Почему иностранный капитал вывел миллиарды долларов с фондового рынка?

Доктор Ле Ань Туан, финансовый эксперт и генеральный директор Dragon Capital, отметил, что в настоящее время доля иностранных инвесторов, владеющих вьетнамскими акциями, находится на самом низком уровне в регионе – всего около 14,5%. В то же время на многих других рынках доля иностранных инвесторов, владеющих акциями, колеблется в пределах 20–40%.

Доктор Ле Ань Туан, финансовый эксперт — генеральный директор Dragon Capital. (Фото: D.V)

По словам г-на Туана, уровень владения акциями у иностранных инвесторов в других странах выше, чем во Вьетнаме, даже несмотря на то, что у них более низкие темпы экономического роста и много неопределенностей.

В 2024 году чистые продажи иностранных инвесторов составили 1 млрд долларов США, что является огромным показателем. В настоящее время за один месяц иностранные инвесторы продали до 1,6 млрд долларов США. Причина чистых продаж иностранных инвесторов кроется в внутренних и внешних экономических факторах, влияющих на рынок.

По словам г-на Туана, валютные резервы Вьетнама в настоящее время составляют менее 80 млрд долларов США, что эквивалентно объёму импорта за три месяца. С начала года иностранные инвесторы вывели с фондового рынка почти 5 млрд долларов США. Если пересчитать по итогам последних пяти лет, то получится около 12 млрд долларов США.

«Без этого оттока капитала валютные резервы Вьетнама были бы гораздо выше, а макроэкономическая стабильность была бы более прочной. Поэтому можно сказать, что финансовый рынок Вьетнама недооценён. Он по-прежнему интересен, но не настолько, насколько это соответствует его реальному потенциалу», — сказал г-н Туан.

Г-н Туан оценил, что 2026 год станет временем «перезагрузки» фондового рынка (возвращения в исходное состояние), когда показатели Вьетнама по сравнению с другими странами региона и мира восстановятся на новом уровне.

Иностранные инвесторы долгое время были чистыми продавцами. (Фото: Б.Л.) — Иностранные инвесторы долгое время были чистыми продавцами. (Фото: BL)

По словам экономического эксперта Чан Тханг Лонга, за последние 5 лет иностранные инвесторы вывели миллиарды долларов с фондового рынка по многим причинам.

Во-первых, это колебания процентных ставок. С середины 2022 года Федеральная резервная система США (ФРС) непрерывно повышает процентные ставки, что приводит к высокой доходности американских облигаций. Это заставит инвесторов выводить капитал из развивающихся рынков, таких как Вьетнам, и возвращаться в безопасные активы в долларах США.

Кроме того, рост курса доллара США повышает валютный риск при хранении активов в донгах. Это приводит к тому, что многие иностранные фонды сокращают свою долю во Вьетнаме.

По словам г-на Лонга, резкое изменение мировых потоков капитала также является причиной постепенного ухода иностранных инвесторов с внутреннего рынка. ETF (котируемые и торгующиеся на фондовом рынке), такие как VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF и iShare Frontier Markets ETF, постоянно изымаются.

Кроме того, когда денежные средства уходят, эти ETF вынуждены продавать вьетнамские акции, чтобы вернуть инвесторам деньги.

Что касается внутренних факторов, г-н Лонг оценил, что после 2022 года многие публичные компании в сфере недвижимости, банковского дела, стали и т.д. столкнутся с замедлением роста и сокращением прибыли. Это также снизит их привлекательность для иностранных инвесторов.

Кроме того, курс донгов также снизился по отношению к доллару США. Снижение курса донгов эквивалентно снижению прибыли при конвертации в доллары США, поэтому инвесторам следует быть более осторожными. Это основные причины оттока иностранного капитала с фондового рынка в последнее время.

Приток иностранного капитала в перерабатывающую и обрабатывающую промышленность
По данным Главного статистического управления, за первые 10 месяцев 2025 года общий объем зарегистрированного иностранного инвестиционного капитала (ПИИ) во Вьетнаме по состоянию на 31 октября достиг более 31,5 млрд долларов США, что на 15,6% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Обрабатывающая и производственная промышленность достигли наивысшего уровня, составив почти 17,7 млрд долларов США, что составляет 83% от общего объема реализованных прямых иностранных инвестиций; объем операций с недвижимостью достиг 1,5 млрд долларов США, что составляет 7%; производство и распределение электроэнергии, газа, горячей воды, пара и кондиционирования воздуха достигло почти 672 млн долларов США, что составляет 3,2%.

ДАЙ ВЬЕТ

Источник: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html