Как взаимный налог в США влияет на фондовый рынок?

Директор по исследованиям и анализу Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. Нгуен Тхе Минь побеседовал с журналистами газеты Hanoi Moi после того, как Соединенные Штаты объявили о взаимных налоговых ставках со многими странами, включая Вьетнам.

— США объявили о введении 20%-ной пошлины на вьетнамские товары. Как вы оцениваете эту ставку?

- Белый дом опубликовал указ президента Дональда Трампа о корректировке ставок взаимного налогообложения, согласно которому США решили скорректировать ставки взаимного налогообложения для 69 стран и территорий. Согласно Приложению I, ставка взаимного налогообложения для Вьетнама составляет 20%.

С конца апреля 2025 года Вьетнам и США провели множество торговых переговоров. Ставка налога в 20% была снижена более чем вдвое по сравнению с 46%, озвученными в апреле. Это позитивный сигнал.

Нгуен Тхе Минь, директор по исследованиям и анализу Yuanta Securities. Фото: NVCC

Сравнивая тарифные ставки стран Юго-Восточной Азии, за исключением Лаоса и Мьянмы, где ставка очень высокая — 40%, ставка налога США на вьетнамские товары по сравнению с остальными странами является нейтральной, а не полностью выгодной или невыгодной.

Например, по сравнению с Таиландом указанная выше налоговая ставка всего лишь немного выше — на 1%, а если сравнивать торговый дефицит Вьетнама с Соединенными Штатами, то ставка Вьетнама в размере 20% все равно намного выгоднее, чем у Таиланда.

Короче говоря, ставка тарифа в размере 20% для Вьетнама является нейтральной и все еще способна создать конкуренцию для привлечения инвестиционного капитала; она не слишком отрицательная и не слишком положительная.

Этот уровень тарифов, возможно, не окажет существенного влияния на изменение инвестиционного спроса и цепочек поставок. Более того, у Вьетнама есть множество других преимуществ для «удержания» прямых иностранных инвестиций, таких как инфраструктура, налоги, сборы и человеческие ресурсы. Не говоря уже о том, что Вьетнам сегодня находится в крупнейшей зоне транзита товаров.

До и после введения пошлин их влияние не повлияло на торговый дисбаланс между странами. Кроме того, с нами обращаются справедливо: США не отдают предпочтение ни одной из стран.

Стоит отметить, что США объявили о введении 40%-ного налога на транзитные товары. Эта ставка налога распространяется на страны, независимо от того, являются ли они союзниками США или нет.

Раньше, когда президент США Дональд Трамп заявлял о ставке взаимного налога в размере 20% для Вьетнама и 40% для транзитных товаров, мы беспокоились, что если эта ставка 40% не будет применяться к другим странам, мы можем потерять наше конкурентное преимущество. Однако теперь нам не о чем беспокоиться.

При ставке налога в 20% предприятиям, скорее всего, придется пожертвовать частью прибыли, чтобы получить конкурентное преимущество перед другими странами.

- Как эта налоговая политика повлияет на фондовый рынок, сэр?

- Я думаю, что влияние пошлин на фондовый рынок будет происходить в два этапа.

Прежде всего, в краткосрочной перспективе данная тарифная политика не затрагивает ни одну отдельную страну, а влияет на весь мировой фондовый рынок.

Если эти меры будут применяться с августа 2025 года, первым делом следует беспокоиться о возможном инфляционном давлении и его влиянии на экономику США. Это может затруднить Федеральной резервной системе США (ФРС) снижение процентных ставок в ближайшем будущем.

Если ФРС не снизит процентные ставки, доходность долларовых облигаций может остаться достаточно высокой, что окажет давление на обменный курс. Этот риск может проявиться в краткосрочной перспективе, поэтому давление, связанное с корректировкой фондового рынка, будет ощущаться в краткосрочной перспективе.

Фактически, после объявления тарифной политики, фондовый рынок США отреагировал в последнюю торговую сессию недели, поскольку инвесторы были обеспокоены тем, что инфляционное давление продолжит расти.

Вероятно, к концу следующего года ФРС снизит процентные ставки, поэтому в долгосрочной перспективе влияние пошлин будет умеренным и не повлияет на фондовый рынок.

- Каким будет отечественный фондовый рынок и что вы посоветуете инвесторам?

Динамика внутреннего рынка будет аналогична динамике мирового рынка. В краткосрочной перспективе возможна коррекция вниз из-за опасений по поводу инфляции в будущем. После коррекции рынок продолжит рост в средне- и долгосрочной перспективе.

Влияние на внутренний фондовый рынок может быть меньше, чем на мировой рынок, поскольку текущий уровень инфляции во Вьетнаме низкий, поэтому особых опасений по поводу инфляционного давления нет.

В первые дни следующей недели на рынке может возникнуть понижательное давление; это будет неделя корректировки рынка, поскольку на прошлой неделе мировой фондовый рынок резко упал.

Инвесторы могут обратить внимание на два важных рубежа: рубеж в 1450 пунктов. Если индекс VN преодолеет этот рубеж, понижательное давление усилится до 1380 пунктов, что является сильнейшей зоной поддержки индекса VN в нисходящем тренде.

Для инвесторов сейчас не время покупать, иными словами, не стоит «ловить дно». Инвесторам с высоким коэффициентом ликвидности следует сбалансировать его, чтобы снизить риск. На следующей неделе, даже если рынок упадёт, не время покупать, а следует уделять первостепенное внимание управлению рисками.

Большое спасибо!

Источник: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html