SUA a scăpat temporar de riscul de incapacitate de plată, însă prevederile care obligă guvernul să limiteze cheltuielile ar putea împinge economia americană mai aproape de recesiune.
Pe 27 mai, președintele american Joe Biden și președintele republican al Camerei Reprezentanților din SUA, Kevin McCarthy, au ajuns la un acord preliminar pentru creșterea plafonului datoriei publice, evitând astfel împingerea țării în faliment la începutul lunii iunie.
Acordul preliminar, care trebuie aprobat de Congresul SUA în următoarele zile, va ajuta SUA să evite cel mai rău scenariu, acela de incapacitate de plată și declanșarea unui dezastru financiar. Cu toate acestea, acest acord va împinge și cea mai mare economie a lumii mai aproape de recesiune, potrivit Bloomberg .
Unul dintre conținuturile convenite este că guvernul trebuie să limiteze cheltuielile în următorii 2 ani. Aceasta va fi o nouă provocare pentru economia SUA, care este sub presiunea ratelor dobânzilor ridicate și a accesului redus la credite.
Cheltuielile guvernamentale au susținut creșterea economică în ultimele trimestre, pe fondul unor provocări precum scăderea indicelui de construcție de locuințe, așa că un acord privind plafonarea datoriei ar putea deraia acest impuls. Cu două săptămâni înainte de încheierea acordului, economiștii chestionați de Bloomberg estimau la 65% șansa unei recesiuni anul viitor.
Americanii fac cumpărături la un supermarket din New York. Foto: Bloomberg .
Pentru Rezerva Federală a SUA (Fed), restricționarea cheltuielilor guvernamentale va fi un factor nou pe care trebuie să îl ia în considerare atunci când evaluează perspectivele de creștere și ajustează ratele dobânzilor. Până la sfârșitul săptămânii trecute, piața încă preconiza că Fed va menține ratele dobânzilor neschimbate la reuniunea sa de la mijlocul lunii viitoare. După aceea, ar putea să le majoreze pentru ultima dată cu 25 de puncte de bază (0,25%) în iulie.
„Acest acord înseamnă o înăsprire fiscală puțin mai accentuată, având în vedere că politica monetară se înăsprește deja. Aceasta va avea un efect sinergic”, a declarat Diane Swonk, economist-șef la KPMG.
Contractele futures pe acțiunile americane sunt încă în creștere în această dimineață. Contractele futures pe S&P 500 au crescut cu 0,4%. Tranzacționarea obligațiunilor este închisă astăzi. Cu toate acestea, pe piața futures, randamentul obligațiunii guvernamentale americane pe 10 ani a crescut ușor, ajungând la 4,46%.
Se așteaptă ca plafonul de cheltuieli să intre în vigoare începând cu noul an fiscal, care începe la 1 octombrie. Cu toate acestea, este probabil ca impacturile mai mici să apară înainte de această dată, cum ar fi reducerea sprijinului acordat pentru Covid-19 sau a creditelor studențești, care este puțin probabil să apară în cifrele PIB-ului.
Totuși, reducerile de cheltuieli pentru următorul an fiscal ar putea veni într-un moment în care economia SUA se contractă. Un sondaj Bloomberg realizat în rândul economiștilor arată că PIB-ul SUA a scăzut probabil cu 0,5% în trimestrul al treilea și, respectiv, al patrulea.
„Dacă economia SUA încetinește, reducerea cheltuielilor fiscale va avea un impact mai mare asupra PIB-ului și a pieței muncii”, a declarat Michael Feroli, economist-șef la JPMorgan Chase.
Pe măsură ce economia SUA încetinește, politica fiscală poate sprijini politica monetară pentru a reduce inflația. Conform celui mai recent raport, inflația din SUA este încă mult mai mare decât ținta de 2% a Fed.
„Aceasta este o evoluție importantă. După mai bine de un deceniu, politica fiscală și cea monetară se îndreaptă în aceeași direcție. Poate că înăsprirea fiscală va fi factorul care va adăuga presiune asupra inflației”, a declarat Jack Ablin, director de investiții la Cresset Capital Management.
Din martie 2022, Fed a majorat ratele dobânzilor de 10 ori, totalizând 5%. Aceasta este cea mai agresivă strategie de înăsprire monetară de la începutul anilor 1980. Cu toate acestea, economia SUA a rămas rezistentă și nu a intrat în recesiune, așa cum se temeau mulți analiști.
Rata șomajului este acum la cel mai scăzut nivel din ultimii 50 de ani, de 3,4%. Angajările sunt, de asemenea, la un nivel record. Consumatorii au, de asemenea, mai multe economii după pandemie.
Totuși, numerarul Trezoreriei SUA s-a diminuat rapid de când a atins plafonul datoriei de 31,4 trilioane de dolari în ianuarie. Întrucât plafonul datoriei este temporar exclus, Trezoreria va intensifica emisiunile de obligațiuni pentru a-și alimenta vistieria.
Acest val de obligațiuni ar putea absorbi lichiditatea de pe piețele financiare. Cu toate acestea, impactul exact este dificil de măsurat în acest moment. De asemenea, oficialii financiari americani ar putea emite sume mai mici pentru a reduce volatilitatea.
Pe termen lung, acest nivel de înăsprire fiscală va avea cu siguranță un impact asupra datoriei publice a SUA. Săptămâna trecută, Fondul Monetar Internațional (FMI) a declarat că SUA trebuie să își înăsprească bugetul primar (excluzând plățile de dobânzi) cu 5% din PIB „pentru a ajuta datoria publică să scadă constant până la sfârșitul deceniului”.
Așadar, menținerea cheltuielilor la nivelurile din 2023 le va îngreuna acest lucru. „Cheltuielile vor rămâne probabil constante, reducând riscul fiscal pentru economie și, în același timp, diminuând puțin deficitul”, conchide Marcus.
Ha Thu (conform Bloomberg)
Legătură sursă
Comentariu (0)