Экономика за первые 5 месяцев года и ожидания роста на 8%

Похоже, что все экономические показатели за первые 5 месяцев 2025 года существенно выросли, что свидетельствует о соответствии целевому показателю правительства в 8%.

По данным Главного статистического управления, от потребления, государственных инвестиций, кредитования, импорта и экспорта до привлечения прямых иностранных инвестиций — каждый сектор экономики имеет яркие краски, что соответствует высоким целевым показателям роста, установленным правительством.

Однако за этими впечатляющими цифрами скрываются признаки риска, которые необходимо выявить, чтобы избежать макроэкономических последствий.

Действуют политики смягчения

Денежно-кредитная и фискальная политика сыграли ведущую роль в восстановлении. Системный кредит увеличился на 5,6% по сравнению с концом 2024 года; на 18,7% по сравнению с тем же периодом, что показывает, что денежный поток был выкачан благодаря мягкой денежно-кредитной политике. Средние процентные ставки по кредитам снизились до 6,6% в год, что создало возможности для предприятий и людей для расширения инвестиций и потребления.

Между тем государственные инвестиции также были увеличены, и было выплачено 222 трлн донгов, что на 17,5% больше, чем в предыдущем году, что является значительным ростом. В дополнение к общему утвержденному капиталу для инвестиционных расходов в 2025 году в размере 826 трлн донгов, местные органы власти увеличили капитал почти на 74 трлн донгов для государственных инвестиций. Этот шаг показывает, что государственные инвестиции также расширяются.

Экономическая картина за первые 5 месяцев 2025 года является результатом решительных, гибких и эффективных управленческих усилий правительства . Фото: Нам Кхань

Общий объем розничных продаж товаров и доходов от потребительских услуг увеличился почти на 10%, в том числе доходы от туризма увеличились на 25%, что отражает сильное восстановление потребительских настроений. Доходы государственного бюджета достигли 58% годового плана, что почти на 25% больше, чем за тот же период, что свидетельствует о значительном восстановлении импульса производства и бизнеса.

Индекс промышленного производства (ИПП) вырос на 8,8%, при этом сектор обрабатывающей промышленности – ключевой драйвер – увеличился более чем на 10%. Это показатель того, что производственная деятельность возобновляется в больших масштабах, несмотря на признаки роста затрат на вводимые ресурсы (такие как строительные материалы, электроэнергия).

Прямые иностранные инвестиции и экспорт играют ведущую роль

На фоне опасений по поводу пошлин США на вьетнамские товары зарубежная экономика продемонстрировала высокую устойчивость.

Новый зарегистрированный, скорректированный и внесенный капитал для покупки акций достиг 18,4 млрд долларов США — рекордного максимума за 5 лет — на 51% больше за тот же период. Примечательно, что реализованный капитал достиг 8,9 млрд долларов США, увеличившись почти на 8%. Сингапур, Китай и Япония по-прежнему остаются ведущими инвесторами.

Импорт и экспорт также сохранили сильную динамику роста. Общий товарооборот за первые 5 месяцев достиг почти 356 млрд долларов США, увеличившись на 15,7%. Экспорт увеличился на 14%, импорт увеличился на 17,5%, в результате чего торговый баланс достиг профицита в размере почти 4,7 млрд долларов США.

За первые пять месяцев 2025 года общий экспортный оборот товаров достиг более 180 млрд долларов США, увеличившись на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из них внутренний экономический сектор достиг почти 50 млрд долларов США, увеличившись на 12,5%, составив 27,5% от общего экспортного оборота; сектор с иностранными инвестициями (включая сырую нефть) достиг 131 млрд долларов США, увеличившись на 14,5%, составив 72,5%.

Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама с оборотом более 57 млрд долларов США. Китай является крупнейшим импортным рынком Вьетнама с оборотом более 69 млрд долларов США.

За первые пять месяцев 2025 года положительное сальдо торговли с США достигло почти 50 млрд долларов США, что на 28,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года, несмотря на ожидаемые тарифные барьеры.

Положительное сальдо торговли с ЕС увеличилось более чем на 16 млрд долларов США, увеличившись на 16%; положительное сальдо торговли с Японией — на 0,9 млрд долларов США, увеличившись на 75%; дефицит торговли с Китаем — на 46 млрд долларов США, увеличившись на 40%; дефицит торговли с Южной Кореей — на 12 млрд долларов США, увеличившись на 5,7%; дефицит торговли с АСЕАН — на 6,5 млрд долларов США, увеличившись на 66%.

Приведенные выше цифры показывают, что сектор прямых иностранных инвестиций по-прежнему занимает доминирующую долю в импортно-экспортном пироге, подавляя всю рыночную долю вьетнамских предприятий. Экспорт в США продолжает расти, в то время как импорт из Китая не замедлился.

Чтобы способствовать выполнению обязательств по сокращению дефицита торгового баланса, правительство увеличило закупку товаров из Соединенных Штатов, одновременно прилагая усилия по борьбе с контрафактными, поддельными и товарами неизвестного происхождения по всей стране. Однако обратным эффектом стало то, что многие традиционные рынки и магазины закрылись во многих населенных пунктах.

Риски, стоящие за красивыми числами

Однако высокий рост не означает абсолютной безопасности. Инфляционное давление нарастает, особенно когда растут цены на строительные материалы, электроэнергию и медицинские услуги. Хотя ИПЦ вырос всего на 3,21% за первые 5 месяцев года — казалось бы, положительный показатель, рассчитанный Главным статистическим управлением — этот рост не в полной мере отражает реальные колебания рынка. Это поднимает вопросы о запаздывании ценовой политики и риске вспышек инфляции во второй половине года.

Кроме того, политика ослабления процентных ставок для стимулирования роста сталкивается с давлением обменных курсов. VND обесценился почти на 2% по отношению к доллару США за последние 5 месяцев, что создает двойной риск: увеличение стоимости импорта и негативное влияние на контроль инфляции. Этот баланс необходимо регулировать очень осторожно, в противном случае он может легко привести к макроэкономической нестабильности, как это произошло в периоды горячего роста более десяти лет назад.

Растущая зависимость экономики от сектора прямых иностранных инвестиций становится все более серьезной. Отечественные предприятия продолжают находиться в невыгодном положении в цепочке импорта-экспорта, составляя менее 30% от общего оборота экспорта.

Между тем, количество предприятий, покидающих рынок, эквивалентно количеству новых участников (в обоих случаях около 112 тысяч предприятий), что свидетельствует о том, что бизнес-среда по-прежнему подвержена значительным колебаниям и рискам.

Никакого роста любой ценой

Правительство намерено достичь целевого показателя роста в 8% в этом году, чтобы создать импульс для двузначного роста в будущем.

Однако прогнозы МВФ (5,2%), Всемирного банка (5,8%) или АБР (6,6%) показывают, что разрыв между внутренними ожиданиями и прогнозами международных институтов не мал. Достижение 8% осуществимо, но цена этому — макроэкономическая нестабильность, эскалация инфляции или резкий рост государственного долга.

В долгосрочной перспективе Вьетнаму необходимо подготовиться к огромным инвестициям в инфраструктуру — от высокоскоростных железных дорог (70 млрд долларов США), городских метрополитенов (170 млрд долларов США) до энергетики (135 млрд долларов США). Этого нельзя добиться исключительно за счет долга или прямых иностранных инвестиций, а необходимо разблокировать ресурсы у людей, частных предприятий и внутренних экономических секторов. Прозрачная бизнес-среда, простые административные процедуры и стабильная правовая система станут ключевыми факторами в разблокировании ресурсов у людей.

Экономическая картина за первые 5 месяцев 2025 года является результатом решительных, гибких и эффективных управленческих усилий правительства.

Однако для сохранения динамики восстановления и достижения целевого показателя роста в 8% правительству необходимо продолжать проявлять осторожность в координации политики, укреплять внутренний потенциал отечественных предприятий и создавать по-настоящему благоприятную бизнес-экосистему.

Это устойчивый путь для экономики, которая хочет в ближайшем будущем достичь двузначного роста.

Источник: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html