Последовательный рост стоимости акций VFS ( VinFast ) демонстрирует привлекательность вьетнамской компании по производству электромобилей, а также уверенность международных инвесторов в потенциале VinFast. Размер активов миллиардера Фам Нят Выонга, рассчитанный по стоимости акций, также постоянно растёт в рейтинге миллиардеров мира Forbes.
Однако стоит отметить, что в последнее время Forbes неожиданно изменил способ оценки VinFast, начав рассчитывать коэффициент цена/выручка и ссылаясь на среднюю цену других компаний-производителей электромобилей, таких как Lucid, Neo или Tesla, вместо того, чтобы следить за реальными событиями на фондовой бирже.
Новый метод расчета сразу же привлек внимание общественности, когда стоимость VinFast составляла всего около 2 млрд долларов США, и в то же время активы г-на Фам Нят Выонга были обновлены до 6,9 млрд долларов США (по состоянию на 22:00 30 августа 2023 года).
Этот метод расчёта вызывает споры. Forbes долгое время соглашался рассчитывать прибыль на основе котировок акций. Увеличение и уменьшение, если таковые имеются, производятся лишь в некоторых случаях, на определённый процент, но всё равно основаны на вышеуказанном методе.
Видно, что применение разных систем отсчёта для расчётов в одной и той же игровой среде весьма противоречиво. Когда акции VinFast котировались на Nasdaq, они были публичной площадкой, и инвесторы покупали и продавали их в соответствии с рыночными правилами.
Даже цифра в более чем 2 млрд долларов США нереальна, поскольку если учитывать только активы, такие как сложные производственные системы, машины и оборудование, а также крупные затраты, такие как НИОКР, стоимость VinFast во много раз превышает подсчеты Forbes.
VinFast — явление совсем новое, и Forbes, возможно, не проводил его углубленной оценки, поэтому его расчеты далеки от реальности.
Исторически сложилось так, что некоторые сведения о SPAC в секторе электромобилей были «раздуты», что заставило рейтинговые агентства ужесточить меры, и оценка VinFast может быть такой же.
Несколько лет назад на рынке привлечения капитала действительно разразился «шторм электромобилей». Однако контекст тогда был совершенно иным.
Такие компании, как Lordstown Motors, Nikola или Lucid, когда-то были оценены и даже привлекли миллиарды долларов, но на самом деле выпустили всего несколько сотен автомобилей, когда вышли на биржу. Есть компании, такие как Lordstown Motors, которые за много лет выпустили всего… 19 автомобилей, а затем объявили о банкротстве.
Но это было время, когда инвесторы вкладывались в тренды, и стартапы в сфере электромобилей получали огромную выгоду, несмотря на отсутствие реальной прочной основы или потенциала.
Однако со временем инвесторы стали крайне осторожны и строги при оценке стартапов в сфере электромобилей. Более того, VinFast находится в совершенно ином положении по сравнению с другими компаниями, занимающимися электромобилями. До официального листинга на Nasdaq эта вьетнамская автомобильная компания уже имела современную производственную систему, электромобили во всех сегментах и, что особенно важно, десятки тысяч единиц продукции, дошедших до потребителей.
Влияние VinFast вышло за пределы Вьетнама, открыв представительства в США и Европе, а также предлагая электромобили потребителям по всему миру , в частности, на недавно начавшемся в Северной Каролине многомиллиардном заводе.
Все эти различия делают неудовлетворительным тот факт, что много лет назад VinFast подверглась тщательной проверке как SPAC в секторе электромобилей.
«Феномен» VinFast по-прежнему привлекает особое внимание инвесторов и имеет сильный диапазон колебаний.
Однако со временем VFS постепенно выйдет на стабильную орбиту, и при хорошем приеме пользователей фактическая цена VFS будет определяться самим рынком.
Нгуен Тхань Нхан
Эксперт по добыче и анализу экономических данных
Источник
Комментарий (0)