Există o lipsă atât de bunuri, cât și de mecanisme.

Atragerea capitalului străin pe piața obligațiunilor corporative: Lipsa atât a produselor, cât și a mecanismelor adecvate.

Lichiditatea pe piața obligațiunilor corporative este lentă, cu o scădere accentuată a investitorilor individuali, în timp ce investitorii instituționali rămân limitați la bănci și societăți de valori mobiliare.

În ciuda perioadelor de creștere impresionantă, piața obligațiunilor corporative nu dispune de mecanismele și produsele de calitate necesare pentru a atrage investitori străini. (Grafic: Dan Nguyen)

Fără clasamente, chiar și „rechinii” sunt neajutorați.

Experții consideră că piața obligațiunilor corporative duce lipsă atât de mecanismele, cât și de produse de calitate pentru a atrage „rechini”, în special capitalul de investiții străin.

În prezent, cumpărătorii pe piața privată (secundară) de obligațiuni corporative sunt în principal bănci și societăți de valori mobiliare (reprezentând aproximativ 80%). Alți investitori instituționali, cum ar fi fondurile de investiții, reprezintă doar 0,2%, iar companiile de asigurări 0,36%. În special, investitorii străini reprezintă doar 0,91%.

Potrivit intermediarilor de pe piața obligațiunilor, multe instituții financiare cu active de zeci de miliarde de dolari sunt interesate să investească pe piața obligațiunilor vietnameze, dar nu sunt în măsură să facă acest lucru din cauza lipsei atât a mecanismelor, cât și a produselor de înaltă calitate.

„Multe fonduri de pensii și fonduri mutuale sunt interesate de piața obligațiunilor vietnameze, dar nu pot investi”, a declarat Nguyen Quang Thuan, director general al FiinRatings.

Potrivit domnului Thuan, această situație apare deoarece aceste fonduri străine își bazează investițiile în obligațiunile fiecărei țări pe ratingul de credit al obligațiunii. Aceasta este o practică internațională, dar emitenții din Vietnam nu au adoptat încă acest obicei. Potrivit Asociației Pieței de Obligațiuni din Vietnam, în primele șapte luni ale acestui an, doar 7% din valoarea obligațiunilor aveau ratinguri de credit.

Dna Duong Kim Anh, director de investiții al Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), a declarat, de asemenea, că atunci când companiile de asigurări străine doresc să investească în obligațiuni în Vietnam, primul lucru care le interesează sunt datele despre obligațiuni, în special datele privind probabilitatea de neplată a companiei emitente. Acest lucru este obligatoriu pentru ca întreprinderile să își gestioneze riscurile investițiilor.

„Aproape fiecare fond străin care contactează VCBS întreabă dacă există aceste date și dacă există o parte independentă care furnizează aceste date pentru a-și desfășura activitățile de gestionare a riscurilor”, a declarat dna Duong Kim Anh.

În prezent, companiile de asigurări de viață și generale autorizate din Vietnam gestionează investiții de aproximativ 30 de miliarde de dolari, dar doar o mică parte din activele de investiții ale acestor companii sunt alocate obligațiunilor corporative.

Legea privind activitatea de asigurări, care a intrat în vigoare la începutul anului 2023, interzice investițiile în obligațiuni corporative emise în scopul restructurării datoriilor, limitând astfel participarea acestui grup de investitori pe piața obligațiunilor corporative.

O oportunitate de a atrage investiții străine chiar în propria noastră curte.

În ultima vreme, multe companii au fost nevoite să emită obligațiuni internaționale pentru a strânge capital la rate ale dobânzii de 8-10% pe an, ca să nu mai vorbim de costurile și riscurile fluctuațiilor cursului de schimb. Între timp, atragerea de capital pe plan intern ar reduce semnificativ costurile.

„Totuși, pentru a dezvolta și a atrage investitori, în special investitori instituționali, infrastructura principală (politici, cadrul legal, transparență) este importantă, dar infrastructura non-tehnică (tranzacționarea pe bursa listată) trebuie să respecte practicile internaționale, în special ratingurile de credit”, a recomandat dl. Nguyen Quang Thuan.

În plus, pentru a atrage investitori instituționali și străini, experții sugerează că guvernul ar trebui să ia în considerare mai multe stimulente fiscale și mecanisme de refinanțare. Sunt necesare soluții pentru îmbunătățirea calității și diversității „bunurilor” de pe piață, în special a obligațiunilor verzi.

Dl. Vo Hoang Hai, director general adjunct al băncii Nam A, a recomandat ca una dintre soluțiile importante pentru atragerea investitorilor străini să fie creșterea emisiunii de obligațiuni verzi de către întreprinderile vietnameze.

În prezent, guvernul are o politică de dezvoltare a obligațiunilor verzi, iar Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a emis, de asemenea, un manual privind obligațiunile verzi. Cu toate acestea, autoritățile relevante nu au emis încă o listă de clasificare verde care să servească drept bază pentru emiterea de obligațiuni verzi.

În plus, multe companii de valori mobiliare au sugerat că Vietnamul ar trebui să ia în considerare înființarea de instituții financiare intermediare pentru garanții de credit sau garanții de obligațiuni. Acest lucru ar restabili încrederea și ar diversifica produsele de obligațiuni oferite pieței. Aceste organizații de garantare ar putea fi înființate și operate de mari instituții financiare și de investiții vietnameze și de organizații internaționale.

Sursă: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html