Последовательный рост цен на код VFS ( VinFast ) демонстрирует привлекательность вьетнамской компании по производству электромобилей, а также уверенность международных инвесторов в потенциале VinFast. Масштаб активов миллиардера Фам Нхат Выонга, рассчитанный по цене акций, также постоянно растет в мировом рейтинге миллиардеров Forbes.
Однако стоит отметить, что недавно Forbes неожиданно изменил способ оценки VinFast, перейдя на расчет коэффициента цена/выручка и ссылаясь на среднюю цену других компаний-производителей электромобилей, таких как Lucid, Neo или Tesla, вместо того, чтобы отслеживать реальные события на фондовой бирже.
Новый метод расчета сразу же привлек внимание общественности, когда стоимость VinFast составляла всего около 2 миллиардов долларов США, и в то же время активы г-на Фам Нят Выонга были обновлены до 6,9 миллиардов долларов США (по состоянию на 22:00 30 августа 2023 года).
Этот метод расчета является спорным. Долгое время Forbes соглашался рассчитывать на основе котировок акций. Увеличение и уменьшение, если таковые имеются, производятся только в некоторых случаях, в соответствии с определенным процентом, но все равно основаны на вышеуказанном методе.
Видно, что применение различных систем отсчета для расчета на одной и той же игровой площадке весьма непоследовательно. Когда VinFast был включен в листинг Nasdaq, акции были публично проданы, и инвесторы покупали и продавали в соответствии с рыночными правилами.
Даже цифра в более чем 2 миллиарда долларов США нереалистична, поскольку если подсчитать только активы, такие как производственные сложные системы, машины и оборудование, а также крупные затраты, такие как НИОКР, стоимость VinFast во много раз превышает расчеты Forbes.
VinFast — явление совсем новое, и Forbes, возможно, не проводил его углубленной оценки, поэтому его расчеты далеки от реальности.
Исторически сложилось так, что некоторые сведения о SPAC в секторе электромобилей были «раздуты», что заставило рейтинговые агентства ужесточить меры, и оценка VinFast может быть такой же.
Несколько лет назад на рынке привлечения капитала действительно был «шторм электромобилей». Однако контекст в то время был совсем иным.
Такие названия, как Lordstown Motors, Nikola или Lucid, когда-то оценивались и даже привлекали миллиарды долларов, но на самом деле поставили всего несколько сотен автомобилей, когда стали публичными. Есть компании, такие как Lordstown Motors, которые за много лет произвели всего… 19 автомобилей, а затем подали заявление о банкротстве.
Но это было время, когда инвесторы вкладывали средства в тренды, и стартапы в сфере электромобилей получали огромную прибыль, несмотря на отсутствие реальной прочной основы или потенциала.
Однако со временем инвесторы стали крайне осторожны и строги при оценке стартапов в области электромобилей. Более того, VinFast также находится в совершенно ином положении по сравнению с другими компаниями, занимающимися электромобилями. До официального листинга на Nasdaq вьетнамская автомобильная компания уже имела современную заводскую систему, продукцию для электромобилей во всех сегментах и, в частности, десятки тысяч продуктов, которые достигли пользователей.
Влияние VinFast вышло за пределы Вьетнама, открыв представительства в США и Европе, а также поставляя электромобили потребителям по всему миру , особенно на многомиллиардный завод, строительство которого только что началось в Северной Каролине.
Все эти различия делают неудовлетворительным тот факт, что много лет назад VinFast подверглась тщательному анализу как SPAC в секторе электромобилей.
«Феномен» VinFast по-прежнему привлекает особое внимание инвесторов и имеет сильный диапазон колебаний.
Однако со временем VFS постепенно выйдет на стабильную орбиту, и при хорошем приеме пользователями фактическая цена VFS будет определяться самим рынком.
Нгуен Тхань Нян
Эксперт в области добычи и анализа экономических данных
Источник
Комментарий (0)