Ужесточая требования к краткосрочному капиталу для средне- и долгосрочных кредитов, банки...

По оценкам, к 2030 году потребность в инвестиционном капитале для развития инфраструктуры достигнет 245 миллиардов долларов США, в то время как банки ограничены в соотношении краткосрочного капитала, используемого для средне- и долгосрочных кредитов. В связи с этим многие банки увеличивают выпуск облигаций для балансировки источников капитала и обеспечения ликвидности.

Риски использования краткосрочного капитала для долгосрочного кредитования

Г-н Нгуен Хоанг Линь, директор по анализу и исследованиям Vietcombank Securities Investment Fund Management Company Limited (VCBF), отметил, что для достижения темпов экономического роста более 9% к 2030 году общий объем социальных инвестиций, необходимых для финансирования социальных проектов, составит почти 9 миллионов миллиардов донгов. При этом спрос на среднесрочный и долгосрочный капитал очень велик, что создает значительные риски для коммерческой банковской системы.

По словам доктора Ле Минь Нгиа, председателя Вьетнамской ассоциации финансового консалтинга, рынок капитала является неотъемлемой частью финансового рынка, играя важную роль в мобилизации и эффективном распределении ресурсов, создавая тем самым материальную основу для экономического роста. Однако, несмотря на то, что рынок капитала, особенно рынок корпоративных облигаций, развивается не так, как ожидалось, банки по-прежнему играют ведущую роль в предоставлении капитала экономике .

На семинаре «Механизм контроля кредитования: замена лимитов критериями безопасности», состоявшемся в минувшие выходные, г-н Фам Суан Хоэ, генеральный секретарь Ассоциации финансового лизинга Вьетнама, привел данные, показывающие, что если не считать государственные облигации, общая непогашенная задолженность по банковским кредитам, фондовому рынку и корпоративным облигациям превысила 3 миллиона миллиардов донгов, что почти вдвое превышает ВВП.

Между тем, на конференции в начале этого года заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Дао Минь Ту признал, что банковский капитал в основном представляет собой краткосрочный капитал, пригодный лишь для пополнения оборотного капитала. Однако теперь банки берут на себя роль рынка капитала, вынужденные предоставлять среднесрочные и долгосрочные кредиты за счёт краткосрочных источников капитала.

Многие эксперты предупреждали, что эта проблема потенциально ведёт к серьёзным рискам, особенно в случае несвоевременного погашения долгосрочных кредитов. Если поток платежей не гарантирован, банк столкнётся с трудностями в выплате вкладчикам, что создаёт риск неликвидности.

По данным отчета VIS Rating о будущем движении капитала, в период с 2025 по 2030 год Вьетнаму потребуется около 245 миллиардов долларов США для инвестиций в автомагистрали, высокоскоростные железные дороги и энергетические проекты, в то время как государственные инвестиции могут удовлетворить лишь около 70% этого спроса.

Г-н Нгуен Хоанг Линь также отметил, что в настоящее время большая часть привлеченного банками капитала имеет срок менее 12 месяцев, в то время как спрос на кредиты обычно сохраняется на протяжении 3–5 лет. Использование краткосрочного капитала для долгосрочных кредитов создаёт огромный риск дисбаланса ликвидности.

В связи с этим Госбанк выпустил циркуляры, ужесточающие норматив краткосрочного капитала, разрешенного к использованию для средне- и долгосрочных кредитов, чтобы минимизировать риски и обеспечить безопасность системы.

Сокращая краткосрочный капитал для средне- и долгосрочных кредитов, банки испытывают трудности с балансировкой ликвидности — Под этим давлением многие банки увеличивают выпуск облигаций, чтобы сбалансировать источники капитала и обеспечить ликвидность.

Активное развитие рынка корпоративных облигаций

Капитал для инфраструктурных проектов по-прежнему во многом зависит от банковской системы. Поэтому для удовлетворения рыночного спроса и обеспечения финансовой безопасности с начала года банки продолжали играть ведущую роль в выпуске облигаций для пополнения средне- и долгосрочного капитала и балансирования ликвидности.

Согласно отчёту FiinRatings о рынке корпоративных облигаций за июнь и первые шесть месяцев 2025 года, общий объём эмиссии в июне достиг 105 500 млрд донгов, что на 52,4% больше, чем в предыдущем месяце. Из них 189 700 млрд донгов были выпущены банковской группой в первой половине года, что составило 76,3% от общего объёма эмиссии на всём рынке. Это самый высокий показатель с начала года, что свидетельствует о тенденции к активному использованию облигационного канала в качестве дополнительного инструмента для привлечения капитала.

Данные компании MBS Securities также наглядно отражают эту тенденцию. Только в июне было выпущено 106 новых облигаций компаниями, причём подавляющее большинство из них пришлось на банки. Среди ведущих компаний – ACB с облигациями на сумму 24 800 млрд донгов со сроком обращения от 24 до 36 месяцев и процентными ставками от 4,95 до 5,6%. MB выпустила облигации на сумму 14 700 млрд донгов со сроком обращения до 120 месяцев и процентными ставками от 5 до 6,48%.

По данным FiinRatings, спрос на эмиссию облигаций обусловлен, главным образом, необходимостью пополнения капитала второго уровня, что способствует повышению коэффициента безопасности капитала в условиях активного роста кредитования. Кроме того, банки обязаны соблюдать такие нормативы, как соотношение краткосрочного капитала, используемого для средне- и долгосрочных кредитов, которое постепенно снижается с 30 до 25 процентов в соответствии с дорожной картой Государственного банка. Кроме того, кредитные организации должны обеспечить, чтобы соотношение кредитов к общему объему привлеченных средств находилось на безопасном уровне, тем самым поддерживая платежеспособность.

Столкнувшись с этим давлением, многие банки вынуждены реструктурировать источники капитала, постепенно сокращая использование краткосрочного капитала для долгосрочного кредитования. Выпуск облигаций со сроком погашения от двух до десяти лет стал оптимальным решением в сложившихся условиях.

Для снижения зависимости от средне- и долгосрочного банковского капитала, по мнению экспертов, необходимо расширять каналы его привлечения и повышать качество инвестиций. Доктор Нгуен Ту Ань, директор Центра экономической информации, анализа и прогнозирования при Центральном экономическом комитете, подтвердил, что экономика не может устойчиво развиваться, если опирается только на банковскую систему. Он подчеркнул необходимость развития рынка капитала, особенно облигаций и ценных бумаг, как основы экономического роста.

Эксперты FiinRatings считают, что недавние изменения в законодательстве создают импульс для развития рынка корпоративных облигаций. В частности, рынок облигаций становится более прозрачным и строгим, включая требования к полному раскрытию информации, строгие условия выпуска и обязательные кредитные рейтинги. Эти изменения способствуют укреплению доверия инвесторов и повышению прозрачности рынка.

В связи с ростом инвестиций Вьетнама в инфраструктуру, эксперты VIS Rating считают, что кредитные гарантии и кредитные рейтинги станут важнейшими инструментами привлечения частного капитала. Кроме того, предстоящий указ позволит проводить публичное размещение инфраструктурных облигаций без требования финансовой истории. Ожидается, что это новое положение откроет доступ к капиталу для инфраструктурных проектов.

Несмотря на возможное смягчение условий выпуска облигаций, меры постэмиссионного мониторинга будут усилены. Они включают в себя создание банка-кастодиана, сегрегированное управление счетами и плановое погашение. Эти меры создадут прочную правовую основу для здорового и устойчивого развития рынка корпоративных облигаций.

Источник: https://baolamdong.vn/siet-von-ngan-han-cho-vay-trung-dai-han-ngan-hang-xoay-xo-can-doi-thanh-khoan-384192.html

Комментарий (0)