Неделя 5-10/5: Прорыв благодаря серии хороших новостей

Торговая неделя с 5 по 10 мая ознаменовала собой период процветания для вьетнамского фондового рынка: индекс VN резко вырос на 41 пункт, что эквивалентно 3,3%, завершив неделю на отметке 1267,3 пункта.

Рост был зафиксирован в первые 4 сессии недели, после чего рынок немного скорректировался в последнюю сессию недели из-за давления фиксации прибыли в зоне сопротивления 1270–1280 пунктов.

Фондовая биржа Хошимина (HoSE) с капитализацией около 200 млрд долларов США зафиксировала волнение инвесторов перед серией позитивной информации как внутри страны, так и за рубежом.

Одним из главных драйверов рынка стал запуск торговой системы KRX 5 мая. Это событие не только укрепляет доверие внутренних инвесторов, но и производит впечатление на международные организации, особенно в контексте усилий Вьетнама по повышению статуса страны с формирующимся рынком по версии FTSE в сентябре 2025 года. Положительные настроения от KRX распространились, что помогло значительно увеличить ликвидность рынка.

На международном уровне новость о том, что Вьетнам официально вступил в раунд взаимных налоговых переговоров с США с 7 мая, способствовала улучшению настроений на рынке. Переговоры проходят на фоне того, что США только что достигли торгового соглашения с Великобританией, ввели базовый тариф в размере 10% и готовятся к переговорам с Китаем в Женеве 10–11 мая.

В частности, позитивный эффект вызвало заявление президента США Дональда Трампа о возможности снижения пошлин с Китаем на 80% и раскрытии «множества выгодных сделок».

chungkhoanHH4 OK.jpg
Результаты торговых переговоров между Вьетнамом и США повлияют на фондовый рынок. Фото: ХХ

Для Вьетнама ожидание взаимной налоговой ставки менее 20% считается важным фактором поддержания конкурентоспособности экспорта, особенно в таких отраслях, как текстильная промышленность, морепродукты и электроника. Эти сигналы помогают снизить опасения по поводу рисков торговой войны, тем самым поддерживая рост индекса VN-Index.

Акции Vingroup , включая Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM) и Vincom Retail (VRE), находятся в центре внимания, поскольку они резко выросли благодаря новости о том, что Vinpearl планирует разместить 1,8 млрд акций на HoSE 13 мая.

Ожидается, что этот шаг увеличит ликвидность и укрепит позиции Vingroup на рынке. Сопутствующие акции зафиксировали средний рост на 5–7% в течение недели, что внесло значительный вклад в общую восходящую динамику индекса. Кроме того, результаты деятельности Vingroup за первый квартал 2025 года показали, что чистая прибыль увеличилась на 134,4% за тот же период, в основном благодаря сильному восстановлению секторов недвижимости и туризма .

Важным фактором поддержки является также бизнес-картина первого квартала 2025 года компаний, акции которых котируются на HoSE. По данным VnDirect Research, чистая прибыль всего рынка за тот же период выросла на 22,6%, при этом лидируют секторы электроэнергетики и недвижимости, увеличившиеся на 223,9% и 134,4% соответственно. Восстановление внутреннего спроса и улучшение деловой среды создали прочную основу для бизнеса.

Однако нефтегазовая группа зафиксировала снижение прибыли почти на 64,8% из-за снижения средних цен на нефть на 9%, что демонстрирует четкую дифференциацию между отраслями.

Прогноз на 12-16 неделю/5 и перспективы на 2025 год

После недели сильного роста ожидается, что вьетнамский фондовый рынок столкнется с давлением фиксации прибыли на неделе с 12 по 16 мая, особенно когда индекс VN приблизится к сильной зоне сопротивления 1270–1280 пунктов.

По словам г-на Динь Куанг Хина, руководителя отдела рыночной стратегии VnDirect, позитивная информация, такая как KRX и переговоры по тарифам, в значительной степени отразилась на ценах акций. Без весомых поддерживающих факторов, таких как явный прогресс в переговорах между Вьетнамом и США или снижение процентных ставок Государственным банком, вероятность преодоления отметки в 1280 пунктов в краткосрочной перспективе невелика.

При позитивном сценарии, если результаты торговых переговоров принесут позитивные сигналы, такие как ставка взаимного налога ниже 20%, индекс VN может преодолеть отметку в 1300 пунктов.

Напротив, если рынок скорректируется, зона поддержки 1200–1220 пунктов предоставит инвесторам возможность вложить средства в потенциальные группы акций, возможно, в промышленную недвижимость, морепродукты и электроэнергию, которые не показали значительного роста в последний период.

В исследовании SSI подчеркивается, что денежный поток может перемещаться между отраслевыми группами, краткосрочным инвесторам следует поддерживать соотношение акций на уровне 50–60%, избегая использования кредитного плеча для минимизации рисков.

Если заглянуть дальше, то перспективы фондового рынка Вьетнама в 2025 году оцениваются положительно, но все еще зависят от ряда ключевых факторов. По прогнозам VnDirect Research, к концу года индекс VN будет колебаться в диапазоне 1230–1520 пунктов.

При оптимистичном сценарии индекс VN может достичь 1520 пунктов, если Вьетнам достигнет выгодного тарифного соглашения с США, ФРС снизит процентные ставки в 3-4 раза, а Государственный банк смягчит денежно-кредитную политику. Повышение индекса FTSE до статуса развивающегося рынка в сентябре 2025 года также привлечет иностранный капитал.

Согласно базовому сценарию, индекс VN может достичь 1350 пунктов, если тарифы между Вьетнамом и США будут на приемлемом уровне (ниже 20%), ФРС дважды снизит процентные ставки, а внутренняя экономика продолжит восстанавливаться. При негативном сценарии индекс VN может упасть до 1230 пунктов, если торговые переговоры провалятся, высокие пошлины окажут давление на экспорт, а иностранный капитал уйдет с рынка.

С точки зрения оценки, в настоящее время индекс VN-Index торгуется с форвардным коэффициентом P/E от 10,5 до 11 и коэффициентом P/B в 1,6 раза, что является значительным дисконтом по сравнению с его пятилетним средним значением. Ожидается, что рост EPS листингуемых компаний составит 12–17%, что создаст возможности для роста рынка. SSI Research полагает, что фундаментальные факторы, такие как низкие оценки и привлекательная доходность, продолжат поддерживать рынок в периоды волатильности.

Трамп подписывает первое двустороннее торговое соглашение. О чем это говорит? Это первое соглашение, подписанное в рамках торговой стратегии «двусторонних переговоров» администрации Трампа, открывающее для США возможности изменить мировой торговый порядок. Однако это также вызывает много опасений.

Источник: https://vietnamnet.vn/he-thong-krx-va-dam-phan-thue-voi-my-cu-hich-kep-cho-san-200-ty-usd-2399925.html