Moștenirea de 400 de miliarde de dolari a lui Warren Buffett și presiunea succesorului

(Dan Tri) - Warren Buffett este pe cale să demisioneze din funcția de CEO, lăsând în urmă cea mai mare moștenire a sa, și anume 382 de miliarde de dolari în numerar. Este această sumă de bani un cadou sau o provocare uriașă pentru Greg Abel - succesorul său?

Într-o epocă în care inteligența artificială (IA) poate denatura adevărul, nici măcar Warren Buffett nu face excepție. Recent, chiar Berkshire Hathaway a fost nevoită să emită un avertisment rar cu privire la videoclipurile Deepfake care îl imitează pe președintele în vârstă de 95 de ani și care se răspândesc pe YouTube.

„Persoanele mai puțin familiarizate cu Buffett ar putea crede că aceste videoclipuri sunt autentice”, a avertizat Berkshire. Compania a indicat un videoclip intitulat „Warren Buffett: Sfaturile de investiții nr. 1 pentru toți cei peste 50 de ani” și a spus că vocea „în mod clar” nu era a lui.

Incidentul, deși neobișnuit, ilustrează un paradox interesant. În timp ce o serie de falși Buffett au apărut pentru a oferi sfaturi de investiții fără valoare, adevăratul Buffett a făcut una dintre cele mai prudente mișcări ale carierei sale: a acumulat o sumă record de bani.

Iar mutarea a avut loc chiar înainte ca el să revină oficial în lumina reflectoarelor.

Berkshire Hathaway avertizează că un videoclip cu inteligență artificială care își dă identitatea CEO-ului devine viral pe YouTube (Foto: Reuters).

Se evaporă „prima Buffett”?

În luna mai a acestui an, legenda investițiilor a șocat piața când a anunțat că va demisiona din funcția de CEO al Berkshire la sfârșitul anului, punând capăt a aproape șase decenii de conducere a corporației de la o fabrică textilă în declin la un imperiu de 1.000 de miliarde de dolari.

Reacția pieței de data aceasta nu mai este de euforie.

De la acel anunț, acțiunile Berkshire Clasa B au scăzut cu 12%, închizând sub 480 de dolari. În mod ironic, în aceeași perioadă, indicele S&P 500 a crescut cu 20%, atingând un nou maxim istoric.

David Kass, profesor de finanțe la Universitatea din Maryland, explică faptul că acest fenomen nu se datorează doar faptului că acțiunile „merg prea mult înainte”, ci reflectă și „evaporarea” așa-numitei „prime Buffett” - valoarea suplimentară pe care piața o atribuie acțiunilor datorită prezenței sale unice.

Cu alte cuvinte, piața reevaluează o Berkshire Hathaway care nu mai este condusă direct de cea mai mare minte a secolului XX. Plecarea sa, mult așteptată, a lăsat un gol psihologic imens. Iar acest gol este umplut de o cifră și mai mare: 382 de miliarde de dolari.

Fortăreață de numerar de 382 de miliarde de dolari

Raportul financiar al Berkshire pentru trimestrul al treilea prezintă o imagine financiară „asemănătoare unei fortărețe”. Profitul operațional al grupului a crescut cu 34% față de anul precedent, ajungând la 13,5 miliarde de dolari, în principal datorită triplării veniturilor sale din asigurări primare.

Însă cea mai izbitoare cifră este cea din bilanț, unde numerarul și bonurile de trezorerie ale companiei au crescut la un nivel record de 382 de miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie.

Aceasta este o strategie deliberată. Buffett și echipa sa au vândut mai mult decât au cumpărat timp de 12 trimestre consecutive (trei ani). Berkshire nici măcar nu a efectuat o răscumpărare de acțiuni în ultimele cinci trimestre.

Chiar motivul „Buffett” a fost că nu a putut găsi o „afacere”.

Într-o piață bursieră care atinge constant noi maxime, iar fondurile de investiții private împing în sus prețurile de preluare, „Oracolul din Omaha” ar prefera să stea pe o grămadă de bani decât să cumpere la un preț pe care îl consideră nerezonabil.

Cea mai controversată mișcare a fost vânzarea de acțiuni Apple. Din 2023, Buffett și-a redus poziția în Apple cu aproximativ două treimi, cea mai mare și mai de succes investiție din istoria Berkshire. În ciuda transformării a 36 de miliarde de dolari din capital în peste 170 de miliarde de dolari, vânzarea Berkshire a ratat recenta creștere de 33% a acțiunilor Apple, alimentată de așteptările legate de iPhone și inteligența artificială.

Analiștii spun că Berkshire a „pierdut în mod clar mulți bani”. Dar, dintr-o altă perspectivă, Buffett „ia profit” cu înțelepciune înainte ca bula tehnologică (dacă va exista vreodată una) să explodeze.

În mod ironic, „povara” banilor nu mai este o povară. Datorită ratelor mari ale dobânzii practicate de Rezerva Federală, această grămadă imensă de bani a devenit o mașină de făcut bani în sine.

Numai în ultimele nouă luni, Berkshire a câștigat peste 17 miliarde de dolari din dobânzi, dividende și alte investiții - o creștere de la 7,5 miliarde de dolari în tot anul 2021, când ratele dobânzilor erau aproape de zero.

Ultima moștenire pentru Greg Abel

În timp ce Warren Buffett intra în ultimele sale două luni ca CEO, el a reușit totuși să încheie o „mică” tranzacție, acceptând să cumpere OxyChem (divizia chimică a Occidental Petroleum) pentru 9,7 miliarde de dolari în numerar.

Însă, așa cum notează Darren Pollock, manager de portofoliu la Cheviot Value Management, o tranzacție de 10 miliarde de dolari este doar „o picătură în ocean” în comparație cu stocul de numerar de 382 de miliarde de dolari al Berkshire.

Toate privirile sunt acum ațintite asupra lui Greg Abel, în vârstă de 63 de ani, succesorul său, care va prelua oficial funcția la începutul anului viitor. Abel va prelua funcția într-un moment dificil: acțiunile au performanțe sub așteptările pieței, oportunitățile de investiții la prețuri avantajoase sunt rare, iar umbra predecesorului său se profilează puternic.

Însă, în mod ironic, moștenirea pe care Buffett i-a lăsat-o lui Abel ar putea fi cea mai mare „problemă” a Berkshire: aproape 400 de miliarde de dolari în numerar. Departe de a fi o povară, este și cel mai mare cadou al său.

Greg Abel îl va succeda pe Warren Buffett în funcția de CEO al Berkshire Hathaway la începutul anului viitor (Foto: Getty).

Profesorul David Kass consideră că aceasta este o pregătire strategică. Mai devreme sau mai târziu, va avea loc o recesiune, iar piața bursieră va scădea brusc. În acel moment, „trioul” Greg Abel și cei doi manageri de investiții Todd Combs și Ted Weschler vor fi „perfect poziționați pentru a investi numerarul în creștere al Berkshire la prețuri extrem de atractive”.

Acționarii și întreaga piață așteaptă cu nerăbdare scrisoarea oficială de adio a lui Warren Buffett, care urmează să fie publicată pe 11 noiembrie (ora Vietnamului). Se așteaptă ca scrisoarea să fie ultimele sale cuvinte sincere în calitate de CEO, în care va vorbi despre filantropia sa, despre companie și, eventual, despre modul în care succesorul său ar trebui să utilizeze restul de 382 de miliarde de dolari.

Buffett se poate retrage din funcția de director executiv, dar strategia sa nu este. El îi oferă succesorului său nu doar un imperiu, ci și o rezervă practic nesfârșită de muniție pentru următoarea mare afacere.

Perspectivele Berkshire, așa cum spune profesorul Kass, rămân „extrem de strălucitoare”, iar bilanțul său „de neegalat”. Se pare că era Greg Abel începe cu ultima moștenire a răbdării lăsată de Warren Buffett.

Sursă: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm