Рынок нефти под давлением. Какие возможности есть у ОПЕК+ для увеличения добычи?

Давление на цены на нефть возникает на фоне опасений рынка, что глобальный экономический рост ставит Организацию стран-экспортеров нефти (ОПЕК+) и её союзников в затруднительное положение. Практически наверняка сокращение добычи, достигнутое группой, будет сохранено до конца этого года или, возможно, даже продлено до конца первого квартала 2025 года.

Мировые цены на нефть продолжают падать под макроэкономическим давлением

По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), по итогам торгов 10 сентября цена на нефть марки WTI составляла 65,75 доллара США за баррель, тогда как цена на нефть марки Brent впервые почти за 3 года опустилась ниже 70 долларов США за баррель. Ранее, только за первую торговую неделю сентября, мировые цены на нефть снизились на протяжении пяти сессий подряд, потеряв более 7% своей стоимости.

MXV заявил, что давление на глобальный экономический рост, особенно в Китае и США, двух крупнейших мировых потребителях энергии, отражает нестабильную картину роста потребления сырой нефти. В последние недели мрачные данные, особенно по рынку труда, вызвали опасения по поводу состояния экономики и поставили под сомнение вероятность наступления рецессии в США.

В августовском отчёте о занятости Министерство труда США сообщило, что в несельскохозяйственном секторе страны в прошлом месяце было создано всего 142 000 рабочих мест, что значительно меньше, чем ожидали 164 000 экономистов, опрошенных Dow Jones. Июльский показатель также был резко снижен до 89 000 с предыдущей оценки в 114 000.

Динамика цен на нефть марки WTI

Что касается Китая, крупнейшего в мире импортера сырой нефти, то эта страна также испытывает трудности с решением проблемы борьбы с дефляционным давлением. Согласно данным Главного статистического управления страны, индекс потребительских цен (ИПЦ) в Китае в августе вырос на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ниже рыночного прогноза в 0,7%. Постепенная потеря темпов роста китайской экономики создала «мрачную» атмосферу на мировом энергетическом рынке.

Только за первые 7 месяцев этого года, хотя импорт сырой нефти в Китай сократился на 320 000 баррелей в сутки по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, достигнув в среднем 10,9 млн баррелей в сутки, запасы всё же увеличились более чем на 800 000 баррелей в сутки. По данным MXV, в условиях постоянного роста запасов ожидается, что импорт сырой нефти в Китай продолжит испытывать давление в последние месяцы года.

Таким образом, можно увидеть, что большинство факторов на рынке в настоящее время работают против ОПЕК+. Таким образом, рост мирового спроса на сырую нефть в этом году может не достичь прогнозируемого группой уровня в 2 млн баррелей.

«Дверь» для увеличения добычи нефти ОПЕК+ постепенно закрывается

В условиях, когда рост спроса не оправдал ожиданий, ОПЕК+, по всей видимости, использует свою политику добычи как инструмент для оценки реакции рынка. Это подтверждается тем, как ОПЕК+ неоднократно менял свои решения. Например, когда в начале сентября добыча в Ливии была заморожена почти на 1 миллион баррелей в сутки из-за внутренних проблем, появился целый поток новостей о том, что ОПЕК+ постепенно снизит сокращение добычи с октября.

Рынок отреагировал немедленно, когда цены на сырую нефть падали в течение нескольких торговых сессий подряд, несмотря на существующие риски, связанные с поставками. Сразу после этого ОПЕК+ пришлось объявить о продлении политики добровольного сокращения добычи более чем на 2,6 млн баррелей в сутки в октябре и ноябре, чтобы успокоить рынок.

Г-н Дуонг Дык Куанг, заместитель генерального директора MXV

Заместитель генерального директора MXV г-н Дуонг Дык Куанг заявил, что в нынешних условиях опасений по поводу замедления роста спроса у ОПЕК+ будет мало возможностей для восстановления добычи. Кроме того, четвёртый квартал обычно будет периодом замедления роста спроса, поскольку пик потребления и сезон перевозок постепенно пройдут.

Недавно, в сентябрьском краткосрочном энергетическом прогнозе, Управление энергетической информации США (EIA) заняло более осторожную позицию, отметив замедление роста спроса с третьего квартала. В частности, EIA заявило, что рост спроса на нефть достиг 400 000 и 300 000 баррелей в сутки в третьем и четвёртом кварталах соответственно, что составляет менее половины среднего роста за весь год.

Рост мирового спроса на нефть – EIA

По мере снижения спроса снижение маржи нефтепереработки оказывает давление на рынок. Данные LSEG показывают, что маржа комплексной нефтепереработки в Сингапуре в настоящее время составляет около 2,30 доллара за баррель, что на 68% меньше, чем за аналогичный период 2023 года в первую неделю сентября. По данным Energy Aspects, с мая азиатские НПЗ сократили мощности на 400 000–500 000 баррелей в сутки. Снижение маржи напрямую приведёт к снижению спроса на сырую нефть для нефтеперерабатывающих предприятий.

Хотя экономика Китая не в лучшем состоянии, снижение ставки ФРС — это, по сути, единственная причина, по которой ОПЕК+ сохраняет ставку, чтобы реализовать свои амбиции по скорейшему восстановлению предложения на рынке. Однако следует отметить, что ФРС обычно начинает снижать ставки, когда экономика явно слабеет, и это отчасти проявилось после публикации ряда данных по рынку труда. ФРС снижает процентные ставки, тем самым способствуя восстановлению экономики и стимулируя спрос на нефть, так что это станет предметом дальнейшего обсуждения, и потребуется время, чтобы это подтвердилось.

Вопрос о мировом спросе на сырую нефть остаётся серьёзным препятствием для политики ОПЕК+ в области добычи. По словам Зыонг Дык Куанга, для поддержания цен на нефть в диапазоне около 70 долларов за баррель, как ожидается группой, конец года ещё слишком ранний для ОПЕК+ для отмены сокращений, и этот срок, возможно, придётся продлить как минимум до конца первого квартала следующего года, когда давление спроса ослабнет.

Источник: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html