Pe lângă creșterea împrumuturilor acordate investitorilor pentru a cumpăra acțiuni la bursă, fondurile mobilizate de VNDirect dau semne că vor intra puternic pe piața obligațiunilor.
 |
Acționarii sunt obligați în mod constant să plătească bani.
Atingând un vârf pe termen scurt de 25.250 VND pe acțiune pe 20 septembrie 2023, acțiunile VND ale VNDirect Securities Joint Stock Company au scăzut ulterior continuu, în special după o defecțiune a sistemului care a împiedicat investitorii să tranzacționeze pe întregul sistem la sfârșitul lunii martie 2024 (care a durat mai mult de o săptămână), ceea ce a dus la o scădere bruscă a prețului, atingând un minim pe termen scurt de 18.900 VND pe acțiune pe 19 aprilie 2023, cu 25,1% mai mic decât vârful din 20 septembrie 2023.
Cu toate acestea, recent, acțiunile VND și-au revenit la 21.900 VND/acțiune pe 17 mai (prețul de închidere pe 22 mai a fost de 21.300 VND/acțiune), atrăgând investiții noi, deoarece compania a anunțat aprobarea unei oferte de acțiuni și a unei majorări de capital.
Conform planului de majorare a capitalului aprobat recent de Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, VNDirect intenționează să ofere aproape 244 de milioane de acțiuni acționarilor existenți, la un raport de 5:1, ceea ce înseamnă că acționarii care dețin 5 acțiuni vor avea dreptul de a achiziționa o acțiune nouă, la un preț de ofertă de 10.000 VND per acțiune. Prin intermediul acestui plan, compania estimează că va strânge aproape 2.440 de miliarde VND, sume care vor fi utilizate pentru a-și extinde capacitatea de creditare pe marjă, operațiunile pe piața de capital și capacitățile de subscriere a obligațiunilor.
În plus, VNDirect a fost, de asemenea, aprobată pentru plata dividendelor în acțiuni la o rată de 5%, corespunzând emiterii a aproape 61 de milioane de acțiuni suplimentare. Astfel, dacă ambele emisiuni sunt finalizate, capitalul social al companiei va crește de la 12.178 miliarde VND la aproape 15.223 miliarde VND.
VNDirect este una dintre puținele companii de valori mobiliare care a oferit constant acțiuni pentru a atrage capital de la acționari în ultimii ani. Numai din 2018 până în 31 martie 2024, capitalul social al VNDirect a crescut de 6,86 ori, de la 1.549,98 miliarde VND la 12.178,4 miliarde VND, devenind una dintre companiile de valori mobiliare listate cu cea mai rapidă rată de creștere a capitalului social la bursă.
Investiții în active financiare
De fapt, din 2018 până în 2022, după mai multe majorări de capital și finanțare suplimentară prin datorii, VNDirect s-a concentrat pe alocarea capitalului atras către active financiare recunoscute prin profit/pierdere (FVTPL), investiții deținute până la scadență (HTM) și împrumuturi. Printre acestea, FVTPL și împrumuturile au înregistrat o creștere rapidă.
La 31 martie 2024, cele trei elemente menționate anterior au înregistrat 34.202,6 miliarde VND, reprezentând 82,7% din activele totale ale VNDirect. Dintre acestea, activele FVTPL au reprezentat 16.445,1 miliarde VND, activele HTM 7.799,9 miliarde VND, iar împrumuturile 9.957,6 miliarde VND.
În plus, în ceea ce privește alocarea portofoliului de active, pe lângă creșterea împrumuturilor acordate investitorilor pentru cumpărarea de acțiuni la bursă, fondurile mobilizate de VNDirect dau semne că vor intra puternic pe piața obligațiunilor. În timp ce la sfârșitul anului 2019, portofoliul de obligațiuni corporative înregistra doar 105,45 miliarde VND, până la 31 martie 2024, valoarea obligațiunilor nelistate ajunsese la 8.698,1 miliarde VND, o creștere de 81,5 ori. VNDirect nu a oferit explicații detaliate cu privire la obligațiunile pe care le deține.
Cu toate acestea, având în vedere evoluțiile recente de pe piața obligațiunilor, în cea mai recentă declarație a sa de la Adunarea Generală Anuală a Acționarilor din 2023, în care a explicat investiția în obligațiunile Trung Nam, dna Pham Minh Huong, președintele VNDirect, a declarat că firma a ales Trung Nam deoarece este o întreprindere reprezentativă în sectorul energetic, cu capacitatea de a implementa și dezvolta proiecte și cu abilitatea de a găsi proiecte de investiții. Deși tranzacția cu Trung Nam a fost cercetată temeinic, compania s-a confruntat și cu dificultăți similare cu majoritatea companiilor care au emis obligațiuni în trecut.
„Mulți investitori sunt îngrijorați de faptul că acțiunile VND sunt legate de povestea lui Trung Nam, iar acest lucru este adevărat. Cu toate acestea, VNDirect evaluează că Trung Nam se confruntă doar cu riscuri temporare de lichiditate, nu cu riscuri legate de modelul economic . Desigur, există și unele riscuri legate de politici, dar acestea au fost evaluate de VNDirect înainte de a decide să participe la procesul de subscriere. Singurul risc pe care VNDirect nu l-a prevăzut a fost revânzarea de către investitori, obligând compania să răscumpere o cantitate mare de obligațiuni pentru a proteja investitorii și piața”, a subliniat dna Huong.
Portofoliul de tranzacționare proprie a crescut de peste zece ori.
Revenind la subiectul atragerii rapide de capital, afluxul continuu de fonduri din partea investitorilor a crescut semnificativ dimensiunea activelor VNDirect din 2018 până în prezent. Cu toate acestea, odată cu această creștere a activelor, compania își extinde portofoliul de acțiuni și obligațiuni prea rapid, culminând cu extinderea portofoliului său de obligațiuni legate de companii care prezintă semne de dificultăți de flux de numerar în sectoarele imobiliar și al energiei regenerabile.
Mai exact, din 2018 până la 31 martie 2024, valoarea totală a investițiilor în tranzacționare proprie a crescut de 10,1 ori, echivalentul unei creșteri de 14.968,8 miliarde VND, ajungând la 16.445,1 miliarde VND și reprezentând 39,8% din totalul activelor (față de doar 14% la începutul perioadei).
În plus, întreruperea sistemului de la sfârșitul lunii martie 2024 a ridicat multe semne de întrebare cu privire la lipsa de investiții și securitate a sistemului, proporțională cu creșterea companiei.
Se pare că în 2024, VNDirect intenționează să se concentreze pe două domenii principale: servicii pentru piața de capital și administrarea activelor de investiții; și servicii de tranzacționare a valorilor mobiliare.
Se poate observa că, odată cu creșterea împrumuturilor și atragerea de capital de la acționari pentru a-și extinde baza de capital, VNDirect își consolidează portofoliul de tranzacționare proprie cu acțiuni și obligațiuni, crescând în același timp soldul împrumuturilor acordate investitorilor individuali.
Sursă: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html
Comentariu (0)