Менее чем через 10 дней после того, как Национальное собрание проголосовало за принятие Закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей 9 законов, Министерство финансов в срочном порядке объявило о сборе мнений по проекту поправок к Указу 155.
Поправка к Указу 155: предприятия вскоре «не смогут» произвольно запирать иностранные помещения
Менее чем через 10 дней после того, как Национальное собрание проголосовало за принятие Закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей 9 законов, Министерство финансов в срочном порядке объявило о сборе мнений по проекту поправок к Указу 155.
Парадокс после Указа об открытии иностранной комнаты
В середине июня 2024 года внеочередное собрание акционеров Вьетнамского международного коммерческого акционерного банка ( VIB ) одобрило предложение о снижении доли иностранного участия с 20,5% до 4,99%. Несмотря на неожиданное, это предложение было быстро одобрено подавляющим большинством голосов. Максимальное количество иностранных инвесторов вступит в силу через полмесяца, с 1 июля.
Действующее законодательство позволяет VIB снижать свою долю. В частности, согласно пункту 1.e статьи 139, касающемуся доли иностранного участия на вьетнамском фондовом рынке, публичная компания имеет право установить максимальную долю иностранного участия ниже установленного значения в случае «одобрения общим собранием акционеров и указания в уставе компании».
Однако подобные предложения могут оказаться нереализуемыми в ближайшее время. В проекте Указа № 155/2020/ND-CP «О внесении изменений и дополнений в ряд статей Указа № 155/2020/ND-CP, регулирующего порядок применения ряда статей Закона о ценных бумагах», который требует комментариев, разработчик предлагает исключить данное положение, если иное не будет решено компетентным государственным органом.
В частности, новое положение изменяет и дополняет пункт «e» пункта 1 статьи 139 следующим образом: «e) В случае, если компетентный государственный орган примет решение о максимальной доле иностранного участия, отличной от соотношения, предписанного в пунктах «a», «b», «c», «d» и «dd» пункта 1 настоящей статьи, максимальная доля иностранного участия в компании будет применяться в соответствии с этим соотношением».
Согласно представлению разработчика законопроекта правительству, это должно обеспечить права иностранных акционеров в соответствии с Законом о предприятиях, а также снизить риски для иностранных инвесторов, когда они не могут предсказать изменения со стороны предприятий, тем самым повышая привлекательность вьетнамского фондового рынка и привлекая эту группу инвесторов.
Фактически, даже в случае с иностранным капиталом в VIB, несмотря на одобрение, это всё ещё один вопрос с самым высоким уровнем неодобрения за всю историю общих собраний акционеров банка. Commonwealth Bank of Australia (CBA), крупнейший акционер VIB, завершил продажу активов в соответствии с планом, разработанным много лет назад. Сделки состоялись во второй половине 2024 года, поэтому, конечно, продажа возможна только отечественным инвесторам, поскольку иностранный капитал резко сократился, оставив другим иностранным инвесторам невозможным участие.
Правила, регулирующие максимальную долю участия иностранных инвесторов в листингуемых организациях, существенно изменились после принятия Указа 60/2015/ND-CP. Вместо максимального уровня в 49% правительство впервые установило неограниченную долю участия иностранного капитала. Однако спустя почти десять лет после принятия Указа результаты не оправдали первоначальных ожиданий.
VIB — не единственный случай, когда общее собрание акционеров приняло решение снизить максимальную долю иностранного участия. Согласно последним данным Вьетнамского депозитария ценных бумаг (VSD), из почти 1900 компаний, зарегистрированных и котирующихся на фондовой бирже, более 500 имеют долю иностранного участия 0%.
Некоторые из них зарегистрированы в сферах деятельности, подпадающих под ограничения на иностранное участие. Однако некоторые предприятия сокращают иностранное пространство по предложениям совета директоров и с одобрения большинства акционеров.
Внимательно следите за этапом объявления «комнаты»
Согласно критериям, установленным рейтинговой организацией FTSE Russell, вьетнамские ценные бумаги соответствуют 7/9 критериям повышения рейтинга, и только 2 критерия нуждаются в улучшении, включая отмену требования к иностранным инвесторам вносить средства перед началом торгов (предварительное финансирование) и обработку неудавшихся транзакций (управление неудавшимися сделками).
Однако сама FTSE Russell в своем последнем отчете по классификации фондового рынка, опубликованном в начале октября, также упомянула о необходимости внедрения эффективного механизма упрощения операций между иностранными инвесторами в ценных бумагах, которые достигли или приближаются к максимальной доле иностранного владения.
Помимо индекса FTSE, Вьетнам также стремится к модернизации своего рынка в соответствии со стандартами MSCI — индекса, на который ссылаются многие инвестиционные фонды, но который также устанавливает несколько более строгие критерии. К июню 2024 года фондовый рынок Вьетнама соответствовал 10/18 критериям. Среди критериев, которые всё ещё нуждаются в улучшении, — лимит иностранной собственности, остаточный уровень иностранной собственности и уровень либерализации валютного рынка, который пока не достигнут...
Выступая на семинаре «Обзор рынка капитала в 2024 году и перспективы на 2025 год», заместитель директора Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам г-н То Тран Хоа отметил, что актуальной проблемой является отсутствие чёткого перечня отраслей, доступных для иностранных инвесторов. Это требует участия многих министерств и отраслей. Кроме того, многие предприятия при регистрации своих направлений деятельности выбирают общие отрасли, охватывая более мелкие, подпадающие под действие нормативных актов, ограничивающих долю иностранного участия. Это не позволяет предприятиям, даже работающим в ограниченных сферах, «открывать пространство» для иностранных инвесторов.
 |
| Г-н То Тран Хоа, заместитель директора Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам |
«Список отраслей, доступных для иностранных инвесторов, — это вопрос, который министерства и отрасли должны скоординировать и прояснить совместно. Реализация этого решения значительно улучшит условия для инвесторов в ценные бумаги», — также подчеркнул г-н То Тран Хоа.
В проекте поправок к Указу уточняется обязанность по уведомлению о максимальной доле иностранного участия в акционерных обществах, являющихся публичными компаниями, котирующимися на бирже и зарегистрированными для торговли на бирже. После принятия вышеуказанного положения в проекте поправок к Указу 155, декларирование «иностранной доли» будет регулироваться гораздо более тщательно, что расширит возможности доступа иностранных инвесторов на рынок.
Source: https://baodautu.vn/sua-doi-nghi-dinh-155-doanh-nghiep-co-the-sap-het-cua-tuy-y-khoa-room-ngoai-d232044.html
Комментарий (0)