Экономика за первые 5 месяцев года и ожидания роста на 8%

Похоже, что все экономические показатели за первые 5 месяцев 2025 года существенно выросли, что соответствует целевому показателю правительства в 8%.

По данным Главного статистического управления, от потребления, государственных инвестиций, кредитования, импорта и экспорта до привлечения прямых иностранных инвестиций — каждый сектор экономики демонстрирует яркие тенденции, что согласуется с высокими целевыми показателями роста, установленными правительством.

Однако за этими впечатляющими цифрами скрываются признаки риска, которые необходимо выявить, чтобы избежать макроэкономических последствий.

Действуют политики смягчения

Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика сыграли ведущую роль в восстановлении экономики. Системный кредит увеличился на 5,6% по сравнению с концом 2024 года и на 18,7% по сравнению с аналогичным периодом, что свидетельствует о притоке денежных средств благодаря мягкой денежно-кредитной политике. Средние процентные ставки по кредитам снизились до 6,6% в год, что открыло возможности для предприятий и населения расширять инвестиции и потребление.

Между тем, государственные инвестиции также увеличились: было выделено 222 трлн донгов, что на 17,5% больше, чем годом ранее, что является значительным ростом. В дополнение к общему утвержденному капиталу инвестиционных расходов в 2025 году в размере 826 трлн донгов, местные органы власти увеличили капитал государственных инвестиций почти на 74 трлн донгов. Это свидетельствует о росте государственных инвестиций.

Экономическая ситуация за первые 5 месяцев 2025 года является результатом решительных, гибких и эффективных мер правительства . Фото: Нам Кхань

Общий объём розничных продаж товаров и потребительских услуг увеличился почти на 10%, в том числе доходы от туризма увеличились на 25%, что отражает значительное восстановление потребительских настроений. Доходы государственного бюджета достигли 58% от годового плана, увеличившись почти на 25% за тот же период, что свидетельствует о значительном восстановлении темпов производства и деловой активности.

Индекс промышленного производства (ИПП) вырос на 8,8%, при этом обрабатывающая промышленность – ключевой фактор роста – увеличилась более чем на 10%. Это свидетельствует о масштабном возобновлении производственной деятельности, несмотря на признаки роста затрат на ресурсы (такие как строительные материалы, электроэнергия).

Прямые иностранные инвестиции и экспорт играют ведущую роль

На фоне опасений по поводу пошлин США на вьетнамские товары зарубежная экономика продемонстрировала сильную устойчивость.

Новый зарегистрированный, скорректированный и вложенный капитал для приобретения акций достиг 18,4 млрд долларов США, что является рекордным показателем за 5 лет, увеличившись на 51% за тот же период. При этом реализованный капитал достиг 8,9 млрд долларов США, увеличившись почти на 8%. Сингапур, Китай и Япония по-прежнему являются ведущими инвесторами.

Импорт и экспорт также сохранили высокую динамику роста. Общий товарооборот за первые 5 месяцев достиг почти 356 млрд долларов США, увеличившись на 15,7%. Экспорт увеличился на 14%, импорт – на 17,5%, в результате чего положительное сальдо торгового баланса составило почти 4,7 млрд долларов США.

За первые пять месяцев 2025 года общий экспорт товаров составил более 180 млрд долларов США, увеличившись на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из них внутренний сектор экономики достиг почти 50 млрд долларов США, увеличившись на 12,5%, что составляет 27,5% от общего объема экспорта; сектор с иностранными инвестициями (включая сырую нефть) достиг 131 млрд долларов США, увеличившись на 14,5%, что составляет 72,5%.

США являются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама с оборотом более 57 миллиардов долларов США. Китай является крупнейшим импортным рынком Вьетнама с оборотом более 69 миллиардов долларов США.

За первые пять месяцев 2025 года положительное сальдо торговли с США достигло почти 50 млрд долларов США, что на 28,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года, несмотря на сохраняющиеся тарифные барьеры.

Положительное сальдо торгового баланса с ЕС увеличилось более чем на 16 млрд долларов США, увеличившись на 16%; положительное сальдо торгового баланса с Японией — на 0,9 млрд долларов США, увеличившись на 75%; дефицит торгового баланса с Китаем — на 46 млрд долларов США, увеличившись на 40%; дефицит торгового баланса с Южной Кореей — на 12 млрд долларов США, увеличившись на 5,7%; дефицит торгового баланса с АСЕАН — на 6,5 млрд долларов США, увеличившись на 66%.

Приведённые выше данные показывают, что сектор прямых иностранных инвестиций по-прежнему занимает доминирующую долю в импортно-экспортном пироге, полностью контролируя рыночную долю вьетнамских предприятий. Экспорт в США продолжает расти, в то время как импорт из Китая не замедляется.

Чтобы способствовать выполнению обязательств по сокращению дефицита торгового баланса, правительство увеличило закупки товаров в США, одновременно предпринимая меры по борьбе с контрафактной, поддельной и неизвестного происхождения продукцией по всей стране. Однако обратным эффектом стало закрытие многих традиционных рынков и магазинов во многих регионах.

Риски, стоящие за красивыми цифрами

Однако высокие темпы роста не гарантируют абсолютной безопасности. Инфляционное давление нарастает, особенно на фоне роста цен на строительные материалы, электроэнергию и медицинские услуги. Хотя ИПЦ вырос всего на 3,21% за первые 5 месяцев года – кажущийся позитивным показатель, рассчитанный Главным статистическим управлением, – этот рост не в полной мере отражает реальные колебания рынка. Это ставит под сомнение задержку ценовой политики и риск всплесков инфляции во второй половине года.

Кроме того, политика снижения процентных ставок для стимулирования роста сталкивается с давлением со стороны обменного курса. За последние 5 месяцев донг обесценился почти на 2% по отношению к доллару США, что создаёт двойной риск: рост стоимости импорта и негативное влияние на контроль над инфляцией. Этот баланс необходимо регулировать очень осторожно, иначе он может легко привести к макроэкономической нестабильности, как это произошло в периоды бурного роста более десяти лет назад.

Растущая зависимость экономики от прямых иностранных инвестиций становится всё более серьёзной. Отечественные предприятия по-прежнему занимают невыгодное положение в цепочке импорта-экспорта, обеспечивая менее 30% общего объёма экспорта.

Между тем, число предприятий, прекращающих деятельность, эквивалентно числу новых предприятий, присоединившихся к нам (в обоих случаях около 112 тысяч предприятий), что свидетельствует о том, что бизнес-среда по-прежнему подвержена значительным колебаниям и рискам.

Никакого роста любой ценой

Правительство намерено достичь целевого показателя роста в 8% в этом году, чтобы создать импульс для двузначного роста в будущем.

Однако прогнозы МВФ (5,2%), Всемирного банка (5,8%) и АБР (6,6%) показывают, что разрыв между ожиданиями внутри страны и прогнозами международных институтов немал. Достижение 8% вполне достижимо, но цена этому — макроэкономическая нестабильность, эскалация инфляции или резкий рост государственного долга.

В долгосрочной перспективе Вьетнаму необходимо подготовиться к масштабным инвестициям в инфраструктуру – от высокоскоростных железных дорог (70 млрд долларов США) до городского метро (170 млрд долларов США) и энергетики (135 млрд долларов США). Это невозможно сделать исключительно за счёт долга или прямых иностранных инвестиций, а требует привлечения ресурсов населения, частных предприятий и секторов экономики страны. Прозрачная бизнес-среда, простые административные процедуры и стабильная правовая система станут ключевыми факторами в привлечении ресурсов населения.

Экономическая картина за первые 5 месяцев 2025 года является результатом решительных, гибких и эффективных управленческих усилий правительства.

Однако для сохранения динамики восстановления и достижения целевого показателя роста в 8% правительству необходимо и впредь проявлять осторожность в координации политики, укреплять внутренний потенциал отечественных предприятий и создавать по-настоящему благоприятную бизнес-экосистему.

Это устойчивый путь для экономики, которая стремится к двузначному росту в ближайшем будущем.

Источник: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html