De la „zona gri” juridică la transparență: Capitalul digital creează un nou impuls

VTV.vn - Capitalul digital iese din „zona gri” legală, deschizând o oportunitate de aur pentru Vietnam de a crea o piață transparentă, atrăgând investitori către economia digitală.

Fluxurile de capital digital din Vietnam intră într-o fază importantă de tranziție de la o „zonă gri” la o piață reglementată - transparentă în tranzacții, sigură din punct de vedere tehnologic și strâns conectată la sistemul de plăți intern. Acestea sunt premise pentru stabilizarea investitorilor, menținerea fluxurilor de capital interne și construirea unei dezvoltări durabile pentru întreaga economie digitală.

Capitalul digital se infiltrează pe o orbită transparentă și controlată

După mulți ani în care a fost considerată o „zonă gri” legală, piața activelor cripto din Vietnam intră într-o fază complet nouă. Recent, guvernul a emis oficial Rezoluția 05/2025/NQ-CP, permițând o piață pilot de active cripto pentru o perioadă de 5 ani. Dr. Can Van Luc, economist-șef al BIDV , membru al Consiliului Consultativ Politic al Primului Ministru, a evaluat acest lucru ca fiind un punct de cotitură istoric, plasând această piață pe o traiectorie clară și controlată. Cu cele trei principii ale „prudenței”, „controlului” și „transparenței” subliniate pe tot parcursul acesteia, Rezoluția nu își propune doar să protejeze participanții la piață, să prevină riscurile, ci și să promoveze dezvoltarea tehnologiei financiare interne.

După mulți ani de operare într-o „zonă gri” legală, piața vietnameză a criptoactivelor se confruntă cu un punct de cotitură istoric. Rezoluția 05/2025/NQ-CP a Guvernului a deschis calea pentru fluxurile de capital digital printr-un cadru pilot controlat și transparent, promițând să transforme provocările în oportunități de aur pentru Vietnam de a contura o piață financiară digitală modernă, de a atrage investitori și de a promova economia digitală.

Pentru a asigura siguranța maximă a fluxurilor de capital digital, Rezoluția 05 stabilește o serie de cerințe stricte pentru saloanele de tranzacționare a activelor digitale care doresc să fie autorizate în faza pilot. În consecință, saloanele trebuie să aibă un capital social minim de până la 10.000 de miliarde VND, în timp ce rata de proprietate străină este limitată la maximum 49%. Structura acționariatului prioritizează organizațiile mari și reputate, cum ar fi băncile, societățile de valori mobiliare, societățile de administrare a fondurilor, companiile de tehnologie sau de asigurări. Nu numai atât, infrastructura tehnologică trebuie să îndeplinească cele mai înalte standarde de siguranță, iar personalul trebuie să aibă o vastă experiență în finanțe, tehnologie și managementul riscurilor. Aceste reglementări stricte reprezintă fundamentul pentru construirea încrederii, care a lipsit de mulți ani.

Viitorul capitalului digital în Vietnam se va dezvolta puternic.

Într-o declarație adresată reporterilor, expertul în piață Tran Manh Hung a declarat: „Rezoluția 05 nu este doar un simplu cadru legal, ci și un «plan» cuprinzător pentru modul în care piața cripto va funcționa în următorii 5 ani. Acest plan include toate aspectele, de la procesele de licențiere, gestionarea tranzacțiilor, custodia activelor, soluționarea litigiilor, până la mecanisme de protejare a drepturilor legitime ale investitorilor. Aceasta este o etapă importantă, care remodelează jocul și încrederea pentru întreaga piață.”

Pentru ca capitalul digital să fie bine gestionat, asigurând transparența și drepturile investitorilor, sunt necesare multe elemente importante și indispensabile. În primul rând, bursa trebuie să fie autorizată legal, să aibă un organism de conducere, organizații emitente și depozitare clare și să fie responsabilă din punct de vedere legal. În continuare, standardele KYC (Know Your Customer - Cunoaște-ți clientul) și AML/CFT (Anti-Money Laundering/Anti-Terorism Financing - Combaterea spălării banilor/Finanțarea terorismului) trebuie aplicate cu strictețe, cu măsuri de monitorizare a tranzacțiilor neobișnuite și de control al tranzacțiilor transfrontaliere.

În plus, unul dintre punctele importante ale Rezoluției este restricționarea fluxului de numerar, asigurând suveranitatea economică națională.

Un punct nou deosebit de important este acela că toate tranzacțiile interne cu criptoactive trebuie efectuate în dong vietnamez (VND) și depuse pe plan intern. Această reglementare asigură suveranitatea monetară națională și ajută statul să gestioneze impozitele, să controleze fluxurile de capital și să limiteze abuzul de valută străină.

Securitatea tehnologică și infrastructura sigură sunt vitale, necesitând cele mai înalte standarde de securitate a informațiilor, o protecție solidă împotriva atacurilor cibernetice și proceduri clare de gestionare a incidentelor. Transparența în emiterea de token-uri/criptoactive este, de asemenea, o necesitate, cu dezvăluirea clară a beneficiilor, riscurilor, structurilor de comisioane, informațiilor despre echipă și utilizarea blockchain-ului pentru a asigura angajamentul.

În cele din urmă, un mecanism strict de supraveghere intersectorială din partea Ministerului Finanțelor, a Băncii de Stat, a Ministerului Securității Publice, a Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare și a agențiilor relevante, împreună cu un mecanism de protejare a investitorilor și de soluționare echitabilă a litigiilor, va reprezenta un scut solid pentru piață.

Consolidarea capacităților pentru integrarea internațională

Odată cu noul cadru legal, piața este plină de așteptări pentru o eră de dezvoltare mai transparentă. Un sondaj realizat de un reporter arată că investitorii așteaptă cu nerăbdare o transformare reală odată cu emiterea cadrului legal pentru activele digitale. Dna Nguyen Thu Trang, investitoare de active digitale cu experiență îndelungată, și-a exprimat optimismul: „Un cadru legal clar va ajuta piața să «reducă zgomotul», să distingă clar proiectele reputate de proiectele riscante. Sper că bursele licențiate vor fi mai transparente în ceea ce privește informațiile, astfel încât să ne putem simți mai în siguranță atunci când investim. În trecut, trebuia adesea să mă bazez pe comunități online sau pe știri tehnologice, pe prieteni pentru a evalua proiectele, dar acum mă aștept la o bază legală mai solidă.” Această așteptare este întărită de marele potențial de schimbare a fluxurilor de capital și de atragere a investițiilor.

O altă așteptare importantă este integrarea dongului vietnamez (VND) și a sistemului de plăți intern odată cu oficializarea pieței. Potrivit VinaCapital, una dintre mișcările cheie atunci când va exista un cadru legal este mutarea tranzacționării criptoactivelor de la bursele străine la cele interne. Bursele licențiate trebuie să se poată conecta cu băncile, gateway-urile de depunere/retragere în VND și să respecte reglementările fiscale. Acest lucru va ajuta la restabilirea majorității fluxurilor de capital care se deplasează în străinătate, creând beneficii pentru economia internă.

În plus, mulți administratori de fonduri mici și startup-uri blockchain autohtone se așteaptă, de asemenea, ca, dacă Vietnamul implementează politici serioase și transparente, să atragă mai multe investiții internaționale – nu numai din partea persoanelor fizice, ci și din partea fondurilor mari, a companiilor fintech și de asigurări interesate de active digitale.

Cu toate acestea, în ciuda perspectivelor, drumul de urmat încă prezintă numeroase bariere. Costurile ridicate de intrare, cu cerințe pentru capital social, infrastructură tehnologică și personal specializat, pot îngreuna lucrurile pentru bursele mici și startup-uri. Dacă numărul de burse licențiate este limitat, piața se poate confrunta cu o lichiditate scăzută, lipsă de concurență și costuri ridicate ale tranzacțiilor pentru utilizatori. Riscurile tehnologice și de securitate sunt întotdeauna latente, amenințând activele utilizatorilor dacă bursa este atacată. În plus, lipsa de înțelegere a investitorilor și mentalitatea „FOMO” (frica de a rata ocazia) sunt încă probleme mari. Natura transnațională a activelor cripto prezintă, de asemenea, provocări în sincronizarea legislației internaționale și riscul de fraudă transfrontalieră și spălare de bani dacă există o lipsă de cooperare internațională.

Vietnamul are oportunitatea de a deveni centrul activelor digitale din Asia de Sud-Est.

Pentru ca gestionarea activelor criptografice să fie cu adevărat eficientă, experții financiari sunt de acord că este necesară emiterea unor linii directoare detaliate și a unor reglementări clare privind clasificarea tokenurilor, mecanismele de licențiere a burselor, depozitele/retragerile de VND, rapoartele financiare, auditul și standardele tehnice. Coordonarea intersectorială eficientă între Ministerul Finanțelor (punct de contact), Banca de Stat, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, Ministerul Securității Publice... este esențială, fiecare parte trebuie să aibă responsabilități clare și să partajeze informații folosind tehnologia.

În plus, Vietnamul trebuie să construiască un sistem de monitorizare de înaltă tehnologie (RegTech/SupTech) care să aplice inteligența artificială și Big Data pentru a detecta tranzacțiile neobișnuite și frauduloase și pentru a asigura securitatea rețelei. În același timp, este necesar să se consolideze protecția micilor investitori printr-un fond de protecție, să se solicite transparența informațiilor despre proiect și un mecanism de soluționare a litigiilor echitabil și rapid. Pentru a asigura lichiditatea și o concurență sănătoasă, este necesar să se încurajeze mai multe burse să îndeplinească condițiile, să se sprijine startup-urile, să se integreze plățile în VND și să se asigure costuri de tranzacție rezonabile. În cele din urmă, comunicarea și educația de piață sunt extrem de importante, ajutând investitorii să își recunoască clar drepturile și riscurile și să popularizeze cunoștințele despre blockchain, tokenomics și investiții responsabile.

Conform rapoartelor și estimărilor actuale (sfârșitul anului 2023, începutul anului 2024), piața vietnameză a activelor cripto are milioane de participanți la tranzacții. Vietnamul se numără în mod constant printre țările de top cu un procent ridicat de persoane care dețin criptomonede. Valoarea totală anuală a tranzacțiilor este estimată la zeci de miliarde de dolari, dar majoritatea acestor tranzacții au loc încă prin intermediul burselor internaționale, în afara controlului și colectării impozitelor de către stat. „Aceasta este baza credinței într-un viitor al dezvoltării durabile și al integrării profunde”, a subliniat dl. Hung.

Potrivit domnului Hung, stabilirea unui cadru legal oficial va contribui la reorientarea acestui flux de capital către țară – aducând beneficii fiscale, controlul riscurilor și sprijinind dezvoltarea infrastructurii interne de active digitale. Dacă reglementările sunt emise pe deplin și aplicate cu strictețe, Vietnamul are o mare oportunitate de a deveni o destinație atractivă pentru investițiile în active digitale, startup-urile blockchain și fintech în regiune.

În special, experții prevăd că în următorii 2-3 ani, când cadrul legal va fi finalizat, ar putea exista o serie de burse mari autorizate oficial și care operează legal în Vietnam, integrând plăți în VND, custodie internă, publicând rapoarte anuale și audituri independente. Modelele de tokenizare a activelor, altele decât criptomonedele - cum ar fi facturile comerciale, imobiliarele, creditele de carbon - se pot dezvolta puternic atunci când cadrul legal este transparent și permisiv.

„Un punct de cotitură în gestionarea și transparența fluxurilor de capital digital” nu este doar un slogan, ci o cerință vitală pentru Vietnam dacă dorește să-și mențină reputația, să-și protejeze cetățenii și să promoveze dezvoltarea economiei digitale. Construirea și implementarea unui cadru juridic reprezintă un prim pas important, creând un cadru pentru ca piața activelor cripto să funcționeze într-un mediu controlat, transparent și echitabil.

„Succesul acestei călătorii depinde de trei piloni principali: politici eficiente, tehnologie și capacitate de management financiar și un simț al responsabilității atât din partea companiilor, cât și a investitorilor. Dacă acești factori sunt echilibrați, Vietnamul poate transforma complet fluxurile de capital digital - activele cripto - dintr-un domeniu potențial riscant într-o nouă forță motrice pentru dezvoltarea durabilă și integrarea internațională”, a subliniat în continuare dl. Luc.

Sursă: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm