Сложно ли фондовому рынку достичь 100% ВВП?

Хотя число счетов для торговли ценными бумагами во Вьетнаме превысило 11 миллионов, что соответствует целевому показателю 2030 года, рыночная капитализация все еще значительно отстает от целевого показателя в 100% ВВП, установленного на этот год, и составляет всего около 340 миллиардов долларов.

Среднесуточный объем торгов акциями на вьетнамской фондовой бирже за первые девять месяцев года достиг приблизительно 1,16 миллиарда долларов США, что делает ее одним из самых ликвидных рынков в регионе. - Фото: Куанг Динь

Согласно Стратегии развития фондового рынка до 2030 года, рыночная капитализация акций должна достичь 100% ВВП к концу 2025 года.

Учитывая, что рыночная капитализация в настоящее время составляет лишь около 70-80% ВВП, сможет ли рынок достичь целевого показателя в срок? Что должны предпринять рыночные регуляторы для содействия росту рыночной капитализации Вьетнама?

Крупные компании следует поощрять к выходу на биржу.

В интервью газете Tuoi Tre заместитель генерального директора компании Kien Thiet Securities, г-н До Бао Нгок, заявил, что установление целевого показателя рыночной капитализации крайне необходимо, поскольку это показатель, отражающий уровень развития финансового рынка.

Чем выше доля рынка в ВВП и чем больше его рыночная капитализация, тем более развитой и распространенной становится национальная финансовая система. По словам г-на Нгока, для достижения рыночной капитализации, эквивалентной 100% ВВП, необходимо внедрение множества синхронизированных решений, при этом политика, поощряющая листинг, играет решающую роль.

В действительности, по словам г-на Нгока, многие крупные предприятия, особенно государственные и ведущие частные корпорации, еще не вышли на биржу. Это «хорошие акции», которые, в случае размещения на бирже, способствовали бы быстрому увеличению их рыночной капитализации.

По словам г-на Нгока, роль регулирующих органов в создании стимулов для компаний к размещению акций на фондовой бирже важна, но основной движущей силой рынка является внутренний рост предприятий.

Между тем, Хуинь Ань Хуй, директор по анализу отрасли в Kafi Securities, считает, что достижение рыночной капитализации в 100% ВВП — лишь вопрос времени. Однако, прежде чем достичь этой цели, фондовому рынку еще предстоит пройти долгий путь в плане инноваций и масштабирования.

В ходе этого процесса Вьетнам достиг нескольких важных результатов, в частности, недавно выполнил критерии повышения рейтинга рынка по индексу FTSE, что открыло возможности для привлечения капитала и повышения уровня рыночной капитализации.

По словам г-на Хуя, в дорожной карте развития фондового рынка также ведется работа по слиянию трех бирж: HOSE, HNX и UPCOM. Это поможет компаниям добиться единообразия в стандартах отчетности и прозрачности, а также создаст условия для легкого участия новых инвесторов на рынке.

Кроме того, регулирующий орган также содействует внедрению механизма, позволяющего иностранным брокерам напрямую размещать заказы на вьетнамской фондовой бирже. Это необходимый шаг, который нужно ускорить, чтобы привлечь капитал на вьетнамский рынок до официального повышения его статуса.

Нам необходимо повысить качество ценных бумаг и сократить количество «мусорных» акций.

Несмотря на многообещающие перспективы, г-н Нгок признал, что рынок по-прежнему сталкивается со многими препятствиями. Процесс приватизации государственных предприятий идет медленно. Структура инвесторов несбалансирована, большинство сделок совершается частными инвесторами. Это сделает рынок подверженным «волатильным» сессиям из-за краткосрочных спекулятивных настроений.

Кроме того, качество товаров, котируемых на бирже, вызывает множество проблем, поскольку на рынке по-прежнему много «мусорных» акций. Размещение акций слабых компаний не только не создает добавленной стоимости, но и подрывает доверие инвесторов. Поэтому необходимо уделять приоритетное внимание качеству, а также ужесточать механизмы контроля.

«Для устойчивого развития необходимо одновременно повышать качество компаний, акции которых котируются на бирже, и увеличивать долю институциональных инвесторов. Рынок действительно привлечет долгосрочные потоки капитала только тогда, когда акции компаний, котирующихся на бирже, будут соответствовать стандартам прозрачности, надежного финансирования и эффективной работы», — сказал г-н Нгок.

Кроме того, по словам финансового эксперта Чан Чонг Дыка, генерального директора Virtus Prosperity, доля акций в свободном обращении (количество акций, свободно торгуемых на рынке) многих крупных предприятий по-прежнему низка, что не привлекает иностранных инвесторов. «Владея лишь несколькими процентами акций, международные фонды практически не имеют влияния на компанию. Это снижает инвестиционную привлекательность», — проанализировал г-н Дык.

Для обеспечения ликвидности и прозрачности в управлении г-н Дюк предложил установить средний коэффициент свободного обращения акций в диапазоне от 30% до 50%. Поощрение крупных компаний, акции которых котируются на бирже, к увеличению коэффициента свободного обращения акций также повысит их привлекательность для институциональных инвесторов, что положительно скажется на общей рыночной капитализации и приведет к ее росту.

Кроме того, по словам г-на Дыка, во Вьетнаме наблюдается недостаток IPO, имеющих международное значение. «Многие «крупные игроки» до сих пор не вышли на биржу, хотя именно эта группа компаний обладает потенциалом для прорыва рынка», — сказал г-н Дык, добавив, что продажа акций иностранным партнерам или международным фондам является ключевым фактором переоценки всего рынка.

Между тем, г-н Хуй считает, что инвесторов, особенно крупные иностранные организации, интересует объем акций на рынке. Многие корпорации, государственные предприятия и крупные компании еще не вышли на биржу. «Волна IPO от крупных брокерских компаний, таких как TCBS, TPBS и VPS, — это первый «шанс» на возобновление тенденции выхода на биржу вьетнамских компаний, что способствует значительному увеличению размера рынка», — сказал г-н Хуй.

Данные: SSC - Графика: ТУАН АНЬ

Стимулируйте инвестиции посредством фондов.

На недавнем мероприятии в Ханое заместитель председателя Комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай подчеркнул, что решение о повышении рейтинга FTSE Russell знаменует начало новой главы, начало более жесткой, стандартизированной и дисциплинированной политики и реформ. Соответственно, основное внимание будет уделено совершенствованию институтов и законов, а также улучшению деловой среды в направлении прозрачности, удобства и равенства для всех участников...

Продолжать устранять препятствия для повышения открытости рынка в соответствии с международной практикой, например: внедрение централизованного механизма клиринга контрагентов (ЦКК) для базового рынка ценных бумаг (акции, сертификаты фондов, гарантированные варранты) к началу 2027 года; повышение прозрачности информации и расширение максимальной доли иностранного владения в различных секторах; исследование и внедрение механизма внебиржевых торговых счетов (OTA)...

Кроме того, г-н Хай подтвердил, что рынок будет диверсифицировать свою продуктовую базу, разрабатывать современные финансовые продукты и услуги для расширения инвестиционных возможностей и более эффективного управления рисками: содействовать публичным размещениям акций, связанным с листингом и регистрацией на фондовом рынке; привлекать крупные предприятия с устойчивым финансовым положением и корпоративным управлением к размещению на бирже...

Исследования и разработка новых продуктов, таких как облигации развития инфраструктуры, для поддержки развития инфраструктуры страны; разработка разнообразных облигационных продуктов, таких как «зеленые» облигации, облигации устойчивого развития и производные ценные бумаги, такие как опционные контракты, новые фьючерсные контракты и т. д., с целью привлечения капитала с зарубежных рынков в высококачественные отечественные предприятия...

Привлечение институциональных инвесторов посредством развития и диверсификации инвестиционных фондов ценных бумаг. Поощрение участия индивидуальных инвесторов в рынке через профессиональные инвестиционные институты (инвестиционные фонды ценных бумаг) для минимизации рисков и повышения эффективности инвестиций.

Ликвидность фондового рынка Вьетнама является одной из самых высоких в регионе.

По данным Комиссии по ценным бумагам, по состоянию на 30 сентября рыночная капитализация фондового рынка достигла 9,4 млн млрд донгов (что эквивалентно 81,8% прогнозируемого ВВП на 2024 год); средний объем торгов за первые девять месяцев составил почти 29 100 млрд донгов за сессию (приблизительно 1,16 млрд долларов США за сессию).

Вьетнамский фондовый рынок входит в число наиболее ликвидных рынков в АСЕАН, его ликвидность почти эквивалентна ликвидности тайского рынка (приблизительно 1,3 млрд долларов США за сессию), сингапурского рынка (приблизительно 1,4 млрд долларов США за сессию) и выше, чем у рынков Филиппин (116,3 млн долларов США за сессию), Малайзии (приблизительно 564 млн долларов США за сессию), Индонезии (924,7 млн ​​долларов США за сессию) и др.

Однако, по мнению экспертов, дисбаланс между индивидуальными и институциональными инвесторами является ограничивающим фактором, который необходимо преодолеть. В действительности, большинству индивидуальных инвесторов во Вьетнаме по-прежнему не хватает знаний в области инвестиций и уверенности в фондах. Для решения этой проблемы эксперты предлагают вместо ограничений способствовать расширению деятельности управляющих компаний, а также разрабатывать новые финансовые продукты…

Вернемся к теме.

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm