Consolidarea politicilor și îmbunătățirea calității pieței obligațiunilor corporative

În conformitate cu prevederile Legii privind valorile mobiliare modificate și ale Legii privind întreprinderile modificate, Ministerul Finanțelor se coordonează în prezent cu ministerele și departamentele pentru a dezvolta și prezenta Guvernului 4 mecanisme de politici referitoare la obligațiunile corporative individuale.

La 17 iunie 2025, Adunarea Națională a adoptat Legea de modificare și completare a unor articole din Legea privind întreprinderile, care prevede că întreprinderile private care emit obligațiuni private trebuie să aibă pasive (inclusiv valoarea obligațiunilor care se așteaptă a fi emise) care nu depășesc de 5 ori capitalul propriu.

În cadrul buletinului informativ Bond Highlights nr. 6/2025 , dna Pham Thi Thanh Tam - director adjunct al Departamentului Instituțiilor Financiare - Ministerul Finanțelor - a oferit informații mai importante despre această nouă reglementare.

Directorul adjunct al Departamentului Instituțiilor Financiare a declarat că piața obligațiunilor corporative individuale a crescut foarte rapid în ultima vreme. Odată cu aceasta, o serie de încălcări ale legii au afectat dezvoltarea pieței și încrederea investitorilor. În esență, obligațiunile corporative individuale sunt un produs financiar riscant și sunt potrivite doar pentru investitorii cu capacitate financiară, cunoștințe, experiență investițională și abilitatea de a analiza riscurile.

Pe baza situației actuale a pieței și pe baza evaluării situației acesteia, Ministerul Finanțelor a înaintat Guvernului și a raportat Adunării Naționale modificarea prevederilor Legii privind valorile mobiliare și Legii întreprinderilor referitoare la conținutul obligațiunilor corporative individuale. În cadrul acesteia, se adaugă prevederea privind raportul datorii/capitaluri proprii care nu depășește de 5 ori pentru întreprinderea emitentă care nu este o companie publică, pentru a limita riscul de plată a obligațiunilor pentru întreprinderea emitentă și investitori, impunând întreprinderii emitente să își asigure capacitatea financiară atunci când emite obligațiuni corporative individuale pentru a mobiliza capital.

„Noile reglementări din Legea de modificare a Legii privind întreprinderile, împreună cu reglementările din Legea de modificare a Legii privind valorile mobiliare pentru obligațiunile corporative individuale, vizează dezvoltarea unei piețe a obligațiunilor corporative sigure, publice, transparente și sustenabile, creând condiții favorabile pentru ca întreprinderile să mobilizeze capitalul obligatar, protejând în același timp drepturile și interesele legitime ale investitorilor”, a afirmat dna Pham Thi Thanh Tam.

Potrivit directorului adjunct, Ministerul Finanțelor s-a consultat cu ministerele, s-a consultat cu membrii pieței și a analizat cu atenție regulamentul menționat mai sus. În esență, regulamentul conform căruia raportul datorii/capitaluri proprii nu depășește de 5 ori nu afectează accesul întreprinderilor la capital și nu afectează capacitatea întreprinderilor de a mobiliza capital. Pe lângă canalul de emitere a obligațiunilor corporative individuale, întreprinderile pot mobiliza capital și prin alte canale, cum ar fi emiterea de acțiuni pe piața bursieră sau împrumuturile de la bănci. Întreprinderile cu o bună capacitate financiară pot alege complet diferite metode de mobilizare a capitalului pentru a dezvolta producția și afacerile.

Consolidarea mecanismelor și politicilor privind obligațiunile corporative

În ultima vreme, Ministerul Finanțelor s-a concentrat pe perfecționarea cadrului juridic, consolidarea managementului și supravegherii, precum și pe diseminarea și educarea regulată a legislației către emitenți, investitori și furnizori de servicii. Prin urmare, Ministerul Finanțelor speră că, în paralel cu perfecționarea cadrului juridic, emitenții, investitorii și furnizorii de servicii vor respecta întotdeauna reglementările legale atunci când participă la mobilizarea capitalului pe piața obligațiunilor corporative și își vor uni eforturile pentru a construi o piață vietnameză de obligațiuni corporative sigură, publică, transparentă și sustenabilă.

Liderul Departamentului Instituțiilor Financiare a adăugat că, în baza prevederilor Legii privind valorile mobiliare modificate și Legii privind întreprinderile modificate, Ministerul Finanțelor se coordonează în prezent cu ministerele și ramurile pentru a dezvolta și prezenta Guvernului 4 mecanisme de politici:

Primul este Decretul de modificare a Decretului 155 privind emisiunea publică de obligațiuni corporative.

Al doilea este Decretul de modificare a Decretului 153 privind oferta privată și tranzacționarea obligațiunilor corporative în spiritul Legii privind valorile mobiliare modificate și al Legii privind întreprinderile modificate.

În al treilea rând, este Decretul care reglementează sancțiunile administrative pentru încălcările din sectorul valorilor mobiliare, care completează nivelurile de sancțiuni și legile de sancțiune pentru a pedepsi cu strictețe încălcările privind obligațiunile corporative individuale.

În al patrulea rând, se aplică Decretul care înlocuiește Decretul 88/2014 privind ratingul de credit, pentru a îmbunătăți calitatea activităților întreprinderilor de rating de credit și a consolida managementul și supravegherea activităților de furnizare a serviciilor de rating de credit pe piață.

Dna Pham Thi Thanh Tam speră că: „Printr-un cadru juridic sincron, de la nivelul legii până la decretul guvernamental, se va crea o platformă pentru ca întreprinderile să mobilizeze capital pe piața bursieră și pe piața obligațiunilor într-un mod public și transparent și se vor crea condiții pentru ca întreprinderile să mobilizeze capital pentru a dezvolta producția și afacerile, servind obiectivului de creștere economică.”

Sursă: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html