Эмиссия облигаций в первом квартале 2025 года оказалась самой низкой за последние 5 лет, при этом только публичная эмиссия выросла на 68%

Объем новых выпусков облигаций в первом квартале 2025 года оказался самым низким за последние 5 лет, в основном из-за отсутствия активности по частному размещению. Напротив, эмиссия корпоративных облигаций для населения в первом квартале 2025 года является самой высокой за последние 5 лет.

Согласно последнему отчету VIS Rating, объем выпуска новых облигаций в первом квартале 2025 года достиг 25 000 млрд донгов, что на 12% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

За последние пять лет на первый квартал обычно приходилось всего около 10% от общего годового объема эмиссии, что отражает сезонное влияние рынка корпоративных облигаций.

Разница в выпуске корпоративных облигаций в первом квартале 2025 года заключается в том, что стоимость новых выпусков самая низкая за последние 5 лет, в основном из-за отсутствия индивидуальной эмиссионной активности. В частности, в квартале было объявлено всего о 2 выпусках на сумму 2 000 млрд донгов.

Напротив, эмиссия корпоративных облигаций для населения в первом квартале достигла 23 130 млрд донгов, увеличившись на 68% по сравнению с тем же периодом и став самым высоким показателем за последние 5 лет, благодаря вкладу банков и компаний по ценным бумагам.

По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, с начала года по 28 марта предприятия-эмитенты выкупили облигации на сумму 21 979 млрд донгов до наступления срока погашения, что на 1,5% меньше, чем в 2024 году. Ведущей отраслевой группой является сектор недвижимости, на долю которого приходится около 52,6% от общей стоимости досрочных выкупов (что эквивалентно примерно 11 563 млрд донгов).

Текущее состояние просроченной задолженности по основному долгу и процентам по корпоративным облигациям.

В первом квартале 2025 года было зафиксировано 3 новых случая просрочки выплат процентов по облигациям у 3 эмитентов, впервые зафиксировавших просрочку платежей. Просрочка платежей по облигациям от Long Thanh Cement Company и R&H Group отражает сложную финансовую ситуацию, когда обе компании постоянно сообщали об убытках в период 2022–2023 годов из-за проблем в основных сферах их деятельности, а именно в цементной отрасли и сфере курортной недвижимости.

Оставшаяся отложенная облигация, выпущенная Tracodi Construction Company, входит в число пяти облигаций, торговля которыми приостановлена ​​и связана с экосистемой BCG.

По состоянию на конец первого квартала 2025 года общий объем выпущенных на рынке корпоративных облигаций составил 1 262 трлн донгов, увеличившись на 4,9% по сравнению с аналогичным периодом. На банки приходится 41,7%, а на жилую недвижимость — 30,3% от общей стоимости выпущенных облигаций.

Общий уровень просрочки на рынке оставался стабильным на уровне 14,6% на конец марта 2025 года ввиду отсутствия существенных колебаний.

Семь из 22 облигаций со сроком погашения в апреле 2025 года оцениваются как имеющие слабую кредитную историю, из которых по трем облигациям имеются задержки с выплатой процентов.

В первом квартале 2025 года 17 эмитентов выплатили часть или всю сумму просроченной задолженности по основному долгу в размере 8 081 млрд донгов (на 83% больше, чем за тот же период).

К объектам с самой большой стоимостью выплат относятся No Va Real Estate Investment Group Company, Ninh Thuan Energy Industry Joint Stock Company и Saigon Glory.

Темпы взыскания просроченной задолженности по основному долгу выросли на 2,7% с конца 2024 года до 28,2% к концу первого квартала 2025 года.

Источник: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-quy-i2025-thap-nhat-5-nam-rieng-phat-hanh-ra-cong-chung-tang-toi-68-d262521.html