Министерство финансов хочет «притормозить» некоторые меры, чтобы облегчить трудности с корпоративными облигациями

Продолжать выплачивать основную сумму и проценты по облигациям другими активами

По данным Министерства финансов , после инцидента с коммерческим акционерным банком Saigon Thuong Tin (SCB) и группой Van Thinh Phat рынок корпоративных облигаций сильно колебался. Инвесторы потеряли доверие и потребовали от компаний выкупить облигации до наступления срока их погашения, а компании столкнулись с трудностями при выпуске новых облигаций...

Bộ Tài chính muốn 'phanh' một số chính sách gỡ khó trái phiếu doanh nghiệp - Ảnh 1. — С 5 марта по 3 ноября 68 предприятий выпустили частные облигации объемом 189,7 млрд донгов.

В сложившейся ситуации Правительство издало Постановление № 08/2023/ND-CP об изменении, дополнении и приостановлении действия ряда статей Постановлений, регулирующих размещение и торговлю индивидуальными корпоративными облигациями на внутреннем рынке, а также размещение корпоративных облигаций на международном рынке (Постановление 08).

Декрет 08 отложил до 31 декабря действие некоторых положений Декрета 65/2022/ND-CP о внесении изменений и дополнений в некоторые статьи Декрета 153/2020/ND-CP, регулирующие размещение и торговлю отдельными корпоративными облигациями на внутреннем рынке, а также размещение корпоративных облигаций на международном рынке (Декрет 65).

Это делается для того, чтобы гармонизировать законные интересы предприятия-эмитента и инвесторов, приобретающих облигации, в духе «гармонизации интересов и разделения трудностей», оказать поддержку предприятиям-эмитентам облигаций в привлечении капитала, погашении задолженности перед инвесторами и продолжении производственной и хозяйственной деятельности.

В Декрете № 08 установлено, что предприятия могут вести переговоры с держателями облигаций об оплате основного долга и процентов по облигациям, подлежащих выплате другими активами; в отношении облигаций, выпущенных до вступления в силу Декрета № 65, могут вестись переговоры о продлении максимального срока обращения до не более 2 лет; реализация трех положений Декрета № 65 об определении профессиональных инвесторов в ценные бумаги как физических лиц, приобретающих корпоративные облигации в индивидуальном порядке, обязательном присвоении кредитного рейтинга и сокращении сроков размещения облигаций приостановлена до 31 декабря.

На заседании Министерства финансов по сбору мнений о ходе реализации Постановления № 08, состоявшемся во второй половине дня 28 ноября, заместитель директора Департамента финансов банков и финансовых учреждений (Министерство финансов) г-н Нгуен Хоанг Зыонг заявил, что, начиная со второго квартала, рынок корпоративных облигаций постепенно стабилизируется.

Обсуждая положения Декрета 08 об оплате основного долга и процентов по облигациям другими активами, а также об облигациях, выпущенных до вступления в силу Декрета 65, которые согласовывались с целью продления максимального срока до не более 2 лет, представители финансового департамента банков и финансовых учреждений заявили, что в соответствии с положениями Декрета 08 данная политика будет продолжена и в последующий период.

Предложение не продлевать срок приостановления действия 3-х видов контента

Примечательно, что с учетом некоторых других положений Постановления 65 Министерство финансов предложило не продлевать срок приостановления.

В частности, в связи с предложением о необоснованном продлении срока приостановления действия положения, определяющего профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих отдельные корпоративные облигации, министерство пояснило, что Постановление 65 предусматривает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются лица, которые должны обеспечить, чтобы их портфельные активы имели среднюю стоимость не менее 2 миллиардов донгов в течение 180 дней с использованием активов инвестора, за исключением кредитов.

Для поддержания спроса на покупку корпоративных облигаций со стороны индивидуальных инвесторов, имеющих финансовый потенциал, но не накопивших достаточно времени для 180 дней, как предписано в Декрете 65, и предоставления рынку большего времени для адаптации, Декрет 08 предусматривает приостановление действия вышеуказанных положений Декрета 65 до 31 декабря.

К настоящему времени, после более чем 8 месяцев реализации Декрета 08, профессиональные инвесторы в ценные бумаги, являющиеся физическими лицами, накопили достаточно времени в 180 дней для выполнения положений Декрета 65 о профессиональных инвесторах в ценные бумаги, поэтому нет необходимости продлевать приостановление реализации этого положения.

В дополнение к вышеизложенному Минфин предлагает не продлевать срок приостановления действия правил обязательного присвоения кредитного рейтинга отдельным корпоративным облигациям.

В министерстве также считают, что нет необходимости продлевать приостановление действия постановления о сокращении сроков размещения облигаций.

Постановление № 65 устанавливает, что срок размещения облигаций не должен превышать 30 дней (ранее Постановление № 153 предусматривало 90 дней, аналогично публичному размещению корпоративных облигаций). Цель данного положения — ограничить возможность предприятий использовать длительный срок размещения облигаций для привлечения к покупке облигаций мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги.

В целях содействия предприятиям в сбалансировании и мобилизации ресурсов для погашения задолженности по долговым обязательствам Декрет №08 предусматривает приостановление реализации положений о сокращении сроков размещения облигаций до 31 декабря.

«К настоящему моменту ликвидность рынка стабилизировалась. Для ограничения рисков на рынке корпоративных облигаций и предотвращения ситуации, когда предприятия, пользуясь размещением облигаций, приглашают к покупке облигаций мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги, нет необходимости продлевать срок действия данного регулирования», — пояснили в Минфине.

По словам заместителя министра финансов Нгуена Дык Чи, для дальнейшей стабилизации и развития рынка корпоративных облигаций Министерство финансов представило руководству правительства ряд комплексных решений.

Что касается средне- и долгосрочных решений в отношении механизмов и политики, Министерство финансов подготовило доклад для комплексного анализа, провело исследование и направило в компетентные органы предложения о внесении изменений в нормативные акты, регулирующие выпуск корпоративных облигаций отдельными лицами и деятельность связанных с ними лиц (в Законе о ценных бумагах, Законе о предпринимательстве и смежных законах). При необходимости компетентным органам рекомендуется принять законы о внесении изменений и дополнений в ряд законов для оперативного решения правовых проблем на рынке корпоративных облигаций...

С момента вступления в силу Указа № 08 (5 марта — PV) по 3 ноября, согласно данным мониторинга Ханойской фондовой биржи, 68 предприятий выпустили частные облигации на сумму 189,7 млрд донгов. Непогашенная задолженность по облигациям отдельных корпораций на конец октября составляла около 1 млн донгов, что составляет 10,5% ВВП в 2022 году, что эквивалентно 8% от общего объема непогашенных кредитов экономики .

Ссылка на источник