Компания под председательством г-на Данг Тхань Тама столкнулась с редкой ситуацией, столкнувшись с давлением в размере почти 16 000 миллиардов долларов.

Корпорация городского развития Киньбака зафиксировала множество странных данных в первой половине 2025 года, включая крупный убыток по отдельным отчётам, но большую прибыль по консолидированным отчётам. Долг увеличился почти на 16 триллионов донгов.

Корпорация городского развития Кинь Бак (KBC) только что опубликовала объяснение разницы в аудированной финансовой отчетности за первые 6 месяцев 2025 года, приведя краткую информацию: согласно консолидированному отчету, прибыль KBC после уплаты налогов в первой половине года увеличилась почти на 539% по сравнению с тем же периодом, что эквивалентно увеличению почти на 1 055 млрд донгов до почти 1 251 млрд донгов.

Это редкий рост прибыли на фондовом рынке в первой половине 2025 года.

Однако компания Kinh Bac Urban Development, возглавляемая г-ном Данг Тхань Тамом, согласно своему собственному отчету (материнской компании), зафиксировала убыток в размере более 314 млрд донгов после уплаты налогов за первые два квартала года, что значительно превышает убыток в размере более 91,7 млрд донгов в первой половине 2024 года.

Видно, что прибыли и убытки в двух отчетах совершенно противоположны.

Показатели прибылей и убытков в двух отчётах совершенно противоположны. Источник: KBC

В пояснительном отчете, подписанном г-ном Фам Фук Хьеу, заместителем генерального директора KBC, ведущего предприятия промышленной недвижимости во Вьетнаме, говорится, что причиной увеличения консолидированной прибыли после налогообложения почти в 6,4 раза, до 1 251 млрд донгов, стало увеличение выручки от деятельности компании в промышленном парке по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Результаты деятельности, отраженные в отдельных отчетах, показали более серьезные потери, поскольку «в течение отчетного периода материнская компания сократила признание выручки от коммерческой деятельности промышленного парка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года».

Таким образом, в отдельном отчёте выручка уменьшается, поскольку в консолидированном отчёте она переносится для учёта в дочерних компаниях. Выручка может быть учёта в дочерних компаниях, ассоциированных компаниях...

Однако стоит отметить, что консолидированная выручка увеличилась весьма значительными темпами, в то время как выручка, отраженная в отчетности по отдельным компаниям, снизилась.

В частности, выручка за первые 6 месяцев года, согласно консолидированному отчету, увеличилась более чем в 3,5 раза: с более чем 1 044 млрд донгов в первой половине 2024 года до почти 3 696 млрд донгов в первой половине 2025 года. Это также стало причиной увеличения консолидированной прибыли в 6,4 раза.

Из них наибольший рост наблюдался в доходах от аренды земли и объектов инфраструктуры: с почти 531 млрд донгов в первой половине 2024 года до почти 2830 млрд донгов в первой половине 2025 года. Кроме того, резко выросли доходы от передачи права собственности на недвижимость: с 225 млрд донгов до более чем 411 млрд донгов. Выручка от продаж промышленных предприятий увеличилась с 0 до почти 133 млрд донгов.

KBC зафиксировала резкий рост консолидированной выручки.

Между тем, согласно отдельным отчётам, доходы в первой половине 2025 года резко сократились с более чем 279 млрд донгов за аналогичный период прошлого года до более чем 90 млрд донгов. Основной причиной снижения стало то, что в первой половине 2025 года доход от аренды земли составил 0 донгов, тогда как за тот же период он превысил 204 млрд донгов.

Отрицательный денежный поток почти в 7200 миллиардов, долг стремительно растёт

В консолидированном отчете, несмотря на зафиксированный резкий рост прибыли, за первые 6 месяцев 2025 года компания Kinh Bac Urban Development зафиксировала отрицательный операционный денежный поток в размере почти 7 200 млрд донгов.

Отрицательный операционный денежный поток указывает на то, что компания фактически ведёт деятельность, но ещё не получила денежных средств или тратит больше, чем получила. Это часто происходит при росте дебиторской задолженности, запасов или высоких процентных и операционных расходах. Это явление часто встречается в компаниях, которые быстро развиваются или ещё не сбалансировали свои денежные потоки.

Фактически, консолидированный отчет показывает, что активы KBC резко выросли с 44,7 трлн донгов в начале года до более чем 70,3 трлн донгов к концу июня 2025 года. Увеличение активов произошло в основном за счет денежных средств и их эквивалентов (с более чем 6 566 млрд донгов до более чем 18 139 млрд донгов), авансы продавцам резко возросли (с более чем 3 500 млрд донгов до почти 6 360 млрд донгов) и резко увеличились запасы (с почти 13 850 млрд донгов до более чем 23 761 млрд донгов).

Денежный поток от деятельности KBC резко отрицательный.

Таким образом, KBC увеличивает инвестиции в проекты, производственную и коммерческую деятельность по ставке, значительно превышающей ставку сбора средств.

Откуда же KBC возьмет деньги, чтобы компенсировать увеличение активов на сумму более 25,6 триллионов донгов?

Фактически, источником капитала стало около 5 000 млрд донгов дополнительного акционерного капитала за этот период (с более чем 20,6 трлн донгов в начале года до почти 25,7 трлн донгов). Общий объём обязательств резко увеличился с почти 24,1 трлн донгов до более чем 44,6 трлн донгов, из которых краткосрочная задолженность увеличилась с почти 7 093 млрд донгов до более чем 12 217 млрд донгов. Долгосрочная задолженность увеличилась с более чем 16 992 млрд донгов до почти 32 388 млрд донгов.

По состоянию на конец июня 2025 года общий объем долгосрочной и краткосрочной задолженности достиг почти 26 074 млрд донгов (из которых долгосрочная задолженность составила более 25 109 млрд донгов) по сравнению с 10 112 млрд донгов краткосрочной и долгосрочной задолженности на конец 2024 года.

Долг резко возрос.

Таким образом, за первые 6 месяцев года KBC привлекла займы на сумму более 15 960 млрд донгов, одновременно увеличив свой капитал примерно на 5 000 млрд донгов. Это стало источником финансирования увеличения активов на 25,6 трлн донгов.

За отчетный период KBC зафиксировала рост краткосрочной дебиторской задолженности с 13,3 трлн до более чем 16,6 трлн донгов. Запасы увеличились с более чем 13,8 трлн донгов почти до 23,8 трлн донгов. Расходы на выплату процентов увеличились с более чем 101 млрд донгов до более чем 206 млрд донгов. Запасы в основном находятся в реализуемых проектах в сфере недвижимости, таких как: городская и сервисная зона Трангкат, промышленный парк Локзянг, городская зона Фукнинь и т. д.

Видно, что отрицательный операционный денежный поток обусловлен в основном ростом дебиторской задолженности и запасов. Когда компания ещё не получила средства, KBC, возможно, пришлось прибегнуть к заёмным средствам, что привело к резкому росту процентных ставок.

Учитывая, что долг резко вырос почти на 16 триллионов донгов, в ближайшем будущем это окажет давление на предприятия.

В последнее время акции KBC сильно колебались, достигнув максимума в течение трех сессий с 18 по 20 августа и многолетнего максимума, а затем резко упав почти на 5,3% в течение сессии 25 августа до 38 650 донгов за акцию.

Господин Данг Тхань Там вновь заключил сделку на сумму 2400 миллиардов донгов, пожав руки семье господина Трампа . Председатель Корпорации городского развития Кинь Бак (KBC) Данг Тхань Там продолжил сделку на сумму в тысячу миллиардов донгов, пожав руки группе избранного президента США Дональда Трампа, которая владеет миллиардом долларов США.

Источник: https://vietnamnet.vn/cong-ty-ong-dang-thanh-tam-lam-chu-cich-gap-dieu-hiem-co-ap-luc-16-000-ty-2435999.html