VN30 aplică noi reguli: Vânzarea multor acțiuni bancare în perioada de restructurare din al doilea trimestru

Departamentul de analiză al SSI Securities Corporation (SSI Research) prognozează modificările portofoliului indicelui VNDiamond și actualizează datele de calcul pentru ponderea portofoliului VN30 pentru al doilea trimestru al anului 2025.

Indicele HoSE, indicele VNX și indicii de investiții, inclusiv VNDiamond, VNFIN Lead și VNFIN Select, își vor restructura portofoliile pentru al doilea trimestru al anului 2025. În special, indicele VNDiamond va analiza modificările portofoliului său componente. Între timp, indicii rămași, inclusiv VN30 și VNFIN Lead, vor actualiza doar datele și vor recalcula ponderile portofoliului.

Conform foii de parcurs, restructurarea portofoliului pentru al doilea trimestru al anului 2025 se va baza pe datele de la 31 martie. Data anunțării noului portofoliu este 16 aprilie 2025. Fondurile vor avea la dispoziție aproape 2 săptămâni pentru a finaliza restructurarea portofoliului până pe 29 aprilie 2025.

CTD și MWG ar putea intra în „coșul” VNDamond

În ceea ce privește indicele VNDiamond, cu date estimate la 14 martie 2025, SSI Research prognozează că acțiunile MWG ar putea fi incluse în „coșul de menținere”, deoarece acțiunile au fost incluse în coș pentru prima dată în indice în perioada anterioară și îndeplinesc toate condițiile în această perioadă. În consecință, coeficientul %wS (limita de pondere a acțiunilor menținute, pentru prima dată, care așteaptă să fie eliminate) aplicat MWG crește de la 50% la 100%.

În plus, această unitate prognozează și că acțiunile CTD pot intra în „coș” pentru prima dată în indice, deoarece îndeplinesc toate condițiile. Conform noii reguli, CTD se aplică cu o limită de pondere de 50% din valoarea acțiunilor.

Între timp,VIB ar putea fi plasat în „coș” în așteptarea eliminării. Coeficientul FOL (limita de deținere a investitorilor străini) al VIB a scăzut sub 65% după ce banca a ajustat rata maximă de deținere a investitorilor străini de la 20,5% la 4,99% începând cu 1 iulie 2024. Conform noilor reguli, VIB este plasat în „coș” în așteptarea eliminării și i se aplică un coeficient %wS de 50%, echivalentul unei reduceri de 50% a proporției de acțiuni. În perioada următoare, dacă FOL nu poate fi îmbunătățit peste 65%, VIB ar putea fi eliminat complet din indice.

Acțiunile VRE ar putea fi eliminate din indice din cauza neîndeplinirii condiției FOL. Conform calculelor SSI Research, VRE nu s-a aflat în top 25 de acțiuni cu cel mai mare coeficient FOL pentru a doua perioadă consecutiv. În plus, deoarece în perioada de analiză din trimestrul al patrulea al anului 2024, VRE a fost inclusă în coșul de eliminare în așteptare, nu este eligibilă pentru a fi menținută în indice în această perioadă.

Se știe că „coșul” de acțiuni care intră în indice pentru prima dată este determinat conform a două principii. În primul rând, acțiunea se află în coșul provizoriu de acțiuni în această perioadă, dar nu și în coșul oficial de acțiuni în perioada precedentă; sau acțiunea se află în „coșul” provizoriu de acțiuni în această perioadă și în „coșul” care așteaptă să fie eliminată în perioada precedentă.

„Coșul” de acțiuni menținut timp de două perioade consecutive este stocul din „coșul” de acțiuni calculat provizoriu pentru această perioadă, dar nu și din coșul de acțiuni care așteaptă eliminarea și coșul de acțiuni care intră în indice pentru prima dată. „Coșul” de acțiuni oficial pentru această perioadă include acțiunile care așteaptă eliminarea, acțiunile care intră în indice pentru prima dată și acțiunile menținute.

Presupunând modificările de mai sus, noul portofoliu de indici va include 19 acțiuni, dintre care 10 acțiuni din sectorul bancar vor fi supuse ponderării maxime pentru întregul sector de 40%. Printre ETF-urile de pe piață, există în prezent 5 ETF-uri care utilizează indicele VNDiamond ca referință, inclusiv DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond și ABF VNDiamond, cu o valoare totală a activului net de aproximativ 12.400 miliarde VND la 14 martie 2025. Numai fondul DCVFMVN Diamond are în prezent o valoare totală a activelor de aproximativ 11.800 miliarde VND. Mai exact, de la începutul anului 2025, valoarea totală a activelor fondului a scăzut cu 6,6%, valoarea activului net (VAN) a scăzut cu 3,4%, iar valoarea netă a retragerii de capital este de 418 miliarde VND.

SSI Research estimează că fondul DCVFMVN Diamond va cumpăra 2,9 milioane de acțiuni MWG și 1,1 milioane de acțiuni CTD, vânzând în același timp aproximativ 5 milioane de acțiuni VRE și 10,5 milioane de acțiuni VIB din portofoliu. În plus, se estimează că unele acțiuni vor fi achiziționate semnificativ, cum ar fi: VPB (3,9 milioane de acțiuni), MBB (3,5 milioane de acțiuni), MSB (3 milioane de acțiuni). În același timp, fondul ar putea vinde un număr mare de acțiuniACB (5,8 milioane de acțiuni) și acțiuni HDB (3,5 milioane de acțiuni).

Modificări în VN30: Multe acțiuni bancare au fost vândute, cumpărându-se o cantitate mare de HPG

În această perioadă de restructurare, regulile HoSE-Index versiunea 4.0 au intrat oficial în vigoare, astfel încât proporția portofoliului indicelui VN30 se va schimba semnificativ. Pentru indicele VN30, SSI Research a declarat că, deoarece regulile HoSE Index versiunea 4.0 adaugă o limită a proporției de capitalizare a unui grup de acțiuni din aceeași industrie la 40%, această unitate estimează că proporția grupului financiar în coșul indicelui VN30 va scădea de la nivelul actual de 60% la 40%. Prin urmare, proporția acțiunilor din alte industrii va crește într-un ritm corespunzător.

Criteriile de prag pentru limita raportului de capitalizare nu mai sunt prea străine regulilor setului de indici HoSE. Anterior, această regulă se aplica unei singure acțiuni la 10% și unui grup de acțiuni conexe la 15%. Adăugarea limitei raportului de capitalizare pentru grupul de acțiuni din aceeași industrie în coșul indicelui VN30 contribuie la stabilizarea structurii industriei și la limitarea faptului că o industrie ocupă prea mult din coșul indicelui.

Printre ETF-urile de pe piață, există în prezent 4 ETF-uri care utilizează indicele VN30 ca referință, inclusiv DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF și MAFM VN30 ETF, cu o valoare totală a activului net de aproximativ 9.100 miliarde VND la 14 martie 2025. Numai fondul DCVFMVN30 ETF are în prezent o valoare totală a activului de aproximativ 6.200 miliarde VND. Mai exact, de la începutul anului 2025, valoarea totală a activelor fondului a scăzut cu 7,4%, VAN a crescut cu 3%, iar valoarea netă a retragerii de capital este de 683 miliarde VND.

Conform estimărilor SSI Research, se estimează că unele acțiuni vor fi cumpărate în volume mari de către fondurile menționate mai sus, cum ar fi HPG (11,6 milioane de acțiuni), MWG (4,5 milioane de acțiuni), VIC (4,5 milioane de acțiuni). În același timp, pe partea vânzărilor, acțiunile financiare au fost vândute cel mai mult, inclusiv acțiuni precum TCB (9,5 milioane de acțiuni), VPB (9,1 milioane de acțiuni) și ACB (8,3 milioane de acțiuni).