Ряд факторов, поддерживающих рост цен на золото

Внутренние цены на золото продолжают бить новые рекорды. В ходе торгов 4 сентября золотые слитки SJC торговались на рекордно высоком уровне 132,4–133,9 млн донгов за таэль (купля-продажа). Цены на золотые кольца также продолжили расти, достигнув нового рекорда. Золотые кольца марки Bao Tin Minh Chau торговались по цене 126,5–129,5 млн донгов за таэль, что более чем на 1,3 млн донгов за таэль выше, чем утром 3 сентября.

Тем временем мировая цена на золото, достигнув почти 3580 долларов США за унцию — исторического рекорда — снизилась, но все еще значительно превышает порог в 3500 долларов США за унцию.

Вице-президент Вьетнамской ассоциации золотого бизнеса, советник Всемирного золотого совета во Вьетнаме г-н Хюинь Чунг Кхань в беседе с корреспондентом VietNamNet проанализировал ряд факторов, способствующих росту цен на золото.

Во-первых, Федеральная резервная система США (ФРС) практически наверняка снизит процентные ставки на своем заседании в сентябре следующего года как минимум на 25 базисных пунктов, а возможно, и еще раз в декабре. Снижение процентных ставок ослабляет доллар США, который с начала года потерял около 9–10% своей стоимости, что подталкивает цены на золото вверх.

В то же время экономика США сталкивается с инфляцией и риском стагфляции, что побуждает инвестиционные фонды искать золото в качестве безопасного убежища. Мировая экономика также нестабильна после введения США взаимной налоговой политики, особенно в торговых отношениях между США и Китаем, что усиливает опасения инвесторов. Геополитическая ситуация остается напряженной, поскольку российско-украинский конфликт еще не завершен, а война между Израилем и ХАМАС продолжается.

W-gold price.jpg
Психология непрерывного роста цен на золото стимулирует людей покупать больше. Фото: Нам Кхань

Кроме того, мировая цена на золото выросла, поскольку центральные банки продолжали увеличивать объемы закупок золота, причем объемы закупок часто превышали 1000 тонн в год.

Сезонные факторы также способствуют поддержанию цен на золото, поскольку спрос на ювелирные изделия и физическое золото часто резко возрастает в четвертом и первом кварталах каждого года, что совпадает с сезонами свадеб и фестивалей.

«По прогнозам некоторых банковских экспертов, к концу четвертого квартала текущего года мировая цена на золото может достичь 3600–3700 долларов США за унцию, а к концу первого квартала 2026 года вполне возможно достижение отметки в 4000 долларов США за унцию. Прогнозируется, что в ближайшие 6 месяцев цена на золото вырастет до нового рекордного уровня», — сказал г-н Кхань.

Говоря о внутреннем рынке, г-н Кхань отметил, что цена на золото будет следовать мировым тенденциям, но разница с международной ценой всё ещё очень велика – около 20 миллионов донгов за таэль. Основная причина – отсутствие предложения при всё ещё очень высоком спросе. Цена растёт с каждым днём, стимулируя психологию коллекционирования золота, в то время как продавцов практически нет.

Разделяя эту точку зрения, доктор Нгуен Туан Ань, преподаватель финансов в Университете RMIT во Вьетнаме, сказал, что основным фактором, подталкивающим мировую цену на золото вверх, которая превзошла все исторические пики и увеличилась более чем на 90% с конца 2024 года, являются ожидания того, что ФРС резко снизит процентные ставки, чтобы стимулировать экономику США, ослабить доллар США и продвигать золото как актив-убежище.

Кроме того, геополитическая нестабильность, включая напряженность на Ближнем Востоке и политические потрясения администрации президента Дональда Трампа. Например, критика г-ном Трампом ФРС или его вмешательство в процесс отбора членов ФРС подрывают доверие к рынку, заставляя инвесторов вкладывать средства в золото.

Наряду с этим, центральные банки таких стран, как Китай и Индия, активно скупают золото. В частности, Центральный банк Китая увеличил свои золотые резервы до 2280 тонн к концу 2024 года. Банк Индии также увеличил долю золота в валютных резервах с 6,9% до 11,4%.

Г-н Туан Ань прогнозирует, что мировая цена на золото может продолжить рост в краткосрочной перспективе и достигнет 3675 долларов США за унцию в четвертом квартале 2025 года (по данным JP Morgan) или 3700 долларов США за унцию (по данным Goldman Sachs). Однако цена может скорректироваться, если ФРС будет постепенно снижать процентные ставки или геополитическая ситуация станет более спокойной. В долгосрочной перспективе цена на золото может достичь 4000 долларов США за унцию в 2026 году.

«Внутренние цены на золото SJC могут стабилизироваться с четвертого квартала 2025 года, когда к производству присоединятся новые предприятия, но цены по-прежнему останутся высокими. Влияющими факторами здесь являются индекс потребительских цен (ИПЦ) во Вьетнаме, который, как ожидается, составит 4–5%, и слабый донг, снизившийся на 2–5% по отношению к доллару США», — сказал г-н Туан Ань.

Когда внутренние цены на золото снизятся?

Эксперт Хюинь Чунг Кхань заявил, что большой разрыв между внутренними и мировыми ценами может сократиться только тогда, когда на рынке будет больше предложения.

«Цена может снизиться только при значительном объёме выпуска золота на рынок, величина снижения зависит от фактического предложения. Например, если рынку требуется 2-3 тонны в месяц, а продаётся только 1 тонна, цена снизится незначительно. Когда предложение соответствует спросу, цена может приблизиться к мировой. Если Госбанк не будет продавать золотые резервы, как в прошлом году, внутренняя цена останется высокой. Только когда это агентство объявит о сроках лицензирования и импортной квоты, рынок сможет немного успокоиться», — сказал он.

Однако, по словам г-на Ханя, сценарий продажи золотых запасов, как в прошлом году, маловероятен. Поскольку после издания правительством Постановления № 232, вносящего изменения и дополнения в ряд статей Постановления № 24 о регулировании деятельности по торговле золотом, Госбанку всё ещё приходится ждать руководящего циркуляра.

«Процесс лицензирования импорта и производства золотых слитков или ювелирных изделий требует времени для внедрения и пересмотра в соответствии с реальными потребностями и может занять не менее 2–3 месяцев. В этом контексте вероятность снижения внутренних цен на золото крайне мала, особенно учитывая опасения людей, что если они не купят его сегодня, цена вырастет завтра», — проанализировал г-н Кхань.

Объясняя, почему внутренние цены на золото вряд ли снизятся, несмотря на издание Указа 232/2025 об отмене монополии на производство золотых слитков SJC, г-н Туан Ань отметил, что медленная реализация этой политики и связанных с ней правил привела к тому, что предложение необработанного золота не увеличилось немедленно. Внутренний спрос на золото высок, и прогнозируется его рост на 32,85% в 2025 году. Кроме того, доверие населения к золоту SJC остается высоким, что приводит к спекуляциям и накоплению золота.

Эксперт заявил, что Госбанку следует принять активные меры, чтобы сократить разрыв, применив ряд решений.

Например, продажа золотых резервов через аукционы и прямая продажа через коммерческие банки, как это было сделано в 2024 году, для увеличения краткосрочного предложения. Прозрачный контроль импортных квот. Госбанку необходимо скоординировать свои действия с Министерством финансов для снижения экспортной пошлины на золотые ювелирные изделия до 0%. Создание национальной золотой биржи для повышения прозрачности рынка золота.

Раскрывается время, когда цены на золото могут снизиться после отмены монополии . Эксперты считают, что с начала ноября высока вероятность сильных колебаний цен на золото; разница в ценах на золото с почти 20 миллионов донгов за таэль может быстро сократиться до 12-13 миллионов донгов за таэль.

Источник: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html