Дополнительный стимул для фондового рынка

thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — Эксперты предлагают рассмотреть возможность налоговых льгот и скидок для долгосрочных инвестиций, чтобы стимулировать долгосрочные инвестиции на фондовом рынке. Фото: Ха Цюань

Чтобы стать не только «горячим» инвестиционным каналом, но и устойчивой основой капитала для экономики , вьетнамскому фондовому рынку необходимо вступить в период стратегических реформ, сосредоточившись на качестве листинга, привлечении устойчивого денежного потока и политической структуре — особенно в области налогообложения — способной «поддерживать» рынок в долгосрочной перспективе.

Нужно больше качественных товаров

Г-н Данг Тран Фук, председатель совета директоров AzFin Vietnam, компании, специализирующейся на образовательных решениях и финансовом консалтинге в сфере ценных бумаг, считает, что привлекательность фондового рынка должна начинаться с качества товаров на площадке. Поэтому повышение качества и количества «товаров», то есть компаний, котирующихся на бирже, должно стать главным приоритетом.

«Мы не можем рассчитывать на здоровый рынок, если рост будет основан исключительно на спекулятивных играх или зависеть от движения цен акций нескольких компаний с большой капитализацией», — предупредил Фук, добавив, что здоровый рынок не может обойтись без ведущих компаний, способных устанавливать новые стандарты в области управления, масштаба и прозрачности.

Поэтому, по мнению эксперта, стратегической задачей является стимулирование к участию на рынке крупных корпораций, особенно в технологическом секторе и отраслях, обладающих потенциалом стать лидерами в таких областях, как полупроводники, искусственный интеллект (ИИ), электронная коммерция и т. д. Кроме того, для стимулирования компаний к активному выходу на биржу необходим простой и прозрачный процесс листинга.

Между тем, по словам экспертов по ценным бумагам, многие крупные предприятия, тесно связанные с банками, не заинтересованы в листинге, поскольку имеют доступ к дешёвым и лёгким кредитам и меньше озабочены «прозрачностью». «Чрезмерная зависимость от кредитов не только искажает рынок капитала, но и создаёт риски для банковской системы», — предупредил он.

Поэтому, по мнению этого человека, необходимо регламентировать условия получения льготных кредитов и крупных займов в банках, которые должны сопровождаться стандартами финансовой прозрачности, — включая публикацию аудиторских отчетов, периодическое раскрытие информации...

Кроме того, можно рассмотреть вопрос об ограничении доли банковских кредитов, предоставляемых некотируемым и непрозрачным предприятиям, чтобы создать стимулы для перехода на фондовый рынок для привлечения капитала.

Ускорение процесса акционирования и вывод государственного капитала из крупных котируемых предприятий также считается важным рычагом повышения качества товаров на рынке.
«За последние годы планы по продаже активов таких «крупных парней», как FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines … объявлялись неоднократно, но большинство из них так и остались на уровне политики…», — отметил эксперт.

Необходима налоговая политика, стимулирующая развитие рынка капитала

По мнению экспертов по ценным бумагам, рынку, стремящемуся к долгосрочному развитию, необходима справедливая налоговая система, способствующая позитивному инвестиционному духу и ограничивающая спекуляции. Между тем, недавнее предложение Министерства финансов ввести 20% налог на прибыль от инвестиций в ценные бумаги для индивидуальных инвесторов вызывает множество споров и опасений у многих инвесторов.

Г-н Нгуен Тхе Минь, директор по анализу работы с частными клиентами в Yuanta Securities Vietnam, заявил, что применение фиксированной налоговой ставки в размере 20% ко всем транзакциям нецелесообразно. По мнению г-на Миня, для такого молодого пограничного рынка, как Вьетнам, необходима многоуровневая система налогообложения, основанная на сроке владения акциями, чтобы стимулировать и предоставлять больше стимулов долгосрочным инвесторам, чем спекулятивным.

Даже на развитых рынках, таких как США, налог на переводы ценных бумаг, хотя и рассчитывается на основе чистой прибыли, ставка налога зависит от срока владения и дохода физического лица. В частности, в США разрешен вычет убытков от капитализации. Если вы продаете акции с убытком, вы можете вычесть прибыль от других сделок или вычесть ее из налогооблагаемого дохода, а оставшийся убыток можно перенести на следующий год.

«Применение механизма дифференцированного по времени налогообложения не только способствует созданию мотивации для более длительного удержания капитала на рынке, но и способствует глубокому развитию рынка капитала в соответствии с ориентацией на снижение зависимости от банковского кредита», — сказал г-н Минь.

Г-н Данг Тран Фук также отметил необходимость тщательного изучения и классификации налоговой политики в соответствии с инвестиционными целями, периодом владения активами и масштабом сделки. «Необходимо применять её в соответствии с ориентацией развития фондового рынка, в отношении каждого объекта инвестиций... чтобы обеспечить как хороший доход в бюджет, так и спокойствие инвесторов», — предложил г-н Фук.

Между тем, инвестор в фондовый рынок Тринь Хонг Тхам выразил обеспокоенность тем, что если индивидуальным инвесторам придётся самостоятельно оформлять сделки, документы и заполнять налоговые декларации в установленные сроки, временные затраты и юридические риски могут превысить сумму налога, подлежащего уплате. «Это может снизить мотивацию к долгосрочному и формальному участию на рынке», — предупредил Тхам.

Увеличить долю институциональных инвесторов, сократить долю инвесторов, «играющих на себя»

Г-н Нгуен Дык Тхонг, генеральный директор SSI Securities, отметил, что частные инвесторы составляют очень большую долю в структуре, что приводит к частым колебаниям рынка. Поэтому необходимо создать механизм, позволяющий легко создавать и управлять фондами, диверсифицировать продукты и эффективно продвигать рынок, чтобы инвесторы знали и могли выбирать, а также развивать финансовое образование, чтобы инвесторы понимали преимущества непрямых инвестиций, а не просто «играли в одиночку».

По словам г-на Данг Тран Фука, Вьетнаму необходимо в ближайшее время продвигать продукты T0, короткие продажи и дневную торговлю, чтобы рынок мог выйти на региональный и мировой уровень.

Перспективы рынка позитивны, но необходима осторожность

Вьетнамский фондовый рынок вступает в «возвышенную» фазу: индекс VN-Index преодолел отметку в 1500 пунктов — важный психологический рубеж, отражающий оптимистичные ожидания относительно денежного потока. Однако эксперты предупреждают инвесторов о необходимости проявлять осторожность и избегать рыночного менталитета «покупай и гонись».

Г-н Нгуен Ан Хуэй, старший финансовый консультант FIDT, сообщил, что VN-Index торгуется на уровне P/E 14,66 и P/B 1,9, в то время как VN30 — группа акций с большой капитализацией — зафиксировала P/E 13 и P/B 2. Исходя из долгосрочных средних данных, это все еще разумные пороговые значения оценки, не отражающие «перегретое» состояние рынка.

Однако слишком быстрый рост индекса за короткий период времени всё ещё несёт потенциальный риск коррекции, когда психология инвесторов начинает «переоценивать» ожидания. В частности, в случае с акциями роста, которые значительно выросли в последнее время, инвесторам следует избегать спекуляций по покупкам, а вместо этого дождаться постепенного накопления коррекции, избегая риска застрять в зонах высоких цен.

«Когда денежный поток восстанавливается или рыночные настроения остывают, спекулятивные акции могут легко вернуться к исходной отметке или даже упасть ниже», — предупредил г-н Хай.

Вернуться к теме

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm