Инвесторам в акции нелегко получить прибыль в текущий период.

Фондовый рынок начал апрель с не слишком позитивной динамикой: индекс VN-Index вошел в фазу коррекции после длительного роста с конца 2023 года. На прошлой неделе индекс VN-Index зафиксировал колебания в диапазоне 1250–1270 пунктов, демонстрируя низкую ликвидность и некоторую стагнацию денежного потока. Средний объем торгов составил около 19 000 млрд донгов, что значительно ниже показателя предыдущего месяца.

Снижение ликвидности сигнализирует об осторожности на рынке в предстоящий период. Между тем, активная тенденция к чистым продажам со стороны иностранных инвесторов продолжается уже несколько недель, что в последнее время существенно влияет на индекс VN-Index.

Обменный курс становится актуальной темой, поскольку рост курса USD/VND негативно влияет на психологию внутренних инвесторов. Если вспомнить последние два квартала 2023 года, то из-за разнонаправленной денежно-кредитной политики курс VND резко снизился по отношению к доллару США (иногда более чем на 4%). В этот период индекс VND сильно колебался: только за 3 месяца с августа по октябрь 2023 года он снизился более чем на 15%, а ликвидность снизилась. Основная причина заключается в опасениях инвесторов повторения ситуации 2022 года, когда Государственный банк продал большое количество долларов США для стабилизации обменного курса (что было эквивалентно изъятию из системы почти 500 000 миллиардов VND).

Д-р Нгуен Зуй Фыонг, инвестиционный директор DGCapital, отметил, что в условиях текущей ситуации с обменным курсом, несмотря на значительное давление девальвации и непрерывную эмиссию кредитных нот Госбанком для стабилизации обменного курса, макроэкономический баланс в целом стабилен, а рыночная ликвидность по-прежнему высока, особенно в условиях слабого роста кредитования. Это означает, что инвесторы не испытывают давления, вынуждающего их продавать активы для управления денежными потоками, поэтому корректировки индекса VN-Index обусловлены психологическими факторами. Оглядываясь назад на 2023 год, можно сказать, что индекс VN-Index после падения довольно хорошо восстановился, прибавив почти 10% за последние два месяца года.

Согласно статистике компании DSC Securities, общий денежный поток на рынке имеет тенденцию к снижению и в настоящее время распределен преимущественно между двумя группами компаний с высокой (VN30) и средней (Midcap) капитализацией. В этих двух группах ещё есть потенциал для дальнейшего роста денежного потока. В то же время, группа компаний с малой капитализацией отстаёт. Поэтому инвесторам следует ограничить инвестиции в акции компаний с малой капитализацией, большинство из которых имеют слабые фундаментальные показатели.

Эксперты компании Kafi Securities считают, что акции банковского сектора оказывают наибольшее влияние и демонстрируют наиболее позитивную динамику на рынке. Благодаря поддержке банковской группы рыночные настроения укрепляются и, как ожидается, продолжат развиваться в течение следующих торговых сессий. С технической точки зрения, индекс VN успешно протестировал зону сопротивления 1265 пунктов, тем самым преодолев нисходящий тренд, что подтвердилось формированием модели «разрыв истощения».

VN-Index открывает возможность движения к предыдущей зоне сопротивления на уровне 1300 пунктов. Сохраняются такие факторы риска, как чистое давление со стороны иностранных инвесторов, а также осторожность инвесторов в условиях нестабильной глобальной макроэкономической ситуации, приводящей к снижению ликвидности. Эксперты Kafi отметили, что эти факторы требуют пристального внимания в предстоящий период.

Компания DSC Securities прогнозирует, что рынок продолжит находиться в бычьем тренде, но его динамика будет более непредсказуемой и волатильной, чем быстрый рост с 1100 до 1250 пунктов. Кроме того, компания DSC Securities по-прежнему считает, что в текущей рыночной ситуации по-прежнему крайне сложно получать прибыль, ориентируясь на краткосрочную перспективу. Вместо этого инвесторам следует определиться с долгосрочной перспективой, то есть покупать и держать акции как минимум 3 месяца, чтобы добиться более уверенных результатов.

Источник