Пойти против тренда?
По мере того, как мир вступает в эпоху искусственного интеллекта и высокотехнологичных отраслей, будущая глобальная экономическая мощь, вероятно, будет определяться доступом к эффективной, устойчивой и доступной энергии. Однако недавние политические решения США, похоже, противоречат этой тенденции.
Администрация США явно отказалась от возобновляемой энергетики, сократив или отменив многие субсидии на чистую энергию. Это отражает стратегическую уверенность в том, что США смогут сохранить свои позиции в мировой энергетике, продолжая использовать отечественное ископаемое топливо. Однако многие утверждают, что это может быть долгосрочным просчетом.
Отсутствие инвестиций в чистую энергетику не только отстаёт от конкурентов в гонке за развитие таких технологий будущего, как электромобили, системы накопления энергии и солнечная энергетика, но и грозит ростом внутренних цен на электроэнергию. Поскольку другие экономики, особенно Китай, доминируют в глобальной цепочке поставок чистой энергии, США могут оказаться в невыгодном положении в энергоёмких отраслях, таких как производство микросхем для искусственного интеллекта, центры обработки данных и робототехника.
Двойной дефицит и парадокс экономической устойчивости США
Хотя администрация Трампа стремится повысить стратегическую и экономическую автономию Америки, текущая фискальная и торговая политика создает парадокс: увеличивает зависимость экономики США от иностранного капитала.
Ярким примером служит недавно принятый законопроект о бюджете, вызвавший обеспокоенность финансовых аналитиков. Агентство Reuters, ссылаясь на оценки Бюджетного управления Конгресса (CBO), сообщило, что этот план может увеличить дефицит федерального бюджета на 3,4 триллиона долларов в течение следующего десятилетия, сохраняя его на высоком уровне в 6-7% ВВП в течение многих лет. В то же время дефицит текущего счета платежного баланса США также увеличился, достигнув 6% ВВП в первом квартале 2025 года, что многие эксперты рассматривают как системный тревожный сигнал.
Сочетание бюджетного дефицита и дефицита текущего счёта, известное как «двойной дефицит», означает, что Соединённые Штаты будут продолжать полагаться на международный капитал для финансирования государственных расходов и внутреннего потребления. Однако доступ к этому капиталу становится всё более шатким, поскольку другие экономические центры стремятся перераспределить ресурсы внутри страны.
В Европе увеличение расходов на оборону, которое, как ожидается, достигнет 5% ВВП в течение следующего десятилетия, может подорвать возможности инвестирования за рубежом, особенно в государственные облигации США. Хотя ЕС и пообещал увеличить закупки энергоносителей у США в рамках недавнего торгового соглашения, большая часть соглашения остаётся предварительной, а предлагаемый объём сделок считается нереалистичным.
Тем временем Азия продвигает стратегии внутрирегиональной торговли и диверсифицирует экспорт, постепенно снижая свою зависимость от рынка США. Страны региона также склонны удерживать больше капитала для финансирования программ стратегических инфраструктурных и промышленных инвестиций.
Если эти тенденции сохранятся, США могут столкнуться с более высокими процентными ставками по заимствованиям, усилением инфляционного давления и риском обесценения доллара США — факторами, которые напрямую угрожают ее глобальному финансовому положению.
Трехполярный валютный блок: тихий сдвиг, меняющий мировую валютную систему
Тенденция к регионализации цепочек поставок, явно начавшаяся с пандемии COVID-19 и ускоренная протекционистской экономической политикой, такой как «Америка прежде всего», создаёт поворотный момент в мировой экономической структуре. Все ведущие державы сейчас отдают приоритет региональной самодостаточности, особенно в плане доступа к стратегическому сырью, такому как редкоземельные металлы и критически важные минералы, в целях национальной безопасности. Результатом становится преднамеренная фрагментация глобализации, и эта тенденция закладывает основу для формирования региональных валютных блоков в Азии, Европе и Америке.
В Европе политики настаивают на более автономной фискальной системе. Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард недавно описала видение «глобального евро», подкрепленное планами создания Европейского союза сбережений и инвестиций. Цель заключается в создании финансовой экосистемы, достаточно глубокой и ликвидной, чтобы обеспечить как безопасные активы, сопоставимые с казначейскими облигациями США, так и возможности финансирования инноваций и инфраструктуры внутри блока. Хотя рынок долговых обязательств США по-прежнему в три раза больше европейского (по данным Всемирного экономического форума), сохранение большей доли инвестиционных потоков в регионе может оказать существенное влияние.
В последние годы профицит текущего счета Европы в среднем составлял около 400 млрд долларов в год, а регион ежегодно инвестирует около 300 млрд долларов в иностранные финансовые активы. Если бы эти потоки были перераспределены на поддержку внутренней мощи региона, позиции США как финансового центра могли бы быть существенно подорваны.
В Азии Китай придерживается иной стратегии, преследуя схожие цели. Глава Народного банка Китая Пань Гуншэн недавно подчеркнул своё стремление к тому, чтобы юань играл более значительную роль в мировой финансовой системе. Хотя счёт движения капитала Китая остаётся в основном закрытым, объём региональных операций в юанях быстро растёт, постепенно вытесняя традиционную роль доллара в региональной торговле.
Кроме того, Китай предпринимает значительные усилия по реформированию экономики, чтобы расширить доступ иностранных инвесторов к своим внутренним рынкам капитала, одновременно поощряя контролируемый отток капитала. Несмотря на экономические проблемы, такие как дефляция и избыток возобновляемой энергии, Пекин реагирует на них мерами стимулирования, ориентированными на потребление. Эти шаги могут повысить уверенность инвесторов в долгосрочном росте и привлечь больше международного капитала.
В то время как Европа и Азия всё больше внимания уделяют региональной фискальной автономии и снижению зависимости от доллара, Соединённые Штаты рискуют оказаться «расколотыми» в своём глобальном влиянии. Сохранение двойного дефицита бюджета и текущего счёта в сочетании с мягкой фискальной политикой и всё более односторонними геополитическими стратегиями может подвергнуть доллар риску долгосрочной слабости.
Хотя доллар США по-прежнему доминирует сегодня благодаря размеру и ликвидности финансовых рынков США, структурные изменения, такие как перенаправление внутрирегиональных инвестиций в Европу или коммерциализация местных валют в Азии, постепенно подрывают эту монополию.
Хунг Ань (автор)
Источник: https://baothanhhoa.vn/dong-usd-va-trat-tu-tien-te-dang-doi-thay-256903.htm
Комментарий (0)