Как добиться устойчивого роста, не жертвуя инфляцией?

(Дан Три) — Вьетнам ставит перед собой высокие цели роста в условиях существующего инфляционного давления. Эксперты рекомендуют уделять первоочередное внимание энергетике, образованию, инфраструктуре и поддержке частного сектора.

В 2025 году Вьетнам планирует добиться роста ВВП на 8,3–8,5%, стремясь стать одной из самых быстрорастущих экономик в регионе.

Драйверы роста

Столкнувшись со смешанными ожиданиями и проблемами, экономический эксперт д-р Чау Динь Линь заявил, что при нормальном сценарии экономика все еще способна достичь темпов роста около 8% — показателя, который превосходит многие страны региона и выше, чем за аналогичный период прошлого года.

По его словам, ожидается, что рост в последние месяцы года будет обусловлен несколькими ключевыми факторами, включая существенное восстановление заказов со стороны группы прямых иностранных инвестиций, низкие процентные ставки, стимулирующие инвестиции и потребление, а также способность контролировать инфляцию ниже установленного предела.

Экономика Вьетнама по-прежнему сильно зависит от прямых иностранных инвестиций. В настоящее время объём заказов восстанавливается. Торговый баланс, включая счёт текущих операций, остаётся положительным. Однако импортно-экспортная деятельность по-прежнему сталкивается с трудностями из-за нестабильной тарифной политики. Г-н Линь рекомендует активнее использовать преимущества в таких секторах, как сельское хозяйство и международный туризм.

«Что касается процентных ставок, то в настоящее время их уровень стабилен, что создает благоприятные условия для заимствований предприятий для производства и населения для потребительских нужд. Хотя некоторые банки и повысили процентные ставки из-за нехватки ликвидности, влияние на рынок в целом незначительно», — поделился доктор Линь.

Что касается инфляции, он отметил, что, несмотря на давление, текущий уровень инфляции всё ещё составляет около 3%, что ниже предельного значения в 4,5%. В этом году Вьетнам полностью способен контролировать инфляцию. Государственные инвестиции также стимулируются, поскольку освоение средств и темпы строительства заметно улучшились.

По мнению экспертов, в этом году Вьетнам вполне способен контролировать инфляцию (Фото: Мань Куан).

Обсуждая риски инфляции, доктор Нгуен Дык До, заместитель директора Института экономики и финансов (Академия финансов), прогнозирует, что ИПЦ во второй половине года может расти в среднем на 0,27% в месяц, в результате чего за весь год ИПЦ составит около 3,4%. В случае резкого мирового экономического спада, по его прогнозу, инфляция может составить всего около 3%.

По словам этого человека, текущая ситуация с инфляцией демонстрирует признаки стабилизации, главным образом благодаря гарантированному внутреннему предложению и усилиям правительства по стабилизации цен. Он указал на факторы, которые способствуют сохранению низкого уровня инфляции в этом году.

По его словам, взаимные налоги не только изменяют потоки мировой торговли, но и на ранних этапах замедления мировой экономики спрос на товары в качестве исходных материалов для производства, включая бензин, снизился, что привело к снижению цен на ресурсы, что привело к снижению издержек производства и цен реализации.

В этом контексте Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники (ОПЕК+) договорились об увеличении добычи сырой нефти с начала августа, что еще больше снизит цены на бензин на мировом рынке и во Вьетнаме.

«Кроме того, продолжающееся освобождение от уплаты и продление налогов, сборов, пошлин и арендной платы за землю в соответствии с требованиями законодательства, особенно снижение налога на добавленную стоимость на 2%, а также поддержание Госбанком низких процентных ставок по кредитам также являются важными факторами для удержания инфляции на низком уровне в этом году», — прокомментировал эксперт.

Среднесрочные задачи

В своих дальнейших комментариях д-р Нгуен Дык До подчеркнул, что обменный курс USD/VND является непредсказуемой переменной. Несмотря на тенденцию к ослаблению доллара США на международном рынке, обменный курс USD/VND продолжает расти из-за замедления вьетнамского экспорта, разницы процентных ставок по паре USD/VND и давления торгового дефицита. В условиях целевого роста кредитования на 16% и поддержания низких процентных ставок для поддержки роста ВВП на уровне 8%, денежная масса может быстро увеличиться, оказывая давление на внутренние цены.

«Напротив, экспортные трудности Вьетнама привели к избытку отечественных товаров, что способствовало сдерживанию роста цен. Этот парадокс показывает, что трудности роста стали фактором, способствующим снижению риска инфляционного взрыва», — проанализировал г-н До.

Профессор Дэвид Дапис, международный исследователь из Университета Тафтса и Школы государственного управления имени Джона Ф. Кеннеди Гарвардского университета (США), поделился с журналистами газеты Dan Tri своим мнением о росте экономики Вьетнама на 7,5% в первой половине года. По его словам, впечатляющий рост экономики Вьетнама в первой половине года отчасти обусловлен 40%-ным увеличением экспорта в США. Однако профессор предсказал, что эта тенденция замедлится во второй половине года.

Экспортные контейнерные перевозки в порту Катлай в Хошимине (Фото: Хай Лонг).

«Фактически импорт растёт быстрее экспорта, потребление электроэнергии увеличилось всего на 4,5%, а продажи крупных предприятий в первой половине года несколько снизились, несмотря на инфляцию. Эти факторы заставляют многих задуматься, отражает ли рост ВВП реальность или же он в основном обусловлен прямыми иностранными инвестициями и государственными вложениями. Хотя Федеральная резервная система США (ФРС) смягчила свою политику, сложно ожидать, что вторая половина года ускорится так же сильно, как первая», — проанализировал он.

«Хотя объём кредитования резко увеличился, большая его часть по-прежнему используется для погашения старых долгов и не способствует созданию новых инвестиций. В краткосрочной перспективе рост будет зависеть от концентрированных государственных инвестиций и реформы бизнес-процессов, при этом прямые иностранные инвестиции продолжат обеспечивать дополнительный импульс», — сказал он.

По его словам, в среднесрочной перспективе, согласно анализу ряда вьетнамских и зарубежных экспертов, темпы роста рабочей силы замедляются, а инвестиции составляют лишь около трети ВВП. В этих условиях Вьетнам может поддерживать рост лишь на уровне около 3% в год. Для достижения более высокого уровня необходимо опираться на производительность труда. При стабильном росте производительности на 3% в год ВВП может увеличиваться на 6% в год.

«Фактически, в период с 2011 по 2019 год производительность труда росла в среднем на 2,6% в год (без учёта влияния образования). Если темп роста в 6% сохранится в течение длительного времени, к середине века доход на душу населения во Вьетнаме может достичь 20 000 долларов США, что позволит войти в группу стран с высоким уровнем дохода по стандартам Всемирного банка. Это большое достижение в условиях фрагментированной мировой экономики, изменения климата и старения населения», — проанализировал он.

Четыре столпа быстрого и устойчивого роста Вьетнама

По словам профессора Дэвида Даписе, для поддержания быстрого и устойчивого роста Вьетнаму необходимо одновременно сосредоточиться на четырех столпах: энергетике, образовании, инфраструктуре и политике поддержки частного сектора.

По словам эксперта, мировые тенденции в энергетическом секторе показывают, что солнечная и ветровая энергия дешевеют, при этом цены на аккумуляторные батареи также резко снижаются, что делает хранение и использование электроэнергии более целесообразным.

«В будущем Вьетнам, безусловно, может рассмотреть новые варианты развития энергетики, такие как малая атомная энергетика или геотермальная энергетика. Кроме того, строительство современной системы электропередачи и допуск частного сектора к поставкам создадут чистый, дешёвый и обильный источник электроэнергии, что является ключевым фактором повышения конкурентоспособности экономики», — подчеркнул он.

Профессор Дэвид Дапис оценил, что благодаря стабильному источнику энергии Вьетнам имеет возможность развивать центры обработки данных – основу для цифровой трансформации и применения искусственного интеллекта (ИИ). Однако для этого необходимо реформировать систему управления данными, сделав её более открытой и гибкой, как это сделала Малайзия.

Профессор Дэвид Дапис (Фото: Доан Бак).

«Государство может сделать первый шаг, но в долгосрочной перспективе только прямые иностранные инвестиции обладают достаточным масштабом, технологиями и опытом для реализации крупномасштабных проектов. Например, Google только что объявила об инвестициях в размере 7 миллиардов долларов в центр искусственного интеллекта в Великобритании. Благодаря центру обработки данных Вьетнам сможет развивать искусственный интеллект — технологию, которая, как ожидается, станет основным фактором повышения производительности и важнейшим условием поддержания конкурентоспособности», — сказал он.

По его словам, образование должно переключиться на развитие конкретных навыков и поощрение непрерывного обучения, а не фокусироваться на традиционных уровнях. Компании могут участвовать в этом процессе, создавая сертификаты о квалификации для сотрудников, аналогичные широко применяемой модели онлайн-обучения Microsoft.

Ещё один столп — государственные инвестиции. Профессор Дэвид Дапис считает, что дисциплина в выборе проектов имеет решающее значение, поскольку, если мы будем распыляться или реализовывать показные проекты с низкой эффективностью, рост будет сдерживаться.

«Кроме того, несмотря на быстрый рост кредитования, большая его часть по-прежнему используется для реструктуризации старых долгов, а не для стимулирования реальных новых инвестиций. Кроме того, если тенденция «спасения» крупных корпораций, находящихся в затруднительном положении, сохранится, экономике придётся нести больше издержек, а рост рискует замедлиться», — отметил он.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm