Экономика США достигла дна, спрос на товары с надписью «Сделано во Вьетнаме» восстанавливается

Экспорт Вьетнама достиг дна

По словам Майкла Кокалари, директора по макроэкономическому анализу и исследованию рынка компании VinaCapital, в 2023 году фактором, который окажет наибольшее негативное влияние на рост ВВП Вьетнама, станет снижение спроса на продукцию с маркировкой «Made in Vietnam».

Вьетнам пережил самый продолжительный спад экспорта за более чем десятилетие: за первые семь месяцев 2023 года активность в отечественном производстве сократилась на 1%. Это связано с тем, что большая часть производимой во Вьетнаме продукции отправляется за границу. Есть признаки того, что экспорт, вероятно, восстановится в последнем квартале года.

VinaCapital ожидает, что экспорт Вьетнама полностью восстановится к 2024 году, что позволит росту обрабатывающей промышленности вернуться к 8–9%. Это позволит увеличить рост ВВП с менее 5% в 2023 году (согласно прогнозу VinaCapital) до 6,5% в 2024 году.

Кроме того, меры правительства по поддержке экономики, включая снижение процентных ставок по операционным кредитам, также будут способствовать экономическому росту в следующем году.

Многие вьетнамские компании зависят от экспорта. Поэтому организация ожидает, что восстановление экспорта увеличит рост прибыли компаний, акции которых котируются на бирже, с 6% в 2023 году до более чем 20% в 2024 году. Этот фактор окажет поддержку индексу Вьетнама в последующие месяцы.

По данным VinaCapital, США являются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама (на них приходится около четверти всего экспорта). Американские ритейлеры и производители потребительских товаров, такие как Nike, Lululemon и другие, в прошлом году заказали слишком много товаров с маркировкой «Made in Vietnam» (https://vietnamnet.vn/«Made in Asia») в ожидании восстановления экономики после пандемии COVID-19, но этого не произошло.

*Прогнозируется, что экспорт Вьетнама снова увеличится в четвертом квартале.*

После снятия ограничений, введенных из-за COVID-19, американцы вместо того, чтобы покупать больше потребительских товаров, в первую очередь стали тратить деньги на такие услуги, как путешествия и рестораны.

Хуже того, эти компании сделали избыточные заказы на заводах в Азии, чтобы решить проблемы с цепочками поставок и дефицитом, а такие компании, как Walmart, Target и Nike, завершили 2022 год с запасами, выросшими более чем на 20% по сравнению с предыдущим годом.

Америка восстанавливается, «орлы» продолжают вкладывать деньги во Вьетнам

Чтобы справиться с высоким уровнем запасов, транснациональные корпорации сократили заказы на вьетнамских заводах, что привело к падению экспорта Вьетнама в США за первые 7 месяцев 2023 года более чем на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Однако в течение последних месяцев 2023 года американские компании наращивали сокращение запасов. Индекс запасов ISM в июне достиг девятилетнего минимума и немного вырос в июле.

Запасы розничных продавцов США по-прежнему примерно на 5% больше в годовом исчислении, однако запасы товаров с маркировкой «Сделано во Вьетнаме», таких как бытовая электроника и одежда, по оценкам, не изменятся по сравнению с прошлым годом.

Все эти факторы тесно связаны с показателями экспорта Вьетнама. Усилия таких компаний, как Walmart и других, по сокращению запасов привели к резкому падению экспорта Вьетнама в первой половине этого года. Сейчас этот процесс подходит к концу, и экспорт Вьетнама в США резко вырос в июле, достигнув почти 7% по сравнению с июнем. В результате экспорт Вьетнама в США значительно вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Улучшение экспорта в США способствовало восстановлению общей стоимости экспорта Вьетнама: с 12%-ного снижения в годовом исчислении в первой половине 2023 года до 2%-ного снижения в июле.

Кроме того, по данным VinaCapital, Вьетнам также выигрывает от переноса производства транснациональными корпорациями из Китая во Вьетнам. Это объясняет, почему вьетнамский экспорт в июле упал всего на 2% в годовом исчислении, что значительно меньше, чем падение на 15% в Китае, на 16% в Южной Корее и на 10% на Тайване (Китай).

Все азиатские экспортёры выиграли от достижения дна цикла запасов в США, но Вьетнам стал единственной азиатской страной, получившей значительную выгоду от создания новых предприятий с прямыми иностранными инвестициями. В то же время, приток прямых иностранных инвестиций в Китай во втором квартале достиг рекордно низкого уровня.

VinaCapital полагает, что в ближайшем будущем темпы роста экспорта Вьетнама ускорятся.

Индекс деловой активности в производственном секторе Вьетнама (PMI) вырос с 46,2 пункта в июне до 48,7 пункта в июле. Это также рассматривается как сигнал о том, что предприятия начинают увеличивать импорт/закупки сырья, постепенно наращивая производственную активность в связи с ожиданиями восстановления экспортных заказов к концу этого года.

Майкл Кокалари заявил, что экспорт потребительской электроники, смартфонов и одежды значительно восстановится. Экспорт одежды в Южную Корею и Японию резко вырос — примерно на 30% по сравнению с предыдущим месяцем в июле.

Глобальное «затягивание поясов»: серия многомиллиардных инфляционных мер снижает экспортные целевые показатели . Инфляция вынуждает мировых потребителей «затягивать пояса», чтобы сбалансировать расходы. Многие сельскохозяйственные продукты, составляющие многомиллиардную силу Вьетнама, сталкиваются с трудностями и вынуждены снижать экспортные целевые показатели.

Источник