Прогнозируется, что процентные ставки по депозитам и курс доллара США в этом году останутся стабильными, в то время как такие инвестиционные каналы, как акции, криптовалюты, золотые слитки... по-прежнему имеют много неизвестных.
Процентные ставки по сбережениям продолжают оставаться низкими
В конце 2022 года процентные ставки по депозитам колебались в пределах 7–10%, а в некоторых небольших банках — даже до 11–12% из-за временных перебоев с ликвидностью, когда банки занимали оборонительную позицию после инцидента с SCB и краха некоторых банков по всему миру . Однако в настоящее время ликвидность в системе обильная и даже избыточная. Процентные ставки упали до рекордно низкого уровня, но депозиты продолжают активно поступать в систему. К концу 2023 года в банках было размещено более 13,5 миллионов миллиардов донгов свободных средств населения и предприятий, что на 14% больше, чем в 2022 году, и является рекордным показателем.
Обильная ликвидность — это хорошо, но, по словам одного из руководителей банков, значительный приток депозитов в систему, несмотря на резкое падение процентных ставок, также является сигналом того, что деньги не направляются в производство или инвестиции. По его словам, спрос на кредиты в экономике вряд ли вырастет в ближайшее время, поэтому входящая процентная ставка останется низкой.
В настоящее время большинство банков устанавливают процентные ставки 5–5,7% по депозитам на сумму до 1 млрд донгов сроком до 12 месяцев. Некоторые банки даже снижают процентные ставки до 5% на тот же срок.
Руководители банков и аналитики сходятся во мнении, что процентные ставки останутся низкими как минимум до середины 2024 года, а затем могут немного вырасти по мере роста спроса на кредиты. Однако маловероятно, что процентные ставки вернутся к высоким уровням 2022 года.
Низкие процентные ставки поддерживают индекс VN
Обсуждая сценарий индекса VN-Index в этом году, компании и аналитики рынка ценных бумаг обычно утверждают, что индекс вырастет благодаря двум основным поддерживающим факторам: низким процентным ставкам и перспективам корпоративной прибыли.
Из двух поддерживающих факторов низкие процентные ставки считаются наиболее весомым аргументом. По данным Vietcombank Securities (VCBS), общая динамика индекса VN-Index после пандемии COVID-19 часто совпадает с колебаниями процентных ставок. Учитывая, что уровень процентных ставок в четвертом квартале 2023 года снизился по сравнению с периодом пандемии, VCBS считает, что это главный фактор, поддерживающий оценку рынка в 2024 году.
Глобальная финансовая ситуация также в значительной степени способствует сохранению текущей денежно-кредитной политики. По данным TPBank Securities (TPS), Федеральная резервная система США (ФРС) достигла финальной стадии ужесточения денежно-кредитной политики и ждёт момента для её отмены. После этого давление на обменный курс снизится, что предоставит Государственному банку больше возможностей для продолжения политики смягчения.
Снижение процентных ставок также способствует росту прибыли корпораций. Mirae Asset Vietnam Securities (MASVN) ожидает дальнейшего восстановления инвестиций, производства и потребления, что способствует росту EPS (прибыли на акцию) в большинстве секторов. Однако подразделение отметило, что EPS от продолжающейся деятельности публичных компаний значительно ниже уровня, наблюдавшегося с момента вспышки, поэтому они более уязвимы к глобальным «встречным ветрам» или любым существенным изменениям.
Хранить золотые слитки рискованно
В прошлом году золотые слитки SJC показали хорошую прибыль. Цена на золотые слитки в конце прошлого года достигла рекордных 80 млн донгов за таэль, что почти на 20% выше, чем в начале года. В настоящее время стоимость одного таэля золотых слитков составляет около 78–79 млн донгов, а цена золотых колец достигла исторического максимума в 64–65 млн донгов за таэль.
По мнению аналитиков, рост цен на драгоценный металл по-прежнему поддерживается прогнозом как минимум трёх снижений ставки Федеральной резервной системой США в этом году. Это снизит доходность доллара США и казначейских облигаций США, но, в свою очередь, укрепит позиции золота.
Однако золотые слитки также подвержены рискам, связанным с изменениями в политике в этом году. Государственный банк заявил, что представит правительству проект указа об обороте золота в первом месяце этого года, корректируя устаревшие правила. Управляющий орган также рассматривает возможность ликвидации монополии на золотые слитки ГАК.
Заместитель генерального директора государственного банка заявила, что в случае, если Государственный банк Вьетнама выведет на рынок золотые слитки или SJC потеряет монополию на золотые слитки, цена на золотые слитки, безусловно, уже не будет достигать десятков миллионов за таэль по сравнению с ювелирным золотом, как сейчас. «Соответственно, владельцы золотых слитков понесут убытки, если будут приобретать их по ценам на десятки миллионов выше, чем другие виды золота на рынке», — сказала она.
Золотые слитки демонстрируют привлекательную доходность, но руководитель банка рекомендует: «Золотые слитки — не лучшая инвестиционная идея для непрофессионалов, особенно в условиях быстрого роста цен. Кроме того, предложение золотых слитков трудно предсказать, что также представляет риск для владельцев этого вида золота».
Разделяя эту точку зрения, вице-президент Ассоциации золотого бизнеса г-н Хюинь Минь Кхань подчеркнул, что золотые слитки характеризуются высокой волатильностью и более высокими рисками по сравнению с другими видами золота на рынке, поэтому непрофессионалам следует проявлять осторожность при инвестировании.
Доходность доллара США ниже, чем у многих других форм инвестиций
Вложение средств в доллары США зачастую менее прибыльно, чем многие другие формы инвестиций, со средней доходностью 3–5 % в год, исходя из ежегодного роста обменного курса донгов к доллару США.
В связи с политикой Госбанка по борьбе с долларизацией экономики и гибким контролем обменного курса, держатели долларов США даже несут убытки, если принять во внимание «альтернативную стоимость» по сравнению со сбережениями в донгах.
Г-н Динь Дык Куанг, управляющий директор отдела валютных операций UOB Vietnam, отметил, что процентные ставки по депозитам во вьетнамских донгах и межбанковские процентные ставки могут оставаться низкими, пока спрос на капитал в экономике не восстановится до высокого уровня. Это может повлиять на планы коммерческих банков по управлению капиталом и валютным обменом в краткосрочной перспективе. Кроме того, возросший спрос клиентов на иностранную валюту может привести к временным колебаниям спроса и предложения на рынке.
Однако, прогнозируя на весь 2024 год, г-н Динь Дык Куанг отметил, что обменный курс USD/VN будет стабильным благодаря макроэкономическим факторам и основным балансам Вьетнама.
На фоне стабильных макроэкономических факторов UOB прогнозирует небольшое снижение обменного курса доллара США к донгам, поскольку с середины 2024 года может начаться снижение процентных ставок по доллару США. В этом году обменный курс доллара США к донгам стабилизируется в диапазоне 23 500–24 500.
Недвижимость ориентирована на реальные потребности в жилье
С начала года инвесторы, чьи проекты находятся на стадии разработки, активизировали продажи своей продукции на рынке. Покупатели жилья также постепенно стали более открытыми после серии позитивных новостей о процентных ставках и политике управления.
В недавнем анализе VinaCapital отмечается, что рынок недвижимости начал восстанавливаться: некоторые удачно расположенные проекты, разработанные крупными компаниями, открылись для продажи с уровнем поглощения более 80%. Подразделение считает, что правительство намерено решать проблемы рынка, поскольку ожидает увеличения доходов от земельных сборов по проектам, утверждённым в 2024 году, на 70%.
По словам г-на Чан Кхань Куанга, генерального директора компании Viet An Hoa, товары, пользующиеся реальным спросом в крупных городах, уже привлекают и будут привлекать хороший денежный поток. В условиях снижения процентных ставок покупательная способность дополнительно стимулируется, когда инвесторы продолжают проводить различные стимулирующие акции, такие как акции, скидки, низкие ставки и длительные сроки платежей.
Г-н Куанг считает, что рынок накопил достаточно факторов для перехода к фазе восстановления, и единственная оставшаяся проблема — это юридическое урегулирование, которое является серьёзным препятствием для психологии многих людей. «Я надеюсь, что примерно во втором квартале юридические вопросы будут решаться более активно, что поможет стабилизировать психологию и вновь стимулировать денежный поток», — предсказал он.
Пройдет ли криптовалютная «зима»?
После того, как биткоин превысил отметку в $40 000, г-н Ле Си Нгуен, управляющий Bybit, шестой по величине криптовалютной биржи в мире по объёму торгов, в Юго-Восточной Азии, заявил, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рынок значительно оживился. Помимо роста цен, на криптовалютном рынке было отмечено множество запусков проектов для привлечения новых инвесторов. С тех пор капитализация постоянно растёт.
Не только представители Bybit, но и рыночные обозреватели верят в скорое восстановление криптовалют в следующем году. Два основных аргумента — это халвинг биткоина (событие, которое происходит каждые четыре года, уменьшая вознаграждение майнеров вдвое) и приток средств через биткоин-ETF. Инвестиционный банк Standard Chartered прогнозирует, что крупнейшая в мире криптовалюта, вероятно, достигнет отметки в $100 000 в этом году благодаря двум вышеупомянутым стимулирующим факторам.
Несмотря на высокие ожидания, представители Bybit по-прежнему считают, что инвесторам следует проявлять осторожность, прежде чем выходить на рынок криптовалют. «Совет инвесторам в новом году — делать то, что вы действительно понимаете», — поделился г-н Нгуен.
Quynh Trang - Tat Dat
Ссылка на источник
Комментарий (0)