В своем политическом заявлении Банк Японии сообщил, что сохранит краткосрочные процентные ставки на уровне -0,1% и ограничит доходность 10-летних государственных облигаций Японии на уровне нуля.
Действия Банка Японии в целом соответствовали первоначальным ожиданиям. Банк Японии планирует провести пресс-конференцию в следующую пятницу, на которой глава Кадзуо Уэда, возможно, представит более конкретные рекомендации.
«Учитывая чрезвычайно высокую неопределенность, окружающую внутреннюю и зарубежную экономику и финансовые рынки, Банк Японии терпеливо продолжит смягчение денежно-кредитной политики, оперативно реагируя на изменения экономической активности и цен, а также финансовых условий», — говорится в заявлении Банка Японии.
Однако мягкая денежно-кредитная политика Банка Японии сделала это исключением. Крупнейшим центральным банкам по всему миру за последние два года пришлось повысить процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию.
После решения Банка Японии курс иены упал примерно на 0,4%, достигнув отметки 148,16 иены за доллар. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии практически не изменилась. С начала года иена ослабла более чем на 11% по отношению к доллару США.
На предыдущем заседании по вопросам политики в июле Банк Японии под руководством Уэды ослабил контроль за кривой доходности (YCC), допускающий колебания долгосрочных процентных ставок. Этот инструмент позволяет Банку Японии таргетировать процентные ставки, а затем покупать и продавать облигации по мере необходимости. Ослабление контроля за YCC также является первым шагом на пути к постепенному отходу от политики, принятой при бывшем губернаторе Куроде.
Эксперты прогнозируют, что Банк Японии быстро откажется от своей мягкой денежно-кредитной политики примерно в первой половине 2024 года. Сам г-н Уэда заявил, что к концу этого года у Банка Японии может быть достаточно данных, чтобы определить, когда следует отменить отрицательные процентные ставки.
Несмотря на то, что базовая инфляция превышает заявленный Банком Японии целевой показатель в 2% в течение 17 месяцев подряд, должностные лица Банка Японии по-прежнему осторожны в отношении выхода из стимулирующих мер.
Базовая инфляция в Японии в августе составила 3,1% в годовом исчислении. Потребительские цены без учёта энергоносителей и свежих продуктов питания выросли на 4,3%.
«У Японии есть хорошие шансы перейти от дефляционной среды к устойчивой инфляционной», — считает Оливер Ли, экономист Eastspring Investments.
«Главное — заработная плата. Японии нужна значительная и устойчивая инфляция заработной платы, чтобы повлиять на потребительские настроения. Надеюсь, это может стать началом положительного цикла экономического роста, но пока рано говорить о его успешности. Нам, вероятно, потребуется ещё шесть-год, чтобы увидеть, как пойдут дела», — добавил Ли.
Преждевременное повышение ставки может подорвать рост, а слишком большая задержка окажет дополнительное давление на иену, усилив финансовую напряженность.
Рост валового внутреннего продукта Японии за квартал апрель-июнь был пересмотрен в сторону понижения до 4,8% в годовом исчислении с первоначальных 6% из-за слабых капитальных расходов.
Источник
Комментарий (0)