitate, contribuind la creșterea dimensiunii pieței și la atragerea unui capital internațional mai mare.

Sursă: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html