Рекордный выпуск корпоративных облигаций
В только что опубликованном отчете акционерной компании MB Securities (MBS) по рынку облигаций обрисована многомерная картина вьетнамского рынка облигаций за первые 6 месяцев 2025 года, отмечены как положительные моменты, так и сопутствующие проблемы.
На рынке корпоративных облигаций июнь оказался беспрецедентно динамичным: общий объем эмиссии достиг 123,7 трлн донгов, что на 87% больше в годовом исчислении и на 79% больше по сравнению с маем.
Банковская группа продолжала оставаться основным драйвером рынка, на долю которого пришлось 80% от общего объёма эмиссии, составившего 98,5 трлн донгов. Крупнейшими эмитентами стали Азиатский коммерческий акционерный банк ( ACB ) с объёмом 24,8 трлн донгов, Вьетнамский технологический и коммерческий акционерный банк (Techcombank) с объёмом 16,5 трлн донгов и Военно-коммерческий акционерный банк (MBBank) с объёмом 14,7 трлн донгов.
Иллюстрация фото.
За первые 6 месяцев 2025 года общий объём эмиссии корпоративных облигаций достиг 265,8 трлн донгов, увеличившись на 91,3% по сравнению с аналогичным периодом. Из них на банковскую группу пришлось 75% с объёмом почти 198,5 трлн донгов. Средняя процентная ставка по этой группе составляет 5,6% годовых.
В отличие от разумных процентных ставок банковского сектора, группа недвижимости, хотя на ее долю приходится всего 15% от общего объема эмиссии (40,2 трлн донгов), имеет среднюю процентную ставку до 10,5% в год, что отражает более высокий уровень риска.
Компании продвигают досрочный выкуп облигаций
Помимо активной эмиссионной деятельности, компании также активизировали покупку облигаций до их погашения. В июне объём покупок достиг 63,6 трлн донгов, а накопленная сумма за 6 месяцев составила 125 трлн донгов.
Тем не менее, риск неплатёжеспособности остаётся под вопросом. В июне было зафиксировано 11 просроченных облигаций на общую сумму 8,1 трлн донгов. За первые 6 месяцев года общая стоимость просроченных облигаций достигла 45 трлн донгов, что эквивалентно примерно 5% от общего объёма непогашенных корпоративных облигаций на рынке. Из них на сектор недвижимости пришлось 65% от суммы просроченных платежей.
На рынке государственных облигаций Государственное казначейство выпустило 201 390 млрд донгов за 6 месяцев, выполнив 40,3% годового плана. Доходность облигаций имела тенденцию к росту, достигнув 3,2% годовых на 10-летний срок.
На вторичном рынке сделки были активными, среднесуточный объём составил 16,7 трлн донгов. Однако стоит отметить, что в июне иностранные инвесторы продали почти 13,5 трлн донгов, что оказало давление на рынок.
Что касается ведущих предприятий, то крупнейшим эмитентом за первые 6 месяцев года стал Techcombank (TCB) с 37 000 млрд донгов, за ним следуют Asia Commercial Bank (ACB) с 29 150 млрд донгов, Vingroup Corporation с 18 000 млрд донгов и Bank for Investment and Development of Vietnam ( BIDV ) с 17 835 млрд донгов.
Между тем, к группе предприятий с самыми высокими процентными ставками по облигациям на рынке относятся Vingroup и VinFast (от 12% до 12,5%). Также высокие процентные ставки наблюдаются у Song Phuong Company и Saigon Xanh Company (12%), а также Tay Bac Company (11,5%).
Лунный свет
Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915
Комментарий (0)