У предприятий вскоре может «не остаться возможности» произвольно запирать иностранные помещения.

Менее чем через 10 дней после того, как Национальное собрание проголосовало за принятие Закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей 9 законов, Министерство финансов срочно объявило о сборе мнений по проекту поправки к Указу 155.

Поправка к указу 155: предприятия вскоре «не смогут» произвольно запирать иностранные помещения

Менее чем через 10 дней после того, как Национальное собрание проголосовало за принятие Закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей 9 законов, Министерство финансов срочно объявило о сборе мнений по проекту поправки к Указу 155.

Парадокс после Указа об открытии иностранной комнаты

В середине июня 2024 года внеочередное собрание акционеров Вьетнамского международного коммерческого акционерного банка ( VIB ) одобрило предложение о сокращении иностранной валюты с 20,5% до 4,99%. Несмотря на то, что это было довольно неожиданно, вышеуказанное предложение было быстро принято большинством голосов. Новый максимальный коэффициент иностранного участия вступит в силу через полмесяца — с 1 июля.

Действующие правила разрешают VIB уменьшить помещение. В частности, в пункте 1.e статьи 139 о доле иностранного участия на вьетнамском фондовом рынке публичное общество имеет право принять решение о максимальной доле иностранного участия ниже установленного коэффициента в случае, «утвержденном общим собранием акционеров и предусмотренном в Уставе общества».

Однако в будущем подобные предложения могут оказаться нереализуемыми. В проекте постановления о внесении изменений и дополнений в ряд статей постановления № 155/2020/ND-CP, регулирующего порядок реализации ряда статей Закона о ценных бумагах, который требует комментариев, разработчик законопроекта предлагает исключить данное положение, если иное не будет решено компетентным государственным органом.

В частности, новое положение изменяет и дополняет пункт «e» пункта 1 статьи 139 следующим образом: «e) В случае, если компетентный государственный орган примет решение о максимальной доле иностранного участия, отличной от соотношения, предписанного в пунктах «a», «b», «c», «d» и «dd» пункта 1 настоящей статьи, максимальная доля иностранного участия в компании будет применяться в соответствии с этим соотношением».

Согласно представлению разработчика законопроекта правительству, это делается для обеспечения прав иностранных акционеров в соответствии с Законом о предприятиях, а также для снижения рисков для иностранных инвесторов, когда они не могут предсказать изменения со стороны предприятий, тем самым повышая привлекательность вьетнамского фондового рынка, привлекая эту группу инвесторов.

На самом деле, даже в истории с иностранной комнатой в VIB, хотя она и была одобрена, это все еще один контент с самым высоким уровнем неодобрения за всю историю собраний акционеров этого банка. Commonwealth Bank of Australia (CBA), крупнейший акционер VIB, завершил продажу активов VIB, как и планировалось много лет назад. Сделки состоятся во второй половине 2024 года, поэтому, конечно, их можно будет продать только отечественным инвесторам, поскольку иностранное «пространство» резко сократилось, не оставив места для участия других иностранных инвесторов.

Положения, касающиеся максимальной доли участия иностранных инвесторов в листингуемых организациях, существенно изменились после выхода Указа 60/2015/ND-CP. Вместо максимального значения в 49% правительство впервые разрешило неограниченную долю иностранного участия. Однако спустя почти десятилетие после обнародования результаты оказались не такими, как изначально ожидалось.

VIB — не единственный случай, когда общее собрание акционеров приняло решение снизить максимальную долю владения иностранных инвесторов. Согласно последним данным Вьетнамского депозитария ценных бумаг (VSD), из почти 1900 предприятий, котирующихся и зарегистрированных для торговли на бирже, более 500 имеют иностранное участие на уровне 0%.

Некоторые из них зарегистрированы в сферах деятельности, на которые распространяются ограничения на иностранное владение. Однако некоторые предприятия сокращают зарубежный капитал по предложению совета директоров и с одобрения большинства акционеров.

Внимательно следите за этапом объявления «комнаты»

Согласно критериям, установленным рейтинговой организацией FTSE Russell, вьетнамские ценные бумаги соответствуют 7/9 критериям повышения рейтинга, и только 2 критерия нуждаются в улучшении, включая отмену требования к иностранным инвесторам вносить средства перед торговлей (предварительное финансирование) и обработку неудавшихся транзакций (управление неудавшимися сделками).

Однако сама FTSE Russell в своем последнем отчете по классификации фондового рынка, опубликованном в начале октября, также упомянула о необходимости внедрения эффективного механизма для упрощения сделок между иностранными инвесторами в ценные бумаги, которые достигли или приближаются к максимальному уровню иностранного владения.

Помимо FTSE, Вьетнам также ставит перед собой цель модернизации своего рынка в соответствии со стандартами MSCI — стороной, на которую ссылаются индексы многих инвестиционных фондов, но которая также устанавливает несколько более строгие критерии. К июню 2024 года фондовый рынок Вьетнама соответствовал 10/18 критериям. Одним из критериев, который все еще нуждается в улучшении, является лимит иностранного участия, остаточный уровень иностранного участия и уровень либерализации валютного рынка, который не был достигнут...

Выступая на семинаре «Обзор рынка капитала в 2024 году и перспективы на 2025 год», заместитель директора Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам г-н То Чан Хоа отметил, что актуальной проблемой является то, что не уточнен перечень отраслей, доступных для иностранных инвесторов. Это история, требующая участия многих министерств и секторов. Кроме того, многие предприятия при регистрации направлений своей деятельности выбирают широкие отрасли, охватывающие более мелкие предприятия, на которые распространяются ограничения на долю иностранного участия. Это лишает предприятия, работающие в ограниченных сферах, возможности «открыть пространство» для иностранных инвесторов.

Г-н То Тран Хоа, заместитель директора Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам

«Список отраслей, доступных для иностранных инвесторов, — это вопрос, который министерствам и секторам необходимо скоординировать и прояснить вместе. В случае его реализации опыт инвесторов в ценные бумаги значительно улучшится», — также подчеркнул г-н То Тран Хоа.

В проекте постановления о внесении изменений в постановление уточняется обязанность уведомлять о максимальной доле иностранного участия в акционерных предприятиях, являющихся публичными компаниями, акции которых котируются на бирже и зарегистрированы для торговли на рынке. Объявление о «иностранном пространстве» будет контролироваться гораздо более тщательно, когда вышеуказанное содержание будет одобрено в проекте поправки к Указу 155, что шире откроет двери для доступа иностранных инвесторов на рынок.

Источник: https://baodautu.vn/sua-doi-nghi-dinh-155-doanh-nghiep-co-the-sap-het-cua-tuy-y-khoa-room-ngoai-d232044.html