Emisiunile de obligațiuni din iulie au crescut brusc, obligațiunile imobiliare atingând un vârf cu scadență în august 2025

Conform datelor de la Asociația Pieței de Obligațiuni din Vietnam, la data anunțului informativ din 25 iulie 2025, valoarea obligațiunilor corporative emise în iulie 2025 era de 20.134 miliarde VND.

Cumulativ de la începutul anului până la data anunțului informativ din 25 iulie, valoarea totală a emisiunii de obligațiuni corporative a fost înregistrată la aproximativ 287.000 de miliarde VND (dintre care 90,3% au fost obligațiuni private). Până la 75% din obligațiunile emise au provenit de la grupul bancar.

Astfel, emisiunea de obligațiuni corporative se redresează puternic (emisiunea cumulată de obligațiuni corporative în primele 7 luni ale anului 2024 a ajuns la 183.000 de miliarde VND).

Potrivit Asociației, valoarea totală a obligațiunilor care ajung la scadență de acum până la sfârșitul anului este de peste 118.000 de miliarde VND, 52,2% din valoarea obligațiunilor care urmează să ajungă la scadență aparținând grupului imobiliar.

Datele agregate ale FiinGroup arată că, până la sfârșitul lunii iunie 2025, dimensiunea totală a pieței a ajuns la 1,35 trilioane VND. Prin metoda de emisiune, obligațiunile corporative individuale aflate în circulație au ajuns la aproape 1,2 trilioane VND la sfârșitul lunii iunie 2025, în creștere cu 4,3% față de luna precedentă și reprezentând aproximativ 88,6% din valoarea totală a obligațiunilor corporative aflate în circulație. În schimb, valoarea circulantă a obligațiunilor corporative publice a scăzut ușor cu -0,8% față de luna precedentă, ajungând la 154,8 trilioane VND, după ce lotul de obligațiuni publice al băncii LPB (emis în iunie 2023) a fost răscumpărat înainte de scadență.

În primele 6 luni ale anului, emisiunile noi de obligațiuni au atins aproape 200.000 de miliarde VND, o creștere de aproape 109% față de aceeași perioadă a anului trecut.

Potrivit FiinGroup, aproximativ 102.000 miliarde VND în obligațiuni corporative (excluzând băncile) urmează să fie plătite în a doua jumătate a acestui an. Această cifră este dublă față de prima jumătate a anului (44.400 miliarde VND), ceea ce arată presiunea existentă asupra fluxului de numerar pentru plăți.

Companiile imobiliare au nevoie de 65.300 miliarde VND pentru a ajunge la scadență obligațiunile în a doua jumătate a anului. Presiunea asupra scadențelor a atins un vârf în această lună, la aproximativ 17.500 miliarde VND, de 3,8 ori mai mare decât scara medie a scadențelor din primele 7 luni ale anului 2025 (4,6 trilioane VND). Cu toate acestea, presiunea asupra scadențelor va scădea treptat la 6.000-12.000 miliarde VND pe lună.

Potrivit FiinGroup, printre întreprinderile cu volume mari de obligațiuni ajunse la scadență se numără Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6.000 miliarde VND), Trung Nam Land (2.500 miliarde VND) și Setra (2.000 miliarde VND).

Se estimează că întreprinderile nebancare trebuie să plătească 6.600 miliarde VND în dobânzi la obligațiuni în august. Imobiliarele continuă să reprezinte o proporție covârșitoare, cu aproximativ 4.200 miliarde VND, echivalentul a 63% din obligațiile de plată a dobânzilor.

Valoarea obligațiunilor corporative răscumpărate în iunie 2025 a atins un nivel record de peste 62,9 trilioane VND, o creștere bruscă de 190% față de luna precedentă și de 139% în aceeași perioadă, în principal din sectorul bancar. În primele 6 luni ale anului 2025, valoarea totală a răscumpărărilor a ajuns la aproape 123,3 trilioane VND, o creștere de 31% în aceeași perioadă.

În ceea ce privește fluxul de numerar aferent plăților, emitenții au plătit 91,4 trilioane VND reprezentând principal și dobânzi la obligațiunile corporative de la începutul anului, echivalentul a 32% din obligația de plată preconizată pentru întregul an 2025. Fluxul de numerar preconizat care va fi plătit este de 201,2 trilioane VND în a doua jumătate a anului, inclusiv 48,1 trilioane VND în august.

Sursă: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html