Министерство финансов разрабатывает постановление о внесении изменений и дополнений в ряд статей постановления Правительства № 91/2015/ND-CP от 13 октября 2015 года «О государственных капитальных вложениях в предприятия, управлении и использовании капитала и активов на предприятиях», которое было изменено и дополнено постановлением Правительства № 32/2018/ND-CP от 8 марта 2018 года и постановлением Правительства № 140/2020/ND-CP от 30 ноября 2020 года.

Один из пунктов, который хочет изменить Минфин, касается положения о порядке отчуждения активов убыточных предприятий.

По данным Министерства финансов, предприятия, в уставном капитале которых доля государства составляет 50% и более, не могут отчуждать капитал предприятий, которые несут убытки или имеют накопленные убытки, влияющие на инвестиционный капитал предприятия.

В качестве примера проблем механизма Министерство финансов привело случай с Vietnam Airlines, выведшей капитал из Pacific Airlines Joint Stock Company.

тихий 1203.jpg
Pacific Airlines потеряла более 2000 миллиардов долларов. Фото: Хоанг Ха

Согласно действующим правилам, для того чтобы иметь право на отчуждение, коммерческая деятельность Pacific Airlines должна быть прибыльной в течение двух последовательных лет до года регистрации для размещения акций и не иметь накопленных убытков до года регистрации для размещения акций.

Однако с начала 2000-х годов результаты деятельности Pacific Airlines постоянно ухудшались. В 2022 году Pacific Airlines по-прежнему фиксировала убыток до налогообложения в размере 2096 млрд донгов.

После нескольких неудачных попыток реструктуризации австралийская национальная авиакомпания Qantas Group приняла решение вывести 30% своих акций Pacific Airlines из состава группы Vietnam Airlines. На сегодняшний день Vietnam Airlines владеет 98% акций Pacific Airlines.

Исходя из вышеперечисленных проблем, Министерство финансов считает необходимым внести изменения в Постановление № 91 с целью устранения препятствий и создания правовой основы для предприятий, в которых государство владеет более чем 50% уставного капитала, в целях изъятия капитала из других предприятий, которые убыточны или имеют накопленные убытки.

Соответственно, проект дополняется положением о том, что в случае отчуждения акций общества, в котором государство владеет более чем 50% уставного капитала, и если акционерное общество не обеспечивает прибыльность своей хозяйственной деятельности в течение 2 последовательных лет, непосредственно предшествующих году отчуждения, и при этом не имеет накопленного убытка вплоть до года отчуждения, представительный орган собственника поручает представителю государственного капитала принять решение о передаче акций этого акционерного общества в соответствии с положениями пункта 2 статьи 127 Закона о предприятиях 2020 года.

Кроме того, Министерство финансов упомянуло случай Корпорации аэропортов Вьетнама (ACV). Министерство сообщило, что Комитет по управлению капиталом предложил разрешить ACV выплачивать дивиденды акциями , чтобы помочь ACV увеличить собственный капитал и реализовать важные национальные проекты, такие как: проект международного аэропорта Лонгтхань, пассажирский терминал Т3 международного аэропорта Таншоннят, расширение терминала Т2 международного аэропорта Нойбай...

Поскольку, следуя старым правилам, ACV не сможет удовлетворить текущий дефицит капитала для обеспечения своевременного завершения инвестиций и строительства, особенно первой фазы проекта международного аэропорта Лонг Тхань, которая должна быть завершена и введена в эксплуатацию в 2025 году.

В этом случае ACV придется брать кредиты в кредитных организациях, что приведет к повышению рисков инвестиционной деятельности, снижению эффективности проектов и уменьшению операционной эффективности ACV.

Для решения проблемы Минфин предложил разработать проект постановления о внесении изменений и дополнений в ряд статей постановления № 91, сосредоточив внимание на следующем направлении: установить, что для предприятий, являющихся акционерными обществами, в которых государство владеет более чем 50% уставного капитала или общего количества голосующих акций, оставшаяся прибыль будет распределяться в виде дивидендов акционерам в денежной форме или акциями.

«Выплата дивидендов акциями осуществляется только в отношении акционерных обществ, реализующих важные национальные проекты, одобренные уполномоченными органами и одобренные Премьер-министром на выплату дивидендов акциями», — заявили в Министерстве финансов.

В проекте предложения Министерство финансов заявило, что посредством представлений и инструкций Комитет по управлению капиталом поручил представителю государственной части капитала в Vietnam Airlines внести изменения и дополнения в устав компании для реализации процесса отчуждения инвестиционного капитала в других предприятиях в соответствии с правилами тремя методами, включая: публичные торги; если публичные торги не увенчаются успехом, то конкурсное предложение; если конкурсное предложение не увенчается успехом, то оно будет реализовано по соглашению.

Однако реализация метода публичных торгов не может быть осуществлена в связи с соответствующими положениями подпункта «б» пункта 1 статьи 15 Закона о ценных бумагах 2019 года: «... 1. Условиями первичного публичного размещения акций акционерного общества являются: б) хозяйственная деятельность в течение 2 последовательных лет, непосредственно предшествующих году регистрации для размещения, должна быть прибыльной, и не должно быть накопленных убытков вплоть до года регистрации для размещения».

Крупный план строительства соединительной дороги к аэропорту Лонгтхань в районе Тэта. В течение шести месяцев строительства соединительной дороги к аэропорту Лонгтхань подрядчик совместного предприятия работал в три смены, чтобы ускорить реализацию проекта. На трассе T1 завершено строительство подъездной дороги.