Care este viitorul piețelor de capital australiene?

Piețele de capital australiene trec prin schimbări semnificative, ceea ce ridică întrebări cu privire la rolul lor în stimularea creșterii economice și a inovării.

Piețele de capital din Australia trec prin schimbări semnificative, ceea ce ridică întrebări cu privire la rolul lor în stimularea creșterii economice și a inovării. Atât piețele publice, cât și cele private sunt esențiale pentru investiții și dezvoltarea afacerilor, dar cum poate Australia să se asigure că ambele rămân puternice și eficiente pe măsură ce continuă să crească?

ASX este principala și prestigioasa bursă din Australia. Fotografie ilustrativă

Numărul companiilor listate pe ASX scade

Piețele publice de acțiuni din Australia au fost mult timp o piatră de temelie a sistemului financiar. Capitalizarea lor totală de piață, de peste 3 trilioane de dolari, se apropie de niveluri record. Cu toate acestea, între decembrie 2022 și decembrie 2023, numărul companiilor listate la Bursa de Valori din Australia (ASX) a scăzut cu 145, ajungând la 1.989. Această scădere, determinată de mai puține listări noi (66) decât de radieri (211), poate fi îngrijorătoare, dar nu este fără precedent.

Având în vedere rapoartele privind o listă lungă de oferte publice inițiale (IPO) programate până în 2025, acest declin ar putea fi ciclic. Cu toate acestea, o tendință mai îngrijorătoare este scăderea capitalizării de piață în raport cu PIB-ul și cota tot mai mică a Australiei în capitalizarea de piață globală.

Alte piețe dezvoltate, precum SUA și Europa, au înregistrat o scădere pe termen lung a numărului de companii listate, începând cu sfârșitul anilor 1990 pentru SUA și din 2008 pentru Europa.

Cercetările academice indică trei motive principale pentru acest declin: reglementarea, schimbările în modelele de afaceri și dezvoltarea piețelor de capital private. Reglementarea este adesea citată ca un factor de descurajare a IPO-urilor, dar dovezile empirice sugerează că impactul său este doar o mică parte. Un factor mai important este trecerea către industrii cu o intensitate mai mică de capital, cum ar fi tehnologia și serviciile, care au mai puține active tangibile și, prin urmare, nu au nevoie să atragă la fel de mult capital prin listări publice.

Însă cel mai important factor în această schimbare este creșterea capitalului privat. Mai mult capital privat le permite fondatorilor să păstreze un procent mai mare de proprietate și să evite listarea la bursă.

Aceste tendințe globale sunt strâns legate de tendințele pieței australiene. Deși povara de reglementare asupra companiilor listate la bursă din Australia este adesea văzută ca un obstacol major în calea IPO-urilor, cadrul legal nu s-a schimbat semnificativ în ultimii ani.

Totuși, mulți directori de afaceri își exprimă încă îngrijorarea cu privire la costurile de conformitate și responsabilitățile de guvernanță, despre care se spune că distrag atenția de la deciziile strategice. Obligațiile de informare continuă, presiunea acționarilor și responsabilitățile de guvernanță fac ca managementul să se simtă distras de la obiectivele de creștere pe termen lung. Aceste preocupări nu sunt noi, dar scăderea numărului de companii listate este.

Un moment de cotitură important în dezvoltarea pieței de capital

Fondurile de capital privat axate pe Australia au crescut cu 350%, de la 29,8 miliarde de dolari australieni în 2010 la 139 de miliarde de dolari australieni în iunie 2023. Acest lucru le permite fondatorilor să își păstreze companiile private, evitând volatilitatea prețurilor de pe piețele publice și controlul reglementar. Spre deosebire de declinul ciclic al companiilor listate la bursă, ascensiunea piețelor private pare a fi structurală, cu un rol din ce în ce mai important în economie.

Piețele private își extind, de asemenea, aria de acoperire către un grup mai larg de investitori, ceea ce stimulează o creștere mai puternică.

Un alt factor important în peisajul piețelor de capital australiene este volumul imens al activelor de pensii. Cu peste 4 trilioane de dolari australieni în active, fondurile de pensii au o influență semnificativă asupra piețelor de capital australiene. Fondurile reglementate de Autoritatea de Reglementare Prudențială Australiană (APRA) dețin aproximativ 23% din capitalizarea totală a companiilor listate la Bursa de Valori din Australia. Această concentrare a capitalului necesită diversificarea portofoliilor de către fonduri, ceea ce duce la creșterea alocărilor atât către piețele publice internaționale, cât și către piețele private interne și internaționale.

Conform cifrelor APRA, fondurile de pensii pe care le administrează alocă între 0% și 38% din activele lor investițiilor private. Cele mai mari două fonduri, AustralianSuper și Australian Retirement Trust, au aproximativ 22% din portofoliile lor în active private.

Din punct de vedere istoric, piețele private au fost în principal apanajul investitorilor profesioniști și, prin urmare, supuse doar unei supravegheri de reglementare superficiale. Cu toate acestea, pe măsură ce piețele private se extind pentru a include o gamă mai largă de investitori – prin fonduri de capital privat și indirect prin fonduri de pensii – este necesară o revizuire a cadrului de reglementare.

Există o serie de provocări de abordat. Transparența privind performanța investițiilor și costurile de gestionare este importantă, la fel ca și controlul conflictelor de interese. În special, acuratețea și momentul evaluărilor activelor private sunt importante în contextul fondurilor de pensii care trebuie să asigure lichiditatea zilnică pentru membrii lor. Evaluările inexacte pot avea un impact semnificativ asupra valorii activelor investitorilor.

Australia se află într-un moment critic în dezvoltarea piețelor sale de capital. Cadrul de reglementare trebuie să permită creșterea piețelor private, asigurând în același timp că piețele publice rămân atractive și competitive pentru întreprinderi.

Comisia Australiană pentru Valori Mobiliare și Investiții (ASIC) a publicat un document de consultare, în care își prezintă opiniile inițiale și solicită implicarea pieței pentru a ghida deciziile viitoare. Sunt necesare perspective și soluții practice din partea participanților la piață pentru a contura viitorul atât al piețelor publice, cât și al celor private. Navigarea cu succes a acestei tranziții va contribui la protejarea sustenabilității pe termen lung a piețelor de capital din Australia.

Viitorul sistemului financiar australian depinde de modul în care răspundem acestor provocări astăzi.

Piața publică de acțiuni din Australia a fost mult timp o piatră de temelie a sistemului financiar, capitalizarea sa totală de piață, de peste 3 trilioane de dolari, apropiindu-se de niveluri record.

Sursă: https://congthuong.vn/tuong-lai-cua-thi-truong-von-australia-se-nhu-the-nao-377183.html