Внесение поправок в Закон о ценных бумагах, создающих условия для привлечения капитала технологическими стартапами

Фондовый рынок пока не является каналом притока капитала для технологических компаний.

Привлечение капитала для инновационных технологических стартапов всегда является самой большой головной болью для предпринимателей. Подчеркивая этот факт, доктор Тран Ван, бывший заместитель председателя Комитета по финансам и бюджету, директор Института стратегии развития цифровой экономики (IDS) , заявил, что в процессе развития все стартапы стремятся привлечь капитал от населения и считают это мерилом успеха, вехой, знаменующей зрелость стартапа, превращение его в полноценное предприятие, вносящее полный вклад в социально-экономическое развитие страны.

Внесение поправок в Закон о ценных бумагах, создающих условия для привлечения капитала технологическими стартапами

Однако в соответствии с положениями Закона о ценных бумагах предприятия, желающие провести первичное публичное размещение акций (IPO) с целью листинга на фондовой бирже, должны соответствовать условию осуществления деятельности в течение 2 последовательных лет, непосредственно предшествующих году IPO, и не иметь накопленных убытков до года регистрации для размещения.

«Это является трудностью или даже непреодолимым техническим барьером для технологических стартапов, поскольку начальная инвестиционная фаза стартапа часто сопровождается временными потерями из-за высоких затрат на исследования и разработки. Для масштабных стартапов, очень крупных, таких как технологические единороги, это еще сложнее, поскольку объем капитала, необходимого для мобилизации, часто очень велик, десятки или сотни миллионов долларов США», - сказал директор Института IDS.

По словам директора Института IDS, положения Закона о ценных бумагах направлены на обеспечение качества листингуемых ценных бумаг, защиту инвесторов на фондовом рынке от риска потерь при инвестировании в неэффективные предприятия, что незримо препятствует вьетнамским технологическим стартапам в доступе к рынку капитала для развития, а инвесторы теряют возможность инвестировать в технологические стартапы даже при наличии полной информации о предприятии и принятии риска инвестирования.

Генеральный директор SSI Asset Management Нгуен Нгок Ань откровенно заявил, что за последние 10 лет ни одна технологическая компания не проводила IPO на вьетнамском рынке. Это означает, что вьетнамский фондовый рынок пока не является каналом притока капитала для технологических компаний.

По словам генерального директора SSI Asset Management, даже в 2017, 2018 и 2019 годах, на которые пришелся пик IPO во Вьетнаме, мы все еще не видели технологических компаний. С 2020 года и по настоящее время на вьетнамском рынке IPO наблюдается затишье, а вьетнамские технологические компании не фигурируют на карте IPO вьетнамского фондового рынка.

«Учитывая эту ситуацию, нам необходимо найти решения, которые превратят вьетнамский фондовый рынок в эффективный канал привлечения капитала для технологических предприятий», — предложил генеральный директор SSI Asset Management.

Создание профессиональной торговой площадки для технологического бизнеса

Ссылаясь на тот факт, что крупнейшие финансовые центры по всему миру гибко скорректировали условия листинга, что позволяет убыточным технологическим предприятиям легче получать доступ к капиталу для стимулирования роста, генеральный директор SSI Asset Management заявил, что в США создана отдельная площадка Nasdaq для технологических предприятий с условиями, соответствующими характеристикам технологических предприятий. Китай смягчил требования к прибыли, разрешив убыточным технологическим компаниям разместить свои акции на фондовой бирже STAR Market (Шанхай). Аналогичным образом Индия ввела гибкие правила для технологических стартапов на платформе Innovators Growth Platform (NSE) и МСП на платформе NSE Emerge.

Генеральный директор SSI Asset Management предложил рассмотреть возможность создания профессиональной торговой площадки для технологических компаний во Вьетнаме.

Директор IDS заявил, что когда технологические стартапы могут легко выйти на IPO, они могут привлечь публичный капитал для инвестиций в искусственный интеллект (ИИ), большие данные и т. д., не испытывая давления, связанного с необходимостью получения немедленной прибыли. В частности, если условия IPO будут более гибкими, иностранные инвестиционные фонды будут готовы вкладывать средства во вьетнамские технологические стартапы, поскольку существует четкий канал вывода инвестиций. Когда стартапы привлекают капитал в ходе IPO, они могут расширять свою деятельность, привлекать таланты, разрабатывать новые технологии, тем самым увеличивая рост ВВП и создавая высококачественные рабочие места.

Подчеркнув, что постановление № 57-NQ/TW о прорывах в области науки, технологий, инноваций и национальной цифровой трансформации устанавливает требования к инновационному мышлению в законотворчестве, поощрению инноваций и искоренению установки «не можешь управлять — запрети», директор Института IDS предложил в ближайшее время рассмотреть вопрос о внесении изменений и дополнений в Закон «О ценных бумагах», а также разработать отдельную главу об условиях привлечения технологическими стартапами капитала на рынке.

В то же время директор Института IDS заявил, что необходимо изучить и внести поправки в Закон о науке и технологиях, Закон о высоких технологиях, Закон о предприятиях или положения в правовых документах о международных финансовых центрах, чтобы иметь возможность охватить формы мобилизации капитала технологических стартапов. Это революционный дух неустанной атаки для преодоления «узких мест» в соответствии с указанием Генерального секретаря То Лама продолжать содействовать завершению механизмов, политики и институтов, а также обеспечивать ресурсы и людские ресурсы для реализации резолюции № 57-NQ/TW. Эту задачу необходимо выполнить срочно, синхронно, эффективно и завершить во втором квартале 2025 года.

Роль рынков капитала в развитии науки и технологий, а также инноваций и цифровой трансформации очень важна. Однако в настоящее время вьетнамский рынок капитала по-прежнему развит неравномерно, не соответствует своему потенциалу и недостаточно силен для финансирования и сопровождения долгосрочной ориентации развития технологического бизнес-сообщества Вьетнама.

Помимо долгосрочных решений по укреплению рынка капитала, таких как создание отдельной фондовой биржи для технологических стартапов, расширение рынка капитала посредством IPO в сочетании с механизмом высокой ликвидности считается ключевым фактором, способствующим развитию технологических компаний во Вьетнаме.

Гибкая система листинга, обеспечивающая ликвидность, не только помогает привлекать долгосрочные потоки капитала от отечественных и иностранных инвесторов, но и создает стимулы для инноваций. Это способствует развитию научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, повышению конкурентоспособности и укреплению позиций вьетнамских предприятий на региональных и международных рынках.

Ань Тао

Источник: https://daibieunhandan.vn/sua-doi-luat-chung-khoan-tao-dieu-kien-cho-start-up-cong-nghe-huy-dong-von-post409452.html