Много оснований для сохранения восходящего тренда фондового рынка
Выступая на ежегодном семинаре по теме «Перспективы фондового рынка 2025: Отскок от новых ожиданий», организованном Nhat Viet Securities (VFS), д-р Кан Ван Люк отметил основные риски и вызовы для экономики Вьетнама. От геополитической напряженности, торговых войн, частных инвестиций и потребления, которые не вернулись к докризисному уровню, до рисков, связанных с сохранением рынка корпоративных облигаций и медленным восстановлением рынка недвижимости . Кроме того, г-н Люк отметил, что внешнеэкономическая политика избранного президента Д. Трампа создает возможности для Вьетнама в плане экспорта и привлечения иностранных инвестиций, но также создает проблемы, в частности, вероятность введения налога на импорт в размере 5,1%, что эквивалентно примерно 4 млрд долларов США, которые Вьетнам должен будет заплатить дополнительно.
Однако, согласно прогнозу доктора Кан Ван Люка, рост ВВП в 2025 году составит 8% по базовому сценарию (7,09% в 2024 году), что выше среднемирового и регионального среднего показателя. Основными движущими силами являются восстановление розничных продаж товаров и потребления на 9–10%, рост экспорта на 8–10% и значительный рост реализованных прямых иностранных инвестиций на 10–12%. Кроме того, восстановление частных инвестиций, рост денежных переводов и содействие планированию государственных инвестиций также будут способствовать ускорению экономики Вьетнама в 2025 году. Растущая экономика, контроль инфляции и обменного курса, а также поддержание процентных ставок на низком уровне создают предпосылки для сохранения восходящего тренда фондового рынка.
 |
| Семинар «Перспективы фондового рынка 2025 — отскок от новых ожиданий» |
В 2024 году экономика Вьетнама останется стабильной благодаря экспансионистской фискальной политике и гибкому управлению денежно-кредитной системой, несмотря на давление со стороны обменных курсов и геополитических конфликтов. Однако фондовый рынок вырос не так сильно, как ожидалось, поскольку ликвидность постепенно сокращается, а иностранный капитал проявляет осторожность. Тем не менее, индекс Вьетнама по-прежнему сохраняет среднесрочный боковой восходящий тренд, оставаясь выше порога в 1200 пунктов, ожидая возможности прорыва.
В 2025 году при консервативной перспективе роста прибыли корпораций на уровне 14% - 15% индекс VN-Index достигнет отметки 1400 - 1450 пунктов. 
- Г-н Нгуен Минь Хоанг - директор по анализу акционерной компании Nhat Viet Securities (VFS)Г-н Нгуен Минь Хоанг, директор по анализу акционерной компании Nhat Viet Securities (VFS), считает, что фондовый рынок в 2024 году не сможет совершить значительный рывок из-за множества неблагоприятных факторов, также известных как «встречный ветер». К ним относятся напряжённость обменного курса, политические колебания, чистый приток иностранного капитала, стихийные бедствия, международная геополитическая напряжённость и разница в доходности инвестиционных рынков...
Рост рынка сдерживается встречными ветрами. Однако, по мнению г-на Хоанга, к 2025 году, когда эти барьеры постепенно ослабнут, рынок сможет приветствовать позитивные факторы роста. Ожидается, что ликвидность фондового рынка будет повышена благодаря процессу модернизации, запланированному на сентябрь 2025 года, а также снижению чистого давления со стороны иностранных инвесторов.
С учетом вышеизложенного г-н Нгуен Минь Хоанг прогнозирует, что индекс VN может увеличиться до уровня 1450 пунктов, что соответствует ожидаемому коэффициенту P/E в 12 раз, когда рост прибыли после уплаты налогов предприятий, котирующихся на рынке, может составить 14–16 % по сравнению с предыдущим годом.
Эксперт VFS выделяет четыре инвестиционные темы в 2025 году
Г-н Хоанг отметил, что, воспользовавшись привлекательной макроэкономической ситуацией в 2025 году, которая сопровождалась привлекательными рыночными оценками при накоплении в течение длительного периода, ростом прибыли котируемых компаний и притоком денежных средств на фондовый рынок, в настоящее время наблюдаются важные признаки, указывающие на ожидание бычьей волны в этом году. В частности, особое внимание уделяется сигналу ликвидности. Объём транзакций на рынке вновь начал расти после непрерывного снижения в периоды пиков и спадов 2024 года и достиг самого низкого уровня за 5 лет (7500 млрд донгов 9 января 2025 года).
Рассказывая о стратегии выбора секторов инвестирования, директор Nhat Viet Securities Analysis выделил четыре момента, на которые следует обратить внимание. Во-первых, это сильный экономический рост Вьетнама, который может оказать положительное влияние на банковский сектор, поскольку ожидается, что рост кредитования достигнет высокого уровня в 16–17%. Кроме того, ожидается восстановление ликвидности фондового рынка на уровне более 20 трлн донгов, что положительно скажется на рынке ценных бумаг. Ожидается, что розничная торговля также выиграет, поскольку меры государственной поддержки помогут экономике восстановиться, что приведет к восстановлению потребительского спроса.
Во-вторых, что касается ускорения освоения государственных инвестиций, инвесторы, заинтересованные в этой теме, могут вкладывать средства в инфраструктурное строительство, производство строительных материалов и недвижимость. В то же время, инвестиционная тема, связанная с историей Трампа 2.0, импортом и экспортом, может оказать положительное влияние на секторы индустриальных парков и логистической недвижимости. Некоторые компании могут выиграть от увеличения доли рынка в странах с высокими пошлинами на рынке США, восстановления спроса на мировом рынке, а также от макроэкономических колебаний на основных рынках, таких как Китай и США, и возможного роста цен на сырьевые товары в случае торговой войны.
Технологии — это сфера, которая привлечёт внимание мировых инвесторов в 2024 году. Г-н Хоанг оценил, что эта тема останется приоритетной для инвестиций и в этом году. В настоящее время Вьетнам по-прежнему считается привлекательной и перспективной страной для аутсорсинга программного обеспечения и ставит перед собой высокие цели в этом секторе цифровой экономики.
 |
| Потенциальные отрасли по инвестиционной тематике |
Секторы с высокими темпами роста, привлекательной оценкой, получающие выгоду от макроэкономической ситуации и денежный поток, станут потенциальными промышленными группами. Основываясь на макроэкономических прогнозах и динамике рынка, эксперты VFS считают, что недвижимость и государственные инвестиции станут двумя потенциальными группами акций в 2025 году, которые получат прямую выгоду от восстановления экономики и мер поддержки со стороны правительства.
Что касается сектора недвижимости, г-жа До Хонг Ван, руководитель отдела анализа данных FiinGroup Vietnam Joint Stock Company, прогнозирует, что прибыль после уплаты налогов в 2025 году может продолжить восстанавливаться примерно на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом в базовом сценарии. Основными движущими силами роста являются улучшение предложения жилой недвижимости, особенно в сегменте средней ценовой категории, и восстановление активного спроса на сделки с недвижимостью. Благодаря вышеуказанным перспективам и привлекательному уровню оценки, эта отрасль вновь демонстрирует признаки привлечения денежных потоков.
Однако в этом секторе всё ещё существуют определённые риски. В частности, по словам г-жи Ван, предприятия сферы недвижимости могут столкнуться с давлением, связанным с погашением корпоративных облигаций и необходимостью рекапитализации. Кроме того, тенденция к чистой продаже акций в сфере недвижимости иностранными инвесторами также влияет на их стоимость. По словам г-жи Ван, потенциальные инвестиции в сектор недвижимости будут сосредоточены на предприятиях с чистым земельным фондом, прозрачным юридическим статусом и проектами, реализация которых ожидается в 2025 году.
Источник: https://baodautu.vn/chon-danh-muc-dau-tu-2025-bon-chu-de-chien-luoc-tu-chuyen-gia-vfs-d252721.html
Комментарий (0)